戳破票据理财 “高收益-低风险”神话泡沫

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-12 17:41:32

互联网金融的触角正在向专业的细分金融范畴排泄。颠末多年的积淀，票据市场已经形成以银活动核心，民间票据中介、商业署理商、商业公司、实体企业参加的成熟、封闭的业务链。现在，秘密的票据江湖正通过互联网渠道让寻常投资者也参加此中。

在“低门槛”、“高收益”等噱头之下，票据理财的风险也通过互联网渠道随之呈现在投资者面前，而且是隐匿在票据市场繁杂的业务模式下的风险，寻常投资者难以辨别，互联网理财平台却简朴地用一句“银行答应兑付”掩饰。

互联网票据理财最大的风险来自于票据市场自己。现在，银行承兑汇票承贴比已经降至20%以下，2009年还是50%以上。也就是说，大量的未贴现的银行承兑汇票在票据市场流转，银行信贷出表的同时，也为票据中介创造了极大的业务空间，而没有真实商业配景的票据流转已成常态，票据市场灰色地带非常突出。固然虚伪、伪造票据也是整个票据市场最大的风险标题之一，纵然常年混迹此中的人也常常亏损。

互联网票据理财的投资者在票据业务链条中扮演资金提供者的脚色。在票据质押模式中，只管引入第三方托管的机制，但实质相称于投资者提供买断票据的资金，平台、银行后续的利用尚有“信贷出表”的风险，存在较大的羁系风险。

线下的委托商业付款模式和名誉证循环回款模式中，除了“无真实商业配景的票据流转”风险、“票据买断导致信贷出表”风险、“虚伪票据”风险之外，商业套利中还存在其他政策风险，好比名誉证回款的逃汇风险、国际商业套汇风险等。

严酷意义上来讲，票据市场的许多业务模式都存在违规的怀疑；而这正是互联网票据理财的根本，一旦羁系从严，许多套利空间将不复存在，干系机构或中介尚有被处罚的风险。

那么，投资者该怎样辨别互联网票据理财的风险？

起首要透过平台“高收益-低风险”噱头看清背后的实质。“低风险”的依据是开出承兑汇票的银行对票据负有无条件兑付责任，但条件是票据流通的环节没有标题；究竟上，假如票据流通环节中存在违规情况，一个“盖章不清楚”的小瑕疵都能成为银行不兑付的来由。而且，银行答应兑付的只是正常的票据贴现，票据贴现年化利率一样平常在6%左右，年化收益率在10%以上的票据理财银行肯定无法兑付。

本着“风险与收益对等”的原则，从收益率角度可以大抵辨别票据理财平台的风险。年化收益率在6%或8%以下的票据质押融资模式，根本可由“银行答应兑付”覆盖风险，较为慎重；而年化收益率高出10%的票据理财，一样平常会联合线下票据中介资源做其他套利业务，其风险也随之增大。

别的，平台的属性也是票据理财风险判断的尺度。银行在整个票据链条中处于核心位置，而且属于正规的金融机构，其风险意识较强，招商银行“小企业E家投融资平台”、民生电商“民生易贷-E票通”等银行或以银活动根本的票据理财平台风险较低；互联网企业不具备票据项目和投资资源，以是阿里金融“招财宝”、新浪微财产“金银猫票据”的风险取决与其互助对象；主打票据理财的P2P平台一样平常都有线下票据中介的资源，但其线下业务也依附于银行，收益和风险都较高，投资者可以通过其线下业务实地观察后再做投资决定。

从羁系的角度来看，P2P票据理财除了线下的业务模式风险外，还存在与羁系定位相违反的风险。与一样平常P2P平台“投资人收益来自融资企业利钱”差别的是，票据理财P2P平台中，投资人的收益来自“融资企业的利钱+线下额外收益”，后者已经离开了融资项目自己，而现在央行和银监会对P2P的羁系原则是：项目要逐一对应，不能做资金池。

更进一步地说，有线下额外收益的票据理财平台，乃至已经背离了P2P的模式。而对这种新模式的态度，羁系尚未亮相，乃至大概还没有关注到。

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