一、准确明白《意见》内容/ s; W7 i; d: d! @. `
二、准确把握《意见》立法精神（立法革新）
) X. V, F7 n# P三、准确猜测实行后的行业走向（群雄归位）
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5 V8 B: g" l: q( z; ^4 J 结论 9 V; Y/ x9 R! F
S: a! ?$ ^0 B& D* I羁系是“守夜人”，以“黑名单”的立法方式，剔除混迹于行业之中的不合格到场者，支持合格到场者的业务与创新。3 m+ U* _& T. L! X0 T7 S
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但之后的市场格局，仍然取决于金融业、互联网业的自有规律。. ^) b$ Y V* R: {2 d# A
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一、互联网金融羁系意见出台 2 a1 S8 i/ R. n3 l' f& o6 a1 |
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7月18日上午，多个部委团结发布了《关于促进互联网金融康健发展的引导意见》（下文简称“意见”）。广大业内人士载歌载舞欢迎这一行业纲领性文件的出台。
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固然，和1956年各人载歌载舞欢庆公私合营时一样，有人是至心厦烀，有人是强作欢颜。这分别是哪两类人，请见下文分解。
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二、明白《意见》内容
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: ?1 n2 t1 O9 x x4 h; a6 @* z7 N/ }《意见》略长，清晰地分为三大部分：6 ?7 @0 j' j8 K3 @& p/ u' Y
0 Q& q/ }9 H2 d( H3 c2 V, f g0 N6 H1分析当局的羁系取向，鼓励支持 % u/ g% V0 j) }7 a
" K3 h% ^% O2 y! r这一部分着实是对当局各部分提的要求。平常地讲：为了支持你们这些小屁孩康健发展，我这个当妈的要做好这些事，才是个合格的妈。
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; b0 L2 |3 V9 T1 e8 t$ W6 L2 E9 N具体有6条。前2条是分析羁系取向（是鼓励支持），第3-5条是真金白银的实惠，第6条是一个国家金融体系的底子办法建立，底子办法美满了，会低落各人的业务资本、名誉资本，以柿攴斧也是实惠。
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这6条，条条像蜜糖一样砸在我的心坎上。这些任务告竣后，互联网金融行业不光得到高层支持，还得到真金白银的实惠。而传统金融机构也将继承到场互联网业务，大概与互联网企业睁开互助。
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以是，这一部分，可以总结为“你亲妈疼你”。, D4 ]" U# h$ \) g- \* T
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２分类羁系，各抱各娃
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2 \- K+ H! Z5 R1 G6 q. x0 X. @第二部分，起首明白了“互联网金融本质仍属于金融”及其羁系的肯定性，然后分别羁系部分。2 Z( O/ x; ?4 k R
2 r) R: o3 ]! W+ |《意见》将互联网金融现有实践中最典范的6种业态纳入羁系。3 O; X4 W6 Q _# p. }5 u/ x* c
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具体归口羁系部分为：" J9 k& y5 i1 `, ^* _% f7 H
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这一部分根本符合预期，根本上是按各业态属性，划归至对应羁系部分。
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对各业态的业务范围上，也提了一些开端意见。好比互联网付出应对峙“小额、快捷、便民小微付出”（现在互联网付出自己就是如许定位的），再如P2P要明白“信息中介性子”（不充当名誉中介。但实践中充当名誉中介的P2P太多了），这些要求大多在预期之中。$ t& e' }0 ]4 I; L0 Z! E4 M" U5 y8 O
9 |& L( e1 p9 _+ O2 h更具体的羁系细则，应该是在按其由各羁系部分分别草拟公布，然后，预计后期便会开始实行牌照制。
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这一部分，可以总结为“快各自找到亲妈”，而且必须有妈管。
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３底线！规范发展的最少要求
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I9 z3 b* W8 h具体要求有8点：
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" K# g9 [1 s& u) x着实很多都是老生常谈的要求。好比第2、3、4、6点是金融业的本质要求，不消表明。第1、5点是互联网行业的本质要求。第7点是行业自律，各行业的通行做法。第8点夸大羁系调和，别的统计数据也是为了羁系和调控。% v! L! ]5 X+ [1 e9 u
) H* a# x [2 V* z团体而言，诸项要求并不苛刻，根本上是行业的本质要求（即根本要求、最少要求，也就是底线），是金融业、互联网业理应做到的。做不到就是“不乖”，就是犯事，当妈的也要揍你。
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以是，这三大部分，末了可以总结为：& H- c% y( t4 k3 h1 ?7 J0 i
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你亲妈疼你；) V& w8 S! J: J8 R( e8 [( Z
快各自找到亲妈；
; c1 ?/ O; @6 a 犯事也要挨揍！ y4 u8 q; d' K; I* z
+ g! n& x* j8 s( {三、把握立法精神：关于法系
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; I8 M4 z' T8 O/ k$ K6 ?众所周知，我国是罗马法系，是成文法，若法律法规的条款订定过细，轻易形成一种雷同“白名单”的做法，只有条文上答应的事，才华做。而盎格鲁-撒克逊民族的平常法系（判例法），法无克制即可为，雷同“黑名单”制。
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因此，在一样平常观念中，罗马法系倒霉于创新。
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但是，此次《意见》却有“黑名单”的意味，给创新留足空间，这令人欣喜。
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# y ^) r3 t1 y) A7 P( k( v《意见》的第二部分中，有一点“白名单”的意味，好比将互联网付出业务范围定位为小额等。
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但第三部分则是明显确白的黑名单，而且这些黑名单并不苛刻，是金融业、互联网业的本质要求。( d) E2 t8 k _. n. t4 m8 R& C
6 Y9 x+ {0 B/ Q乐意实行“黑名单”的人，都是乖孩子，他们会至心高兴。而那些自己就筹划突破这些黑名单，挂着“互联网金融”的羊皮在卖狗肉的人，他们在强作欢颜。如果羁系落实，那些达不到上述要求的渣滓会被取缔，而剩下的都是符合要求的正式选手，答应大胆创新。 , K* V% o1 a6 x5 R2 w' z4 M% i# E' z
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对于整个行业而言，是回归秩序，那种“阿猫阿狗扯一面大旗就能宣称自己进军互联网金融然后开始圈钱”的期间，已经一去不复返了，一去不复返了。
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+ f4 @) F! h( [: ]0 d; R2 z末了，我们总结出，“鼓励创新”的羁系立法精神，应该有两个特点：（1）只设“黑名单”式的条文，不设“白名单”，法无克制即可为。
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（2）羁系是“守夜人”，一样平常羁系工作是“监而不管”，羁系当局随时盯梢，遇事再管。" M. h- E6 w0 K5 U. v; y; i3 A" i( }
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+ r l. V2 P& z Y4 t a" a* _ 可以概括为“放得开，盯得住。” 按照行业传统，羁系细则是羁系部分会同从业机构一起草拟的。我们渴望，各羁系部分后续的细则，可以或许连续这一立法精神。
, I. ~4 k' w8 H9 p$ Y5 W3 E) s三、猜测行业走向
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0 I6 A5 |/ l4 w《意见》出台，互联网金融行业将由乱而治，群魔乱舞的期间竣事，行业格局趋于理性。
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* {; z7 u* h8 H( \5 ?# k8 V* E$ Z4 g而市场最关心的肯定是羁系后行业怎样走向。1 `- S1 @# I' D8 v% x7 |
0 t o/ a8 Y% @, ]1 r% f在开始胡乱辅导江山前，我们要先岑寂地看看现有履历。着实，互联网付出这一业态，早在2010年，央行便实行羁系，实行牌照管理。这可以作为一个互联网金融“由乱而治”的现有样本，用以参考。
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央行于2010年6月正式公布了《非金融机构付出服务管理办法》，要求从业机构申领《付出业务允许证》。2011年5月，首批27家企业得到牌照，付出宝、财付通等公司喜难自禁地在网上秀他们领到的允许证。
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2 {9 y$ @$ K- y/ C网络付出纳入羁系这么几年，有两个环境引起我们注意：
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2 s1 @, p) i0 ^; T- j3 C& K （1）互联网业务羁系的难度超乎想象。早先，央行付出牌照发放较为宽松，付出行业并未实现“由乱而治”，反而继承乱象丛生，央行近期不得不暂缓牌照发放。第一批27家公司都是龙头企业，信誉较好，而反面每年发放数十张牌照，开始出现大量名不见经传的公司。随之，POS收单的套码、网上付出违规代扣等乱象屡禁不止，乃至出现了公然伪造牌照然后在网上招揽交易的奇事。试想，现在付出牌照270张，分布于大江南北，业务都在网路上运营，违规本领隐匿，央行凭付出结算司和天下30多个中心支行，想管好这么一大摊事，只能是疲于奔命。我们预计后续羁系力气和技能会继承加强（当妈的也还在学怎么当妈）。% O, \4 G, p2 b" A q
而在羁系本领跟得上前，不得已的做法大概是放缓行业脚步（孩儿啊，你慢点跑，等当妈的跟上。好比2014年央行停息扫码付出事故）。
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! i+ j( K5 w# y6 s, i% g （2）行业准入门槛提升，但现有行业格局厘革不大，龙头强者恒强。纳入羁系后，就有了门槛和牌照。达不到门槛的到场者被取缔，市场从原来的“完全竞争市场”向“卡特尔构造”靠近。但剩余企业构成的卡特尔内部，格局厘革不大。好比，根据艾瑞的统计，2014年互联网付出行业中，付出宝占据半壁江山，财付通、银联商务、快钱等也占据较大市场份额，其他的到场者份额极小。这一局面，不管是羁系前还是羁系后，厘革不大，预计将来也不会有大的厘革。
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$ \% V4 ~4 [) ]( v4 ], L7 J7 o这是由于，互联网业务运营有其客观规律。羁系能做的只是取缔不合格的到场者，监视剩余到场者合法合规开展业务，而市场格局的形成更多还是基于互联网业务的自有规律。
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* F# a; P' e: P+ }' o( I规律很多，说来话长，这里仅提炼一二。我们把互联网金融业务大抵分别为两大类：
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- b! E) J; z/ j0 E' j- c放款类，其最大的规律，是“数据”决定风险定价本领。根据金融业务风险定价的原理，线上放款和任何放款一样，都必要数据用来对乞贷人征信。网络小贷和P2P，基于自身所把握的数据来实现放款，而在数据边界之外，它们无能为力。以是，这一行业格局，根本上就是数据的行业格局，不会有大的厘革。原先把握着大数据的互联网公司，好比阿里巴巴、腾讯等，依然可以或许坐稳江山。
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' G! z5 f6 ~/ c/ }9 p* ]非放款类，其最大的规律，是集聚效应。互联网突破物理边界，集聚效应比线下运动更为显着，以是会出现超大型的互联网中心，好比淘宝或腾讯。如无外力，如无颠覆式的新模式，那么行业龙头的职位只会俞来俞强。其他到场者只能在细分范畴内存活，大概被龙头吞并。 * m0 |% B6 y8 _! y
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以是，羁系整理了市场，但我们以为，终极决定市场格局的，仍然是市场，是金融业、互联网业的一些固有规律。获准谋划互联网金融业务的互联网企业，仍然按照原有的业务路径，继承积极创设场景，导流量导数据。
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四、永无止境的“创新-羁系”螺旋 ' U1 g3 r3 i$ C
6 m5 ]- A' a% _* ?! V, e此次《意见》将最典范的6种业态纳入羁系，那将来如有新业态出现，怎么办？是不是就不能做了？" v) g4 U- R2 Q4 g0 p/ s6 {; A! I6 |
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着实，创新与羁系永世是猫捉老鼠的游戏。! f8 b2 P$ t5 P# @ s- q
' Q* u& H' _3 `5 e3 {7 B 创新（技能创新除外），一样平常反映了市场需求对现有羁系体系的突破，用“突破”来满意一些市场需求，固然也会有风险。除非是做坏事，否则这种突破会渐渐得到羁系承认，然后纳入羁系，得到名分，控制风险，成为官方承认的正式做法。
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此时，市场的力气再去探求新的突破点，继承上述的循环。
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, h: b' M% B0 U, P3 j: b* O$ l- E 从这个模式上讲，羁系总是滞后的人，但它必须是滞后的，“先让子弹飞一会儿”，否则就管死了。
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这便是永无止境的“创新-羁系”螺旋。一个故事的闭幕，下一个故事已在酝酿。诸位准备好了吗？' Z( X7 \# ^1 t9 W# }- ~8 q, D: [* B' l
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互联网金融羁系引导意见白话版
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1、互联网金融各人都说是个好东东，我们也要支持发展，支持产物创新，并提供发展空间和政策支持。
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4 b3 t" u$ j" `8 i* Z# ?8 s2、无论你们马甲和名字多名花哨，互联网金融的本质还是金融，还是有风险的，要加强羁系。' u5 X; X" o: a* m; x: [
$ a. i! J& V3 W3 O3、互联网金融你们再多格式不外是付出、网络借贷（P2P）、众筹、基金贩卖、保险、信托和互斲丧金融等这几类。
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4、分了类以后，这几个野孩子一人领一个回家管去，这些熊孩子出了事找你们的妈去。权势范围大抵的分别是：央妈管付出；银监会管P2P和原来沾亲的互联网信托和斲丧金融；证监会管股权众筹和基金贩卖；保监会管互联网保险。. i- f& w6 ^0 B
' F* w7 @4 w7 O. O6 p5、付出你个狼崽子，以后不要抢银行的交易了，以后你就做小额、快捷、便民小微付出，托管也不要做了，给银行。
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6、P2P你个爱肇事的熊孩子给我诚实点，你只能提供信息交互、拉拢、资信评估等中介服务，不要吸存放贷非法集资。
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! s- ~8 g5 n( p; S; `9 @& q7、哭什么哭，糖果也是有的。我知道你们都还小，符合小微企业税收政策条件的，给你们点税收优惠。
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8、哦，对了，这事儿不是谁都醒目的，除了推行干系金融羁系步伐外，你们还到电信主管部分推行网站存案手续。' Y# c: |# X2 i* S" _! {* M' J$ h7 @
& X. R& d5 T( M `# o( M( i9、你们能忽悠我明白，但是不要过分了。斲丧者权益还是掩护的，洗钱和其他犯罪还是不能做滴，这是底线。. {2 b8 ]! w# l9 s9 i
2 b) ^& c9 k' ]8 _10、各人都有构造了，你们也建立个中国互联网金融协会吧，没事可以收收会费做个培训啥滴。 |
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发表于 2019-6-13 00:47:08