厚厚的两卷本的《滚雪球》堪称近来几十年来对巴菲特形貌最完备、最深入的著作。用一位批评者的话说，“这本书应该成为全部投资家的圣经”，由于它过细写出了巴菲特的投资生存、投资理念和投资实务，既是难过的史料，又是难过的投资教程。每一个读者都有须要看着巴菲特的投资史，问一问本身：我大概成为巴菲特否？) ~4 i. Q* q1 z3 W+ t6 F5 ?4 z
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要成为巴菲特以致于逾越巴菲特，是很难的事变，由于汗青不可复制，发展的履历也不可复制。0 }; u3 W0 d$ R5 j. y+ x7 h
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起首，巴菲彪炳生于1930年8月30日，本年已经快80岁了。到30岁的时间，他拥有了人生中第一个百万美元，到他47岁的时间，他的资产7200万美元，到他53岁的时间，个人资产到达6.8亿美元。63岁，他的身价到达85亿美元，77岁的时间，他的资产凌驾600亿美元。
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: H7 @- P' E$ Y7 A以是，假如你没有在30岁之前积聚100万元的现金财产，根本就不大概成为将来的巴菲特。抑或到40岁的时间没有2000万、50岁的时间没有2亿元、60岁的时间没有40亿元，那么，你就不要指望本身能比巴菲特强。 x! v) q% K8 k3 \. f0 I X) [
, y$ R" V; x# ]$ e7 d4 B/ X着实想一下，巴菲特到40岁也不外有2000万资产，而中国的很多年轻人着实已经比他当时间要强的多了，无论是继承父母奉送还是本身打拼，30岁大概没有百万，40岁有2000万的人为数不少。但这些人要想在10年之内将资金增值20倍，险些没有渴望。; A0 f3 J8 c, Y* o% }- K
* `3 d2 p W( ~) P$ q为什么？由于这些钱的来路与巴菲特差别。巴菲特是完全的职业投资家。6岁的时间，他就独立卖口香糖、适口可乐了。12岁的时间，他已经积攒了120美元的资产，并开始投资股票。从6岁到12岁的“小商贩”生存履历，让他养成了日后讨价还价的程度。而12岁就开始买股票，又影响了他厥后在大学期间找对了明师并始终有不错的实践。这些积聚过程，是他最可宝贵的财产。- R- b4 ^; l; L8 \! K% Y+ y
7 c9 v. z( k% |7 c' _ L) P9 }9 o) J而今的中国完全差别，年轻人在大学毕业前险些是童贞之心，对于经济、投资只有册本知识而完全没有实践履历。父母也不会答应孩子在未成年的时间就出去当小商贩。有的孩子跟随父母当小商贩，却由于经济条件而缺乏深造的机遇。4 @' C7 \. p8 y9 b6 @9 b
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更紧张的是，巴菲特的青出于蓝而胜于蓝。他的老师格雷厄姆的思绪是买低于资产代价的股票。比如一家公司股价40美元，但这家公司光持有的债券代价就凌驾100美元，于是，格雷厄姆就会按照40美元来买进，然后要求公司把债券分给股东，由此大赚一笔。巴菲特则否则，他乐意负担肯定的风险，他以致有大概在100元的代价买进那只股票。在格雷厄姆奉行对冲套利头脑的时间，巴菲特的第一笔较大利润来自于单边的买卖业务而非套利。也正由于巴菲特能遭受的风险要大，以是他的收益率凌驾了老师。* a: N# K6 k( d/ C* A9 X
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国内的年轻人不能成为巴菲特的别的一个来由是缺乏钻劲。格雷厄姆是一个孤独的人，他没有什么朋侪，整天研讨好的投资标的和专心教学。巴菲特在这方面比老师要强，固然同样孤独，却有本身的好搭档，这得益于他早期的“从商”履历。而巴菲特险些从来不看行谍报价机却让他有了富足充实的时间去研究和研讨。他热爱赢利，早期更险些不从事慈善古迹，以是他能积聚巨额财产，从而一次性捐给比尔盖茨基金会的财产就能凌驾300亿美元。9 O& |' \" B- n
/ I. {0 v/ R3 z6 ~1 Y- P& J1 @固然尚有一点是国内年轻人很难模仿的，巴菲特26岁的时间就已经有资金17.4万美元，并在这一年创建了第一间投资公司，在这间公司，他本身只须要投入100美元，其他人的投资凌驾10万美元。但是，假如有红利，则4%以上的部门他拿一半，4%以下的部门他拿四分之一。假如亏损，他要负担责任，但上限就是那100美元。这种合资公司的模式，为巴菲特敏捷积聚了百万美元。而国内迄今为止，类似公司还没有得到法律上的答应。+ x% u6 K+ C/ Z" }
# z( s1 Q4 Q# k Z: u5 _: T3 N而且，在巴菲特创建公司之后，美国国内尚有大量代价严肃被低估的股票，这紧张是由于信息不畅造成的。如今，互联网期间的信息是流通无阻的，要在买卖业务市场探求到代价被低估的股票，险些一种不大概的事变。更紧张的是，巴菲特不是少量买进股票并持有，而是到场到公司董事会中，发挥本身作为“贩子”的上风，改造公司。国内年轻人要到达如许的目标简直比登天还难。; b: _" e6 }" O4 I: Y' k
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末了是巴菲特的风险控制本领。他能70年如一日地只赢利不亏钱大概很少亏钱，得益于他的风险控制程度高超。险些在任何年份，他都没有出现资产丧失凌驾20%以致30%的事变，这是别人根本无法做到的。我们可以假设，假如一个人每年都赚30%，到第30年的时间，1万元酿成2600万。他要到达1亿元，只须要再过5年即可。但假如他在到达2600万元之后忽然有一年亏损50%，那么，他就须要再奋斗8年时间。时间一拖，效益立即就差很多了。
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巴菲特早期的收益率着实要凌驾30%，他根本能做到10年增值20倍，年均收益率约莫35%。作为滚雪球的专家，早期的快速增值显得格外紧张——50岁的时间，巴菲特不外身价2亿元，也就是说，前面40年只是赚了2亿美元而已！再向后，60岁的时间也不外40亿美元。而到77岁，也就是17年后，他却赚了差不多600亿元。假如比力起来，好像50岁之前的以致60岁之前的利润都无所谓。但是，没有此前的积聚，就没有厥后的利润。靠的是什么呢？靠得就是复利，滚雪球的效应。
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% w/ U5 y0 E/ V( Y& k2 m8 J6 l以是说，学习巴菲特可以，要做到巴菲特，就难过多了。 | 
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发表于 2019-6-13 01:16:05