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最后百万亿级别的金融领域,互联网金融却在这里迷了路

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发表于 2019-6-13 00:54:06 | 显示全部楼层 |阅读模式
这两年,互联网金融险些切入了全部传统金融的范畴。而唯独一个百万亿级别的市场,让他们随处碰钉子,举步维艰——这就是浩如烟海的票据市场。来自中国银行业协会2015年的统计表现,票据累计承兑量已占到天下GDP总量的34.72%。
2 U% ~( V/ f, Q: L$ a% y3 g: ~2 U“中国真正懂票据的人,少之又少”,银承库的CEO王唯东曾说。0 _9 T& P  j% q* |4 G
百万亿市场,云云一个潜力无穷的市场,互联网玩家为何会如陷入迷宫中,难寻出路?8 i# i; I( f3 x7 R8 E9 g' f, f6 l
01 蓝海市场
+ n* M% M5 t. ]& s占据GDP大头的票据,到底什么来头?
/ d# j0 d  n* ~( H& x按照《票据法》的规定,票据是以付出为目标的有价证券。+ ~/ V7 }5 @+ C1 C% T% T) S0 z. ]% @
票据分为两种,一种是银行承兑汇票,一种是商业承兑汇票。现在,在我国,市场上流通的大多都是前者。# t4 v6 \6 F# s! F! |* {- a
什么是银行承兑汇票?打个比方,两家企业,A向B进了一批货,两边签署了条约,约定半年后,A付款、B交货。
( x) x0 ?. E+ L0 D9 R但A由于某些缘故起因,不能立刻付款给B,便拿着采购条约委托银行,开一张或多张承兑汇票。
/ g$ K3 M. _$ |0 z  \$ ~  b2 h, R因此,票据可以明白为,银行给企业开具的“白条”或“支票”。3 x* D* X( Z# k0 q+ G
对于B来说,假如他急需用钱,可以选择把票卖给另一家银行,大概中介。
5 e- c5 `9 a5 Y6 q' t固然,提前套现,就须要付出肯定的代价,会有肯定的折价,好比一张100万的票据,大概B终极只能拿到95万。0 Y+ {* y. ?  T7 p
提及来轻易,但大部门中小企业的票据,根本无法流通或激活,不绝安静地躺在各家企业的保险柜中。3 l, k- c/ t% c: D
“这对中小企业来说反而成了一种负担”,果藤金融CEO李春雷对一本财经称,中小企业的票据额度不一,限期不一,承兑行不一,比力琐屑,增长了银行管理贴现业务的难度。
2 L, ], W, j2 R# `( w- c9 B3 S对于互联网金融来说,最喜欢做的,就是捡传统金融的“漏”——传统金融眼中的脏活累活,就成为了他们眼中的“金沙”。
/ {/ S' H: B8 J5 I云云,催生了可以打包小票的票据中介们,同时,也给了互联网金融切入的机遇。
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最火热的,就是理财类模式。
- b& D- H  p2 h. Z/ l  ~照旧以上面的例子,平台从B企业手中,将这100万的票的收过来,就会先从理财用户的手中,将95万凑出来,先给B企业。
& J# k* u. W/ [; ]. L+ @! [% R/ L& e半年之后,平台再拿着这张票去银行贴现,平台和用户,共同分享这5万的利钱。( m' n7 r, O' c
对于B来说,提前兑现,得到了现金流,用于再生产;对于平台和用户来说,得到了利润——云云看来,简直三赢。
* }* G/ G8 H) T除了理财之外,尚有许多平台属于“拉拢”模式,通过互联网的方式,对接买方和卖方,某种意义上,就是把传统的线下模式,挪到了线上。# m1 s; ~, ]' t) ^; q
而他们的玩法,也照旧会合在银行不肯意接单的小额票据范畴。) K# ?0 k, o" @: d+ x0 b; O) L
某种意义上来说,互联网票据资助办理了“中小企业融资难”的标题。
  q! y/ X9 A% i2013年11月上线的金银猫票据贷,据称是“国内第一家运作互联网票据的企业平台”。8 ^& u! x5 v3 {8 g5 z
以后,入场者渐渐增多,并形成三大派系。
4 H3 K$ R" |, P) u! P第一派系,就是银行系。比方民生银行的民生易贷、招商银行的小企业e家、安全银行的小票通。
1 }7 W% L7 `# H6 k( \6 U- z2 L: e  B银行系打的是银行刚兑的安全牌,相应地其年化收益率是几大派系里最低的。8 o5 F( I. O: D4 j
第二,互联网巨头系,重要有阿里的招财宝、京东的小银票、苏宁及新浪的微产业。
; B/ Y) T8 j- ]' X& {4 S这些平台重要是与票据中介等相助,依赖其流量上风做渠道服务。
+ D! |' o- e/ m9 n) B第三,第三方创业平台,如金银猫、票据宝、银票网、票据客以及其他兼营票据的P2P平台等。
; d6 c% R% h5 m5 ~/ G/ `2014年,票据行业迎来了会合发作,票据理财也一度被炒作成“最安全”的理财。7 R; g% _& ~1 E
某种程度上,说是“最安全”也公道,由于只要票据是真的,末了付款方是银行,这应该算是稳妥的“刚性兑付”。( j. H% j+ ?4 e' c9 l' h  `
来自中国银行业协会的《中国票据市场发展陈诉》表现,从互联网金融到场票据行业到2014年10月,已有了100多家以票据产物为标的资产的互联网理财平台,它们推出了3156多只票据理产业品,累计买卖业务金额凌驾550亿元。$ R! N0 `7 A4 c. Q3 E
一时间,互联网票据被以为是可以重构银行票据服务的一种商业模式。远景真的一片光明吗?
3 T: j; X" g9 S& o/ e02 随处碰钉子# ]$ n2 r4 \, w, t, P0 r: \5 `% ~$ p
潮水来得快,退得也快。没想到两年之后,互联网票据就开始了洗牌和转型潮。0 t, X* e, \; d  I
先是巨头的离场。6 R1 e) ^1 g9 M/ O$ v( Y1 t+ x( k
京东和苏宁的票据业务,曾被许多媒体拿出来比力,谁更有上风。而现在,固然两边票据业务还在,而声量锐减,再无新的动向曝出。
1 K9 X# D& c' h0 }& i, n许多巨头,也寂静举高了票据的准入门槛,今后前的百元起投改为至少千元起投。
6 W* x& i1 C' [9 I6 o3 j而2014年年底互联网票据平台中汇在线的跑路,更是将新浪微产业拉下水,一度被媒体曝出兜底5000万,将当年所赚全部赔光。
* @" p6 K9 w$ N  J: J/ r尚有,网易理财原有的网易银票产物,已制止贩卖。5 x' u! G9 d% t1 s# D1 ]+ U
别的,许多互联网票据平台,也出现了倒闭和转型。
, t) T1 u" v/ F+ Y( A  j5 Z仅一年之后,100家平台,便锐减到了50余家。
" I5 j$ }$ q$ d/ X; `' _“2015年年底开始行情变冷,票据贴现利率走低,覆盖不了理财平台所须要的高收益,以是互联网票据平台要么连续倒闭、要么转型了”,一位业内人士对一本财经表现。
0 ~7 v) A* M" v3 J5 x/ w, `据零壹研究院数据中央在其时的统计,票据的买卖业务规模只有不到200亿元。在百万亿的票据市场的巨大盘子里,这无疑只是杯水车薪。' c' M& H! o+ i3 N  Z5 ~6 V
面对云云广阔的票据蓝海,互联网票据显然并没有展示出极强的吞噬力。缘故起因安在?* p8 h& B. \5 e0 k8 z
起首是票据市场的动荡。
, u4 s( [  v8 d/ X票据业务与钱币政策出现很强的周期正相干性。
5 H9 D! |5 O2 N5 M. t7 H即,央妈放水,票据市场活动性便加强。而这两年钱币政策从紧后,票据的活动减慢。( b( M7 F4 |, T2 [
而票据的红利性,又受到利率颠簸的影响。& j# ]  h: t( |: ]
在去杠杆的金融大环境之下,票据市场利率一起走低,就连传统票据行业的油水,都在连续萎缩。
% S- R; I# f: w" U" R6 t- B2016年,除年初、年末两个时点暴涨外,票据利率险些不绝出现单边下滑态势,整年常态票价维持在3.3%以下。
6 {$ g$ _# O- p- o6 {( s2 ]2 o# k云云低的利率,让互联网玩家哪有操纵动力?
8 k! U* S! ~5 Z& x1 B0 L" D而另一方面,网贷行业的震惊,也将互联网票据拉下了水。% G0 r, I/ n% I% |/ ?
在早期,票据产物固然有“刚性兑付”的光环,但劣势也显而易见,收益率偏低。; A$ X0 ~1 V# ~3 V/ Z% d# b
通常票据的收益率是年化收益率在4%-8%之间,相比其时动辄12%的网贷行业,竞争力较弱。
6 @0 Q& J$ T3 v6 e2 m以是,不少平台为了培养市场,只得采取补贴打代价战的计谋。更有甚者,会采取造假的方式,比方没有真实的票据、商业关系等,埋下种种风险隐患。
& w+ I+ L2 I8 j6 z1 w/ @+ N厥后,网贷行业的团体洗牌衰落,某种程度上也连累了互联网票据。5 r# p: M5 Y+ i) p
票据客CEO洪其华坦言:“严格来说,票据理财照旧网贷的行业,未来照旧要按照网贷的需求去整改。”
% M, t* q1 b6 l. s! p# U2 Y在一开始,就吃了亏,厥后又被行业跌落拉下水——整个互联网票据,都让人以为生不逢时。% H* L' J/ s. W/ d, Q) G
固然,互联网玩家在这片百万亿市场中难从前行最大缘故起因,照旧由于票据行业的链条过长、水过深。; L# {9 J9 V$ H8 \( A

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( S+ n8 B  r$ [6 V- T- L我国的票据有三级市场,一级市场做签发和承兑;二级市场实现背书转让、直贴、转贴等买卖业务;三级市场可经过央行申请再贴现。一个长长的票据产业链终极止于到期兑付。7 w; L% z- J7 H+ s8 e7 G$ E4 N; x, C4 l
而这三个市场中,都有强大而顽固的服从者和既得长处者——他们深深把控着每一个环节,难以撼动。
/ a8 ?$ r0 G* h4 i  K好比票据中介,在中国就是一个游走在灰色地带的群体。
3 X$ F- l# Q1 {! d9 v0 h$ ?这里套利者多,猫腻多。% x7 u6 s5 e1 Y" f' r
上海某传统票据中介负责人李鑫海(化名)称,能量大的江浙地域票据中介一天可以轻松做10个亿的贴现买卖,“乃至能控制银行的同业买卖业务”。2 r; b, {$ I& ^2 O4 e9 D4 Y
更有甚者还做诈骗买卖,好比冒称手中有票,买卖业务完成后携款叛逃。9 L# E% }& J# ]/ h/ J
就像互联网难以改造租房中介一样,在票据范畴,互联网也难以撼动这个灰色群体的生态和长处。
% g) v+ g3 V* Z面对纷繁复杂的票据产业链,互联网玩家办理不了乱象,也重组不了产业链,只能在票据行业的夹缝中生存。# N" M+ s4 ^+ o- Y9 H6 H- k! F! n- n
03 伪命题?  X+ Q" o5 l- K+ i  b8 f
“互联网票据理财的模式,是一个伪命题”,李鑫海得出了云云结论。2 j0 e, v3 N" v
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他以自身平台举例:“我公司的买卖业务量是在5000万-2个亿/天,但从规模上讲,只能算是小中介。曾经惊动一时的农行38亿票据大案,也不外是江浙地域一个中介公司一天的买卖业务量。”
8 p; T9 T; c7 r" b& g: y0 N7 U票据市场太大太大,互联网玩家切下的那点蛋糕,在传统票据从业者眼中,真的不值一提。2 [' C8 d/ G% ~% Z
岂非互联网玩家就没有一点机遇了吗?
$ D6 S3 ^" Z3 r9 q也不尽然。$ G% U$ x. z" c, i
许多平台开始了转型和新模式的探索。2 ~. r5 d  c7 Z
票据客从客岁底,就开始了转型B2B平台之路。7 O( g) ~7 t) g1 I6 N! ?2 F% C9 F
洪其华对一本财经先容称,票据客现在只将线下网络上来的一小部门票据放在自有平台,别的大概90%会供应给苏宁、京东金融等电商平台,买卖业务量确实提拔不少。& O9 w4 b5 z" X2 v" I
据松禾远望资源合资人田鸿飞称,迩来出现一批票据平台,是一种“以大拆小”“以小合大”的新模式。, o1 u+ E9 ?1 @9 v- }- V
好比,收一张1亿的票,再拆分融资;也可以收一百张票,再同一去银行兑现等等。8 H5 t* t: k& J! w' P- V: h
“这些模式,都加速了票据的活动性”,田鸿飞称。
9 q5 l: R* b$ _“中小企业融资难本身是个大刚需”,票据宝CEO李华军称,在如许的配景下,互联网票据市场就有机遇。
( _% f: p+ c& a除了转型和新模式的探索,技能也大概成为一个新的出口。" S# i0 f) a% y3 g* H
“票据电子化,也会为互联网票据发展奠基根本”,苏宁金融研究院特约研究员江瀚提出,未来尚有大概出现,用区块链发行的公网票据。) K- I# f) A( P/ \1 k  k5 w
在英国,一家名为Populous的初创公司,正在践行“区块链+票据”,而在中国,央行包罗一些小的创业平台,也踏上了探索之路。. e+ g: |  H, R" T3 l3 d# I. c$ z
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票据就如中国宏观经济、金融市场的晴雨表,是金融流通中的紧张构成部门。
2 b" W+ F6 p# ^* k+ k% y$ K市场很大,机遇许多,但这个百万亿市场的互联网化,才刚刚抽芽。
2 K( R  D  n1 y' J互联网的创业者们,恐怕还须要深植行业中探索,才气找到这个偌大迷宫的出口……
! O  G; ^8 P' T# e# b8 `) h" O* V0 G(应受访者要求,本文部门人名为化名)
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