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大公捅了马蜂窝 仅仅是不够专业吗?

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发表于 2019-6-13 00:41:45 | 显示全部楼层 |阅读模式
  一家评级机构从来没有云云被群起而攻之。纵然在2008年开始的金融危急和随后的欧债危急中,随意蒸发无数投资者资金的惠誉、穆迪也没有得到过如许的“报酬”。" [/ X. [# S7 c5 E
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  先回顾一下变乱的颠末,大公国际昨天发布的一份P2P行业的负面清单,此中266个网贷平台黑名单和676个预警名单,安全旗下的陆金以是及中国首家P2P平台拍拍贷均上榜,这个榜单遭遇P2P公司群起反抗。此中一些显着的反常指之处,比如说陆金所处在负面清单中,拍拍贷地点地区写错了。
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  这些细节不对被用来分析这家公司行事急遽、不专业,继而引发P2P行业须要“经授权的评级”,大概“暂不须要评级”,大概“大公国际是否有评级资格”如许的观点。5 y- u1 E8 ^, I8 n

4 _% ]2 c1 l* [  但现实上这些题目有的并非关键,有的则是一种不负责任的推脱。5 J& g2 v5 A& a7 g3 g1 _
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  1)大公评级陈诉的核心题目是模式:谁付费?
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  大公陈诉的核心题目在那里?不是水准低,专业性另有渐渐提拔的大概。题目的核心是模式。一份贸易机构出具的“公益”陈诉,在这个贸易社会中是立不住脚的。6 `0 X. G: G2 l4 b
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  评级公司出现以来的百余年中,评级的模式不绝是发行人付费。比如你要发债券了,约请一家评级机构给你评级,你还要出钱,让人观察你,评好评坏他说了算。% m9 {. T* T; W5 k# v5 l. C) {

2 a) v' j$ J& A% L: U+ y  在这种模式创建之初,这是一种发行人费钱买光荣的方式,发行人有需求。这种模式固然郁勃不衰,但不绝有道德风险上的诟病,评级公司是否由于发行人的付费、付费多少而使用评级?7 ?5 t9 g# @& o9 ]' g7 |
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  理论上说,市场机制可以形成平衡,即评级公司终极会在当期赢利、长期存续和评级公正之间取得平衡,形成具备公信力的评级陈诉。
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; g& }1 P( h' Y9 d  但伴随着危急一次一次出现,这种模式受到的质疑也越多,金融危急之后,投资人付费的评级公司数量开始增多。就是说你如果要去投资某个公司、某只债券,你可以付费去得到评级公司的陈诉。
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! G6 |- j9 R' y0 _  这个逻辑也很简单,如果你要进入这个市场投资,你去尽职观察的资源大概不小,但一家评级公司观察之后,可以买个N个投资人,资源就低沉了。这是这种模式得以存在的底子。
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  大公的题目在那里?它既没有向P2P公司收费,也没有向投资人发售的渠道、方式(此前也没有做过向投资人收费的评级)。
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- {, i4 ]0 x& F0 J6 ?  那么如许一份陈诉致命的道德风险就出现了:它是不是要使用“伤害权”来赢利?未来任何一家参与这一范畴的评级公司,不管它做得多么专业,数据模子多么美满,同样都面临如许的拷问!+ P$ F6 Z" U" w$ \, Q4 Y
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  2)你不想要的评级,投资者想要!
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  不管是大公执意发布一份题目清单,还是从百度、网贷之家等机构的履历和做法来看,投资者非常须要低沉辨识资源,因此评级这个市场,是天然而然会产生的,需求也会越来越多。
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2 Z7 h& T: B% p( D5 M1 @6 p  这一点并不会由于某个行业协会说这个行业还在“初生阶段”,这个行业“模式不一”就会消弭。需求就是需求,大公不做,别家也会做,你低沉了投资者选择的资源,投资者就会喜欢,这中心只是谁做得更好,更符合的题目。
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  2012年,经济学家、中诚信的首创人毛振华说,外界对于评级公司赋予了太多意义。“评级是给出意见,不是验证,这一点差别于管帐师和状师,同样评级也不是羁系的延伸。”$ v. O$ g) _! i
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  在评级这个题目上,没有须要给评级强行赋予太多意义,这是市场光荣的一部分,不是羁系光荣一部分。
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  对于行业来说,这也是有长处的。有一份公平、公正的评级(未必是公开的),肯定程度上能克制劣币驱逐良币,某种程度上另有大概让各人从巨量的网络推广费用中摆脱出来。+ h# E4 L6 n* h9 o: t

6 ^! t( H! U7 B  从上面提到的模式来看,我更看好一些行业咨询顾问公司提供的干系评级和资信证实,从模式上看,这可以作为未来投资者付费咨询的增值服务,也可以单独向投资者付费提供。
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  从已经非常公开透明的公募基金行业的评价机构看,它们的紧张模式是将评价卖给贸易银行、贩卖公司等中介,以及主权基金、养老金等机构,这相当于在直接分发给投资人之前,先分发给了银行如许的超等中介和大型投资者。
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4 W8 n. J% n1 S2 X. y0 O4 r  但P2P的特性,决定了评价机构更多只能面向单一的投资人,P2P原来就是夸大去中介的模式。
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. e' k- v' H& }  固然,咨询顾问机构壹卞崆具备评级的上风,如果它昧攴斧也找不到付钱的人,那么仍然逃脱不了滥用“伤害权”的风险。
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3 D1 S* x9 d! f! ?  免去了道德风险,公正公平才得以驻足,这才是一项可以长期一连并保持公正的做法。
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