作者：陈德霖 香港金融管理局总裁 《香港金管局总裁陈德霖：银行业怎样重修昔日的道德操守》! C; `* l0 u: Y9 N' ~
导读：到底是哪些缘故起因导致了银行家荣誉江河日下呢？浊世重典真的可以重修银行业的道德操守吗？ 可以说，银行业以后何去何从，选择在银行家手中，羁系者的取向很大水平上也取决于银行自己究竟走一条怎样的路。2008年一场席卷环球的金融危急袒露了不少金融机构逐利忘义的本质，出于金融稳固的必要，个别机构以致要动用国家资源施以接济。“你斲丧、我买单”，引发西欧各地民情汹涌，昔日顶着“金融精英”光环的银行家一夜之间顿成众矢之的，多个国际构造纷纷出台旨在加强银行业羁系的框架和尺度。然而，浊世重典真的可以重修银行业的道德操守吗？ * V# V( E' }. n
我们看到不少例子，一些银行抱着荣幸生理，无视规范，万一被抓个正着就将罚款作为谋划本钱的一部分，然后若无其事地继承开门做买卖。这种不良风气绝非谋划之道。有人辩称，银行只需着眼于为股东创造最大的代价，至于存款是否稳妥，银行客户权益是否得到公道保障，应由羁系机构来费心，这种见解我难以苟同。
+ x; h8 k* e" W/ E我们并非要求银行成为只求收支相抵的公用古迹。但银行获发牌照，吸纳数以百万计存户的辛劳所得作为存款，再使用这些资金谋利，这自己就可视作社会赋予的某种特权。权责相当，银行就应该服从较高的专业水平和道德规范，赚取公道回报只是 “末”，持守有道的谋划才是“本”。
, w( a9 H" x. w3 f1 | H因此，怎样重修昔日的道德操守，值得羁系机构、银行股东、管理层和广大从业职员一同去深思。9 l$ B9 s8 Y; c
: O! P4 \' o/ ~$ ^6 m银行家荣誉缘何江河日下 t4 B5 z/ U8 k2 O1 W1 Y
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道德要怎样重修？一言以蔽之，首重信托，有信托天然就有恭敬。昔日的银行业是享有荣誉的专业，客户和公众都高度信任和恭敬银行家，将毕生积贮托付给他们。时至本日，只管客户仍旧将积贮存在银行，但以往对银行家的高度信任和恭敬已不复见，环球金融危急之后就更为显着。到底是哪些缘故起因导致了银行家荣誉江河日下呢？4 o2 d# A! F. K) l: I. c# q& Z
银行运作模式和管治架构的变革导致银行股东、管理层与客户之间的信托缺失。曾多少时，银行都以个人、眷属或较后期的私家合资方式谋划，银行东主、管理层与银行可视作运气共同体，一旦谋划不善导致银行倒闭，资源金固然子虚乌有，个人以至眷属的财产都大概难以幸免，更甚者或会招致牢狱之灾。兹事体大，对谋划风险天然不敢造次。银行合资人或管理层都以银举动终生职志，谋划成败直接影响个人和眷属的财产和运气，因此妥当至上，不会琐屑较量个别年度的股息红利。当银行东主、管理层与银行客户、债权人的长处趋于划一，信托也就顺理成章。然而，从19世纪起，很多贸易银行已经一连改为有限责任的公众股份制银行，此中隐含了所谓“署理人”风险，即银行股东只负担有限风险，而银行管理层投入的资金亦相对少。银行业的运作模式和管治架构出现了巨大的变革，由此衍生出的干系鼓励制度，令银行股东、管理层与客户之间的长处日趋不调和以致背道而驰，导致相互之间的信托缺失。, H4 l5 O9 R$ A F5 _
对美国来说，部分投资银行由合资人情势转为公众持有制情势只有短短25年汗青，那么，是否另有其他缘故起因，导致我们本日所看到的环球金融危急期间银行业的“糟糕”表现呢？9 Z: X" U7 ~# o0 H9 {* J
银行与职员之间的昔日忠诚已不复见。本日，银行雇员的工作稳固性大不如前。已往，雇员广泛恒久服务于同一家银行，由下层做起，渐渐提拔，服务三四十年后领取退休金去职。他们视银行古迹为自己的终生古迹，劳资双方形成荣辱与共、唇齿相依的密切关系。时至本日，仍设有员工退休金的银行已为数不多，打工族多抱着过客心态，借“跳槽”夺取升职加薪已成常态，个人的前程福祉不再系于面前的雇主，银行只是职场而非一种职志。固然，这种变革是双向的，每当谋划情况转差，银行也会绝不夷由地大幅裁人以减省本钱。+ K5 H E2 D7 V+ k0 S& w9 u$ I; }
急功近利的冒险心态彻底改变了银行以客为本的文化。银行的业务范围随着时间推移而不绝扩充，由最初简朴地继承存款和放贷，到本日集投资银行、证券及资源市场以致自营交易运动于一身，机构巨大复杂，各种业务的谋划目的、时间性和员工特点等各方面的差异可以很大，企业文化是否可以兼容这些差异已成为不可回避的题目。从一些明星买卖业务员在银行内的显赫职位和巨大影响力，可见银行寻求短期利润增长的风气。, Y4 D* L+ g7 H5 x( d+ x0 L
要讨论银行内部文化的变革，不得不提美国《格拉斯-斯蒂格尔法案》（Glass-Steagall Act）。该法案要求贸易银行与投资银行的业务必须分隔，克制贸易银利用用客户存款举行证券投资运动。立法之时适值美国经济大荒凉，连串银行挤提变乱严峻打击美国经济。该法案的出台一是防范实际或潜伏的长处辩说，即银行与关联公司同谋，后者向银行乞贷买入证券，出售图利后归还银行贷款。二是杜绝银行以客户存款从事高风险的谋利运动，背离银行业提供信贷以促进实体经济的本意。
! u" ^0 u n' |7 M5 r: L) z( D然而，多年来《格拉斯-斯蒂格尔法案》筑起的“防火墙”不绝遭到腐蚀，直至1999年被正式废除。有观点以为，这条法案的废除终极导致了环球金融危急的发作。诺贝尔奖得主约瑟夫·斯蒂格利茨（Joseph Stiglitz）就曾如许总结过：“贸易银行的性子应该黑白常审慎地管理其他人的钱，而不是从事高风险投资运动……投资银行则有所差异，他们替富人管钱，而富人可以大概遭受较高风险去博取较高回报。”
; z0 h$ |+ I% G" I' S) t+ n《格拉斯-斯蒂格尔法案》废除后，不再区分投资银行和贸易银行，已往十多年的履历证实，投资银行的文化显着占了上风，夺取高回报酿成银行唯一的谋划目的，要达标就唯有不绝进步杠杆比率，冒更大的风险。1 r5 Z9 S5 Q4 w5 R; n Y- K
客户关系的“商品化”使得通过关系的积累创建信托再难实现。不甘于“有机增长”式的稳步发展，银行通过不绝归并钻营高速增长，客户数目不绝膨胀。以往银行犯葱司理与大部分客户稔熟，但本日面对浩繁的客户，除非是较特殊的私家银行，要保持较密切的客户关系险些是不大概的事。客户关系渐渐“商品化”，以致变得淡漠疏离，再难通过关系的积累创建信托。客户也渐渐把银行视作纯粹的买卖业务平台，只要其他银行存款利率略高，立即就“蝉过别枝”。' ], \# ?2 L! C
股东的短视迫使银行偏重短期回报。银行股东方面，当今公众持股的大型银行股东数目动辄数以十万计，他们个别负担的风险有限，纵然银行倒闭，也不会祸及个人大概眷属的财产，更况且还可以容易地通过股票市场抛售银行股票，脱身了事。银行股东直继承益于银行“代价”的上升，偏重短期回报，甘冒更大的风险去寻求股票估值的最大化。
3 }3 r' T G% o; z1 r$ H# g0 h这种短视的取向，以一些资产管理公司和对冲基金尤为显着。比年来，这些机构不绝增持银行股份，由于资产管理公司的报酬取决于所持股份的年度估值，有很强的诱因要求银行夺取高回报，银行的董事局和管理层也因此遭受着巨大压力。更有甚者，很多银行本应通过集资去加强反抗打击的力气，但由于集资方式会拖低短期股价，每每遭到股东否决或延误。效果是银举动满意股东的要求而别无选择，唯有不绝进步杠杆，遭受更大风险。) z$ ?1 A) i/ C# g" S! ]! j7 Q
4 o U/ @% z4 K) G2 K银行业十字路口何去何从
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银行业应该何去何从？固然羁系机构对于银行运作简直有不少影响力，但银行业界应该做什么、可以做什么去重获公众信托和恭敬，羁系机构却不大概越俎代庖。昔日银行业的运作模式和鼓励制度跟如今已有巨大的差异，同时，也不能抹杀多年来银行业发展所带来的很多有益的创新。期间的巨轮无法逆转，走转头路并不实际。但既然银行业还是市场上借贷双方之间的紧张桥梁，基于团体公众长处的思量，我们有必要确保银行业在有效、高效地运作之余，还秉持高度的专业精力和道德尺度。
& N' u* U' |& b如今，针对缓冲资源、活动性管理、杠杆比率、银行管理层薪酬、将继承存款与高风险业务隔离等的新规一连出台，针对金融机构“大而不能倒”所形成的道德风险，相应步伐也已经推出。别的，羁系机构还加大对斲丧者和投资者的权益保障，确保银行不会惯性地将贸易长处高出于客户权益之上。
) y/ }1 c' w' V3 ^- U+ y7 K改革银行业不是一朝一夕的事，过程必有争议、波折以致无可克制地反弹，但羁系机构必须积极不懈地推动改革。新的尺度和规例无疑可以为银行的举动和谋划模式带来一些改变，但单靠羁系机构和羁系步伐绝不大概根除银行业持份者长处分歧所引发的题目。要推动举动模式的变革，根本照旧要创建有效的内部管治和监控制度，关键在于银行股东、董事和管理层的认同和加入。
- X- C' v# K1 V只有当公众与银行股东、董事和管理层目的划一，改革才会收效，效果才华连续。只有当股东不再强求银行管理层不绝提拔股本回报率，银行才不至于盲目寻求短期的扩充和利润；只有当银行管理层的薪酬不再与短期财政表现挂钩，他们才不会基于短期花红或认股权代价而负担过高的风险；只有当银行董事明确其不但对股东负责，还要向客户以至社会负责，我们才华确信银行会创建和实验有效的内部管治和监控。
) i: K7 }- B7 c简而言之，银行职员要上行下效，推动形成准确的文化、代价观和谋划伎俩，就如老派的银行家一样，凡事以银行的妥当营运以及存户和客户的长处为先，银行自身的贸易长处为次。只有如许，银行上上下下的心态才会由费尽心机“钻空子”，转化为踏踏实实去做该做的事、赚该赚的钱，银行家才华重拾他们先辈所享有的信托与恭敬。; _+ N7 L% H+ b; w, r( b/ R
我比力考究务实，不会无视这些改变须降服的阻力和挑衅。但我也是一个乐观主义者，银行股权固然分散，但总会有一些股东，比方退休基金和资深的机构投资者等，深明短视主义所需付出的恒久代价，敢于抗衡这种倾向。在银行董事局层面，只要得到股东和羁系机构的授权和支持，独立非实验董事完全可以在订定落实妥善的内部管治与监控制度方面发挥更大的作用。至于银行管理层和职员，只要股东和董事局能树立恰当的代价观，实验有效的监控和薪酬制度，他们的举动模式将朝着我们所乐见的方向变革。
% s# T* G% x0 a2 @ j银行业以后何去何从，选择在银行家手中，羁系者的取向很大水平上也取决于银行自己究竟走一条怎样的路。我衷心盼望羁系者和银行可以大概携手互助，顺应社会的意愿和盼望，促进银行业连续康健发展。 | 
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发表于 2019-6-13 18:18:47