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张艺谋影戏《长城》刚一上映，就有影评人写下了观影感受，不外却没有推测乐视会大动肝火到要发告诫函的地步，着实是让人费解了。实在，之以是云云，是由于在《长城》口碑与票房背后尚有着更大的长处关系，可以说《长城》就是一场23亿的“豪赌”，一笔148亿元的交易。
, `; O) C/ i6 v3 g 《归来》后时隔两年，大导演张艺谋卷土重来，魔幻巨制《长城》来袭！这是一部体量极大的好莱坞工业影戏，传奇影业（万达收购）、环球影业、中影、乐视影业等均有投资，制作本钱凌驾10亿元。自12月16日首映以来，《长城》在院线排片中呈压倒性上风，险些是同档期华谊兄弟大片《罗曼蒂克灭亡史》排片率的两倍。
1 t2 \- F( ?' w2 U8 c0 H: e 停止本日中午12点半，《长城》上映三天票房3.75亿元，吸金速率堪称征象级。然而，对《长城》影片的评价却南北极分化，有的影评竟然惹怒了片方。乐视影业CEO张昭在《长城》首映当天，在微博上手撕两位自媒体影评人，乐视影业以致发出了告诫函。 ' C" B2 v$ P3 C1 t/ d0 E
不就是影评人的影评？乐视影业为何云云愤怒？
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( n2 T; o6 r4 U: H8 ^; z1 F, `% Y 一场影评引发的口水战
1 _6 f( K$ _& o! h 《长城》上映首日，媒体、交际平台就炸开了锅。最受关注的莫过于乐视影业CEO张昭怒了！一天之内，张昭在微博手撕两位自媒体影评人，此中包罗在影评圈颇为闻名的“毒舌影戏”，这统统皆因影评人给了《长城》差评。
3 l, m9 j1 g& t& O; O. L. |$ Y 不光云云，[email protected]。
- ^: j. P5 b M3 } 《长城》上映以来，口碑南北极分化，一些差评以致将其批得体无完肤。豆瓣影戏评分5.2分，韶光网7.3分，其风致好像难以让浩繁影迷满意。针对负面评价，张艺谋方面也有些坐不住了。张艺谋的老婆陈婷也在微博上两度为老公喊冤，“一个影戏导演怎么就各人得以诛之了？”
C/ P; S0 C. m! [& K, x! t 不外，只管骂声不绝于耳，《长城》在票房体现上照旧本年最为强势的大片之一。提前点映4小时票房5000万，首映半天破亿元，到本日中午12点半，票房已经突破3.75亿元！ " T1 x! m: j( S+ r
《长城》的票房对乐视影业至关紧张，由于这是乐视影业本年冲业绩最紧张的砝码之一。
$ d! `$ i" d& w+ O* d 在乐视网收购乐视影业的预案中，曾披露乐视影业投资发行的2016年上映影片。
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乐视网收购乐视影业的预案 7 s% e3 W% V6 _% M, ~" ]: l
这此中，已经上映影片7部，实现票房25.25亿元（注：《长城》按现在已有的3.75亿元票房盘算）。《盗墓条记》、《爵迹》和《长城》是大片，也是获取票房的关键。只管《盗墓条记》成为暑期档惟一到10亿的影片，按照中国影戏票房分账比例，片方可以分得约4亿元。但是乐视影业并非《盗墓条记》的主投方，停止2015年12月31日，乐视影业给《盗墓条记》的预付款为4690万元。 ; v2 V# E# a5 R# M" O
$ d4 d' R7 C6 ]8 g$ N7 C- ]8 i R 乐视影业给《盗墓条记》的预付款为4690万元
, ]1 O6 O: @- {) I4 X) a3 U+ d 但国庆档上映的《爵迹》，累计票房只有3.8亿元，片方大概能分得1.5亿元。但据坊间报道，这部影片制作本钱就凌驾了1.5亿元，而这种体量的影戏宣发费用在3000万~5000万之间。因此媒体多以为乐视影业投资《爵迹》实在是亏损的。
: }7 f) Y3 C# F9 R 本年，乐视影业必须指望《长城》了。这是一部环球分账的大片，也是张艺谋初次实验环球贸易大片。凌驾10亿元的总投资，按照票房要三倍于本钱才气回本的惯例，不盘算宣发本钱，这部影片环球票房须要到达30亿元，而中国市场至关紧张。
" x0 V }" ]9 L 停止2015年12月31日，乐视影业披露的《长城》预付款为1.2亿元。这差不多是总投资的10%。而乐视影业简直不是《长城》的主投方，主投是万达收购的传奇影业。
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预付款为1.2亿元
1 h4 [1 p% g/ u o) H 但是，在《爵迹》被曝亏本、《盗墓条记》分成不高的配景下，乐视影业依靠《长城》票房也就不难明白。别的，对于乐视影业来说，《长城》并非只是票房数字，这同时是乐视影业绑定张艺谋之后在影戏环球化生态方面的大胆实验。 , E6 ~& `$ j( b
根据乐视网之前公告，张艺谋继承乐视影业的艺术总监，并继承导演与乐视影业独家相助拍摄不少于5部影戏，乐视影业对上述相助影戏及张艺谋自2013年5月17日起至乐视影业乐成上市（IPO或被上市公司收购）之日起5年内继承导演的全部影片拥有独家优先投资权和独家发行权。
8 k4 \0 X! F* k3 T. P4 ` 一场23亿的“豪赌”，一笔148亿元的交易
; E# B, a( b5 M' A5 N2 K( b9 ~0 R 在诸多影戏票房的背后，实则是一场场触目惊心的“赌局”，以及数十亿以致上百亿计的大交易。在乐视影业身上，影戏票房背后的财产谋局显然更为弘大。
- ?: ?9 @7 Y4 D! V( ^4 @1 B 本年5月6日，乐视网公告，筹划以98亿元的代价，收购乐视影业100%股权。值得注意的是，停止2015年12月31日，乐视影业的净资产为21.08亿元，只相称于其生意业务价的21%。
' N# @% M, w. z" m. X' m+ m 根据乐视网公告，乐视影业的评估增值率高达367%，“造成评估增值的重要缘故原由是评估对象所具备的较强的红利本领”。 : k* {. R9 K0 ]( z4 Y1 Q, }* C6 c
不外，乐视影业“较强的红利本领”并未体如今其汗青业绩上。2014年和2015年，乐视影业归母净利润分别亏损8.91亿元、1.02亿元；思量到付出股份导致的巨额管理费付出，同期其扣非归母净利润分别为6445万元、1.3亿元。 ) V4 r, X" O& c
7 \7 m+ p6 o; ~! F% H% ~ 乐视影业业绩 / H" y y" r/ W+ q7 z5 S
乐视影业高估值的关键保障因素在于一份业绩允许（业界通常称之为“对赌协议”）——乐视控股、张昭、吉晓庆、乐普影天、乐正荣通允许：2016~2018年，乐视影业归属于母公司股东的扣除非常常性损益后的净利润分别不低于5.2亿元、7.3亿元、10.4亿元。三年下来合计22.9亿元。
: F% X4 {4 |, D0 M0 T 值得注意的是，张昭正是文章开始手撕《长城》影评人的乐视影业CEO，其持有乐视影业3.8291%的股份，以98亿元的生意业务价盘算，这些股份代价高达3.75亿元。不外，如果乐视影业未能完成上述业绩目标，则张昭须要举行相应补偿。
: h" o& N# y) o! y" t+ R$ c 编辑：徐珂 . O% ?% m3 A) |4 P, t* V* p
接洽记者
( C% y, a* i9 x: l+ g5 c( b, z 逐日经济消息记者注意到，乐视影业注入上市公司乐视网还须要降服一个最为关键的停滞：乐视网的股价。
. n/ V2 ~+ P2 F: `% \ } 乐视影业卖价98亿元，但此中只有30.4%（29.8亿元）是现金付出，别的近七成（68.2亿元）是以乐视网股价付出。即便是现金付出部分，乐视网依靠自有资金仍有难度，由于乐视网资金链不绝处于紧绷状态，停止客岁年末其资产负债率高达77.53%，而传媒业上市公司匀称水平为36.34%。
# q" X& u0 _# i6 f 为了办理资金短缺题目，乐视网决定召募50亿元的配套资金，这让乐视网此次巨大资产重组现实上酿成了一笔高达148亿元（98亿+50亿）的巨额生意业务。乐视网对召募资金的安排是：29.8亿元用于付出上述现金对价部分，7.2亿元用于增补乐视网自身的活动资金。 ) H& V) T0 G0 G& W S4 D5 P+ S
. W* r9 X8 T T7 z( ?* t2 s 乐视网对召募资金的安排
/ o; s4 W" H9 a5 E3 F 付出乐视影业对价，乐视网给本身股份的代价是41.37元/股，这也可以看做乐视影业现有股东的入股价；乐视网召募配套资金的股价更高，为52.84元/股。乐视订定如许的代价时（5月8日公告），乐视网股价还在58元一线；但在复牌后，乐视网股价团体趋势朝下，最新股价只有35.80元。无论是乐视影业的股东照旧预备加入乐视网定向增发的投资者，谁会乐意以远高于市场价的代价认购乐视股份？这对乐视无疑是一个巨大查验。
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走势图
! T6 L- j1 U8 P! T3 T 编辑：徐珂
; n0 v! b) W' Z 接洽记者 - a( b! _: E: v W; g/ o+ C- Y
值得注意的是，据乐视最新公告：生意业务各方正就本次巨大资产重组的估值订价举行探究，公司将在新的资产评估效果的底子上与生意业务对方重新协商本次重组的生意业务代价，重新召开董事会审议本次巨大资产重组事项，以该次董事会决定公告日作为发行股份的订价基准日。
' M" v7 u& p7 X* R0 H0 G 这则公告透暴露了两个紧张信息，一是乐视影业的估值要举行调解；二是订价基准日要举行调解——这意味着乐视网的发行代价有大概大幅低沉。
8 O+ X3 Y" {( L( h3 a c2 K' ` 调解发行代价的自动权把握在乐视网本技艺中，但调解乐视影业的估值则否则，由于乐视影业的股东，涵盖的影视行业明星太广，包罗一线导演张艺谋、郭敬明[微博]，尚有孙红雷[微博]、黄晓明[微博]、李小璐[微博]、孙俪[微博]等当红影星，而且，这些明星的入股代价一点也不低。 1 M" K% D) f$ g. C( r
2015年9月29日，孙俪工作室出资2000万元、孙红雷2000万元、李小璐出资500万元、黄晓明出资500万元认购乐视影业股份，以他们其时的入股代价盘算，乐视影业的估值69.75亿元。也就是说，无论乐视影业估值怎样调解，都不太大概低于69.75亿元的估值，否则这些明星怎样赢利？
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调解表格 " H6 Z' @7 `! i# A
固然《长城》只是乐视影业浩繁影戏当中的一部，但在乐视整个团体资金链吃紧、急需盘活融资功能的敏感时候，乐视的每一步肯定是各人关注的核心。如履薄冰，每一个紧张环节都不能掉链子——这大概是对乐视现在状态最好的写照。 | 
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发表于 2019-6-13 19:47:41
