互金赴美上市资本盛宴谨防有“毒药”!

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-13 00:56:44

新浪财经

作者：余丰慧

现金贷互金平台趣店赴美上市的所谓大获乐成在国内引发一阵骚动。注意力都放在了市值一举突破百亿美元大关上，都在艳羡其发行首日股价溢出其发行价高达43%。

在宜人贷赴美上市所谓乐成之后，加上趣店的大获乐成，引发一批中国互联网金融公司赴美上市潮。紧随趣店之后，已有一批金融科技公司只待IPO钟声的敲响……如和信贷、拍拍贷等，其均在克日披露了招股书，也将赴美上市。而业界消息称，这之后，包罗量化派、挖财等多家公司已筹办IPO多时。又有消息，尚在亏损之中的融360也递交了IPO招股书。背后折射出一场中国互联网金融企业赴美上市的资源盛宴正在到来。

这场盛宴有公道与一定因素，或早晚会到来。最早“发明”互联网金融业态的中国大陆，现在互联网金融正处在“冬季”。而且，互联网金融的冬季特别漫长，寒流不停袭来，说来就来。披着互联网金融马甲的P2P被彻底扼杀后，以防体系性金融风险为由的这个最大令牌，已经开始伸向网络付出、互联网金融理财、数字钱币等范畴。比特币现在在中国的悲凉运气就是例证。

笔者曾经预言过（有文章依据），顺应新经济发展局势的互联网金融、科技金融是哪个国家也打压不了的。究竟做出了最好回应。比特币代价已经突破前期新高；在中国互联网金融的隆冬中，小额、短期、普惠的所谓现金贷实在是小额短贷险些是蜂拥而至。瞄向了中国最具潜力的市场—消耗贷，两种情势：一是校园贷，二是工薪阶层的消耗分期还贷贷款。

这个市场非常之大。从整个需求看，中国正在消耗升级，此中消耗商品代价也在同步升级，对工薪阶层大概刚入职员工来说消耗资金短缺市场很大。对高效、快捷、便利到随需随贷不外夜的金融光荣需求量很大。

但从中国现在的市场看，这部分消耗信贷市场是被忘记的角落。大型国有商业银行根本看不上这个市场，也没有技能本领控制风险、获取贷款者光荣。这时间，类似趣店这类在手机APP上简单利用就能贷款的平台就敏捷霸占了市场。在校园贷被封杀以后，蓝领工人通过趣店现金贷，可以按月分期购买条记本电脑、智能手机等其他电子消耗品。

从中可以看出，互联网特别是移动互联网带来的商业金融模式厘革是革命性的。金融服务可以伸展到任何一个死角，这预示着新科技正在使得金融走向真正的普惠，使得长尾金融服务成为潜力最大的市场。

在眼红趣店上百亿美元市值的同时，更要看看趣店的业绩：2017年上半年，趣店的总营收达18.33亿元，与客岁同期的3.72亿元相比增393%，增近4倍；趣店实现净利润9.74亿元，与客岁同期的1.22亿相比增698%，增近7倍，而且2017上半年实现的净利润已远超已往年整年程度。这是支持其股价的最大因素之一。

同时，2015年8月，趣店团体得到约2亿美金E轮融资，蚂蚁金服领投。蚂蚁金服进入后，对趣店开放付出宝、芝麻光荣。在付出宝的“第三方提供服务”入口，趣店以”来分期“占据了一席。潜伏乞贷人可以在手机上申请光荣，并在几秒钟内得到答应。经答应的乞贷人可以大概以现金付出现金，立即以数字情势付出给付出宝账户。乞贷人还通过付出宝账户归还贷款额度。正是蚂蚁金服的导流作用，让趣店线上获客的本钱也在不停低沉。不外，对于股价来说，蚂蚁金服给趣店的光荣背书作用巨大。

一个好征象是中国互金公司赴美上市使得貌似已经被“整死”的互金又活泼起来了。赴美上市是寻求肯定，也是寻求光荣背书，同样是被陵暴的一种无奈选择。

互金赴美上市的资源盛宴背后风险与隐患必须引起关注。最大的风险是中国羁系层突然“变脸”的风险。现金贷风险已经引起羁系器重，大部分赴美上市公司都没有金融专业牌照。一旦金融羁系层变脸收紧乃至取缔，不说股价暴跌风险，公司存亡都难说。其次，业务大量违规风险。现金贷被责怪成高利贷的声音此起彼伏。一些现金贷利率已经凌驾司法表明的最高年息36%的上限，已经涉嫌发放高利贷。这个违规风险是大隐患。

美国资源市场绝对不是好混的。做空机构整天都在盯着上市公司的“毛病”，浑水、香橼公司说不定已经在背后开始办法了。特别提示，在互金公司赴美上市的资源盛宴中切莫忘乎以是，防止盛宴变成鸿门宴。美国市场不是好混的，弄不好落个赔了夫人又折兵的了局！

延伸阅读：资源进入收割期，互金年前迎来上市潮

泉源：零壹财经作者：罗浩杰

现在已进入10月下旬，隔断2017年竣事只剩下大概2个月的时间了。快临比年末考，我们看到，互金行业多家企业纷纷加速了上市步调，终于看到，客岁开始就开始盛传——“2017年将迎来互金企业上市潮”的“预言”总算是赶在年前没有落空，为整个互金行业打一支强心针。

用“扎堆”来形容这段时间互金行业的上市环境，但是一点都不浮夸。起首是9月28日在港上市的众安保险，股价在上市后3个生意业务日大涨47.6%，市值靠近1350亿港元，打响了这轮互金上市扎堆潮的“第一炮”。接下来是“希奇出炉”的趣店，美东时间10月18日，趣店在陆纽交所上市，开盘价34.35美元，较24美元的发行价上涨43%，盘中一度飙升近50%后收盘涨幅锁定22%。趣店此次IPO中发行了3750万股股票，融资约9亿美元，不光是本年以来在美国股市上市融资规模最大的中国企业；按开盘价盘算，公司市值高达113亿美元，也是美上市的市值最高的中国互联网金融公司，远超死后的宜人贷和信而富。

别的，美国证监会（SEC）10月13日公布了拍拍贷的招股阐明书，拍拍贷操持在纽交所上市，拟融资3.5亿亿美元。拍拍贷招股阐明书中暂未透露初次公开招股的发行代价区间，及股票发行数目。而和信贷10月16日向美国证监会提交了更新的IPO申报文件,操持在纳斯达克环球市场上市,拟融资8000万美元。尚有媒体10月16日称，易车网旗下汽车金融平台易鑫团体已经向香港生意业务所提交了IPO申请，操持融资不凌驾8亿美元。

“抢闸”上市缘故起因

互金行业现在还处在整治期间，那么多平台不谋而合选择这个时间点会合上市，局面难免让人想要多去思索一番。6月28日，中国人民银行等国家十七部分团结印发《关于进一步做好互联网金融专项整治整理整理工作的关照》，将天下范围内专项整治工作延伸至2018年6月尾。现在隔断行业整治竣事另有半年多时间，互金平台在整治工作正式竣事前“抢闸”IPO，多少照旧让人感到有点不测。但细想之下，如许的结果也是一件挺天然不外的事故。

第一，行业历经十年的发展，已经趋近成熟。

在这轮互金企业麋集上市潮，5家中有3眷属于网贷系，包罗趣店、拍拍贷以及和信贷。P2P借贷是英国的一家叫Zopa的公司在2005年开始开始的，距今已经整整十年了。2006年美国的Prosper以及随后的LendingClub把这个概念带到了美国。同样诞生于2006年的国内的P2P网贷行业，颠末10年的发展，2016年底总生意业务量已经突破3.2万亿元，行业已经出现出成熟迹象。

这轮上市潮中多家互金机构得以钻营上市，表明资源市场对这个行业，这些平台的商业模式、商业远景等投下了信托票，这不光可在互金创业者中创造一批富豪，也资助一大批风险资源顺遂退出、功成身退，开释了资金探求新的风口和新的潜伏独角兽创业机构，完成其自身商业循环的动态循环。

第二，平台站在风口上，踩准了市场痛点。

我们发现，这类上市或即将上市平台的特点是，大多从事的是“小而分散”的现金消耗类贷款，线上线下两种方式获客团结，客户规模比力巨大，重复借贷率高，用户粘性较好，通常显现出精良的乞贷人留存率。别的，这类贷款更多依靠线上授信考核，风控的本钱得以低沉，平台紧张营收来自所从事的小额贷款的金融收入。

根据盈灿咨询的测算，现在现金贷行业规模约莫在6000亿元到1万亿元之间。中国未被传统金融机构服务的人群守旧估计约5亿人，这些人群刚好是现金贷理论上所服务的人群，现金贷平台用户基数巨大。不外。现金贷的蛮横生长也袒露了许多不可回避的标题：高利润覆盖高风险的运营模式，不严谨的风控及贷前贷后的缺陷管理，眼看市场千疮百孔，羁系部分终不由得脱手主持大局。

现金贷被纳入互联网金融风险专项整治工作后，许多平台都已经采取办法，将干系金融产物的利率控制在36%的红线之下，并加大了风控的力度。不管怎样，我们以为，市场潜力巨大的小额消耗贷，在已往助力那么多平台乐成上市，在未来很长一段时间也应该会是不少企业的赢利点所在。

第三，这个时间点政策环境相对较稳固。

中国互金行业已走过10年，以2015年12月网贷业务运动管理暂行办法(征求意见稿)》落地为标志，国内网贷行业开始纳入羁系，至今羁系日趋成熟，网贷行业“一个办法三个指引”的“1+3”制度框架根本搭建完成。《网络借贷信息中介机构业务运动管理暂行办法》、《网络借贷信息中介机构存案登记管理指引》、《网络借贷资金存管业务指引》和《网络借贷信息中介机构业务运动信息披露指引》悉数出台，网贷行业向前发展路径和方向已经明白下来，政策风险较已往大大得到开释。

时间窗口选得好

我们知道，金融行业是范例的强羁系行业，金融机构的上市之路，总是比一样寻常行业更易遭遇曲折。在这之前，中国的互金行业已有两家网贷平台乐成上市，但当时行业政策环境仍未富足清晰，羁系政策才刚刚要落地，或正在麋集出台。它们上市的时间点稍微有点过早，公司上市时得到资源市场的的认可某程度上是被打了点扣头。

2015年羁系文件开始出台，行业整理刚刚睁开，这一年，宜人贷上市首日惨破发。2015年12月，宜信旗下的网络P2P平台宜人贷在美国纽交所上市，是中国P2P企业在外洋上市的第一股。上市当日，宜人贷跌破发行价，收盘股价为9.1美元，跌幅9%，当时市值仅仅为5.32亿美元。

2017年羁系政策麋集出台，险些每月有一个新的政策动态，这一年，信而富“流血上市”。2017年4月28日，信而富在纽交所上市，成纽交所挂牌的第二家中国P2P企业，但当时估值才4.2亿美元，相比末了一次融资估值——2016年11月信而富融资2000万美元、公司估值为10亿美元，上市后公司的市场估值大幅缩水，不可不谓壮士断腕。

因此，我们说，这次扎堆上市的互金公司占据更多的天时地利人和。这些互金企业将市场痛点变成企业的赢利点，在行业发展相对成熟，且政策环境相对稳固的时间点提出上市，是本轮上市潮互金企业的明智之处。

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