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我们坐在高高的创业板上,听私募讲那未来的故事

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发表于 2019-6-13 19:51:52 | 显示全部楼层 |阅读模式
本文为鼎萨投资董事长彭旭在“中国(杭州)财产管理论坛”上的演讲实录
! i- r3 `: |' f+ n/ u/ W我本日讲的是方法论,有点班门弄斧,讲得不对的地方请各人多引导。中国的证券市场现在是一个沸腾的年代。原来我在公募基金的时间,媒相识写我是“具有狼性的基金司理”,但我以为现在是一只“小绵羊”。
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- [& {, ]9 t* s4 T& }在讲证券投资的前瞻之道之前我讲两个小故事,是关于怎样做股票的,我从业十几年,根本不太依靠卖方的研究陈诉,风俗通过驻足于自身的研究举行判定和调研来选股。
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6 z8 Q6 [. Z+ E4 ^我是2012年5月份创建的鼎萨投资,已往公募基金业绩大起大落,感觉很对不起基民。我想做一个总结,阐明我已往十几年的计谋失效了,必须要反思。2012年,创建了鼎萨投资,创建了一套新的长期投资计谋。在2012年年底的时间,有一次看消息,说江西赛维不可了,无锡尚德要到倒闭了。2 R* J* P, B& l; n4 I

4 r5 L3 |0 I- m9 R% U我立刻召开了研究部的集会,我说你们看新能源国家还搞不搞?各人说肯定搞。我说当一个行业的老大老二都要不可的时间,这个行业的时机就要来了。光伏财产一旦见底的话,哪些公司是最受益的?我们的研究员很勤奋,很快筛选保举了光伏行业的公司。我当时买了两个光伏股票,买了之后,效果跌了。过了半个月之后,股票又开始涨了。到了2013年的时间,光伏龙头的股价,一个涨了6倍,一个涨了10倍。这就是前瞻之道,很多东西是可以预判的。
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4 P; x2 f9 F* G% B0 ~第二个故事,2012年5月份,我刚创建公司,有一个投资者来采访我,问我为什么干私募。走之前让我保举一个股票,我说我给你保举一个股票,华谊兄弟,当时是13块的股票代价。7 m/ p3 X0 E6 T5 z, p" J9 `, S

3 \9 n* Z; F- J% J我说我比力爱看影戏,年轻人更爱看影戏,影戏院和阛阓都是在中央的商业区,影戏将渐渐酿成年轻人的生存方式,他们的孩子也会带到影戏院。以是中国的影戏财产将步入黄金十年,华谊未来是龙头我不知道,但现在是龙头。以是买华谊,厥后华谊兄弟涨了5倍,在我讲这个话不久,中国的《泰囧》突破了12个亿。以是在中国,不要跟随热门,很多投资时机在我们的身边,只是我们要判定,做一些前瞻性的研究。7 j" y: }! Y* D4 l
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既然我们讲这个,我简朴地和各人分享一下,我是怎样明白中国未来市场的资源发展。
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: a- c" H5 z5 Y1 z1 M4 E中国做股票投资很简朴,关注两个要素,这两个要素代表了底子的投资判定的根本尺度。
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第一个,我们要关注政府在干什么。我们要多看报纸,多听消息,我们要研究政府层面,从管理者层面从管理国家的层面,政府要干什么。已往十几年为什么长期代价投资取得了22%的综合回报率,是由于已往十几年,中国的工业化、城镇化推动了中国的经济高速增长。
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, l& _# Z- A) W! f6 M在高速增长周期里,哪几个行业是主角?银行、原质料、地产和呆板等是已往2010年资源市场的主角。我们在已往2010年之前,假设长期投资工业化、城镇化拉动的主角的话,长期年化收益率不但是20%,它代表了中国已往经济增长的模式,现在的指数布局也代表了已往的经济布局的构成。买股票是买未来,我们要看中国的政府未来要干什么。
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起主要关注节能环保,已往中国的经济进步了20年,只有环境倒退了20年,以是环保财产是未来政府必须要大干特干的,不干大概会殃及子孙。以是环保是未来作为资产设置中肯定要买的,十年之后肯定会跑赢指数。! ~3 z2 L' u4 f, ]. a% [3 x

% Q; G2 n2 F/ s% k5 @6 ?节能,固然中国的经济现在欠好,正在触底。但在中国对能源的斲丧存量很大,未来十年,新能源是一个长期的话题。在未来十年,我们已往投有色煤炭,未来十年应该投新能源,以是节能和环保是政府要干的事。5 c6 a4 c' K$ _$ D
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第二个是财产升级是政府要干的,已往十年,中国最牛的制造业是工程呆板,为什么?工业化和城镇化,装备供应商的主角是三一(音)。但是工业化和城镇化的期间竣事了,在2012年我说看好军工和高铁,这是2012年做的PPT文件,为什么?财产升级,中国必须往中高端的制造业发展。这是我们第二个看好的行业,我们买了一些军工,但收益率不是很高,但都验证了我的判定。
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0 a& {! p) S/ J8 @" M7 t& [5 O第三个是信息国产化。这个行业我相当看好,现在都在搞互联网,政府的管理在升级,我把软件界说为十年前的工程呆板,未来十年中国的底子创建做互联网也好,智能医疗也好,无论做什么,都必要软件工程信息支持,这是中国新的工程呆板投资,从前做硬的,未来是软的。以是我看好当前的软件供应商,他们都是十年前的工程呆板,我信任这个行业的龙头股会高出两千亿。
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别的是汽车和房地产,这是已往二十年制成中国的两大行业。现在卖房的铺天盖地,我说一下自己的观点,中国已往二十年盖了全天下最多的房子,卖了全天下最多的汽车,留给未来的市场是什么?后房地产市场、后汽车市场。以是这个肯定要买,为什么?中国已往二十年盖了全天下最多房子,未来盖房子和买房子不是主流了。但是,已往二十年盖了全天下最多的房子,未来房子的装饰和装修大概会提供三十年到五十年的长期市场。未来中国的室内装修行业会长期保持增长,会远远超于房地产的周期。这又回到了亚伟总的长期回报代价,这个现在涨得比力猛,由于插上了互联网的翅膀。
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$ T! Q/ b" l  E- g后汽车市场也不消说,现在炒得风起云涌。我在2012年的计谋里都讲过了,我喜好思索,一个好的管理人叫言必信,行必果。我在实验力上比力差一点,只实验了1/3,假如百分之百实验到,我们基金的业绩比现在好很多。对政府投资活动肯定要关注。从长期的社会发展逻辑来讲,我以为绕不开这几个行业。  V# M! S7 G5 {  n" p; |2 y
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别的再关注斲丧升级。可以研究下马斯洛理论。人性的需求是一个金字塔型,在最底层是生存需求,包罗生理必要和衣食住行。已往二十年,中国的中产阶层,改革开放,经济增长,财产增值,在已往二十年,我们就是忙衣食住行。从原来和吃有关的,再到汽车和斲丧品。
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已往二十年,中国人已经把这个事忙的差不多了,在座的每一位都有房有车,以是这个高增长周期已颠末去了。我们要关注未来,马斯洛说了,人类完成了这个条理以后向第二次条理,医药康健、辅导传媒、休闲娱乐,这三个行业是未来中国住民斲丧的增长点,以是你想把握斲丧升级,就配这三个行业。7 T" b. i  ~6 j6 ?" F! O, Y* m
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我就是这么干的,但是,我千万没有想到,现在的市场这么猛烈,把这三个行业都加了“互联网”的翅膀:互联网医疗,互联网辅导,互联网旅游,然后就疯狂了!把一个1亿收入的公司炒到100亿市值,这个是没有节操的!我们做投资的人,假设你投资的股票代价未来3到5年还能上涨,这就是代价投资的表现;反之假如投资的股票代价经短期大涨后一泻千里,那就是谋利了!
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投资是有方法的,我的方法是通过研究、观察和分析,做一些前瞻性的观察,在市场还没故意识到的时间我们提前布局,如许我们会越来越有自尊,我们不会丢掉代价投资的底线。我想,代价投资在市场上是可以实现的!谢谢各人!
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