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要写“美国为什么没有像中国如许的互联网金融产物”，动笔之前先想了想以下几个事项，界定一下本文讨论的范围：5 z$ ?; R4 e5 Y1 W) ~! B, L Z
' m3 p* }' y% H+ p 其一，互联网金融产物，专指互联网企业以股权投资情势涉足金融范畴，开发、贩卖并管理、以个人或家庭斲丧者为目标客户的各类金融、保险、理产业品。
! M1 N5 Z8 f6 n5 a# ?3 Z 其二，假如互联网企业和金融机构(银行、保险公司、证券公司、信托公司等)之间不存在股权关系，仅仅是告竣署理协议并利用互联网全天候广覆盖的上风贩卖各类金融产物且该类产物的计划、开发、管理和履约均由后者完成，无论该产物目标客户怎样，均不在本文讨论范畴之内。 ! A/ @# C4 ~, e" c; t' g- ~
其三，金融机构本身基于互联网底子办法贩卖由本机构计划开发并负责履约的产物，或代销其他金融机构的产物，均不在此文讨论范畴之内。
7 `! w- I/ h/ r: {7 p; k" A 对，你没看错，洒家受累写这篇文章，就是冲着国内近期火爆非常的各种宝来的。
3 V( z; k' i* V% B 在做了上述界定后再看一开始写下的话题，就可以知道这个标题是禁绝确的，至少不是不绝准确的。由于在美国，做网际第三方付出的贝宝公司(PayPal，亚马逊旗下公司)就曾经于1999年推出过钱币基金(Money Market Fund)，且火爆策划了十年，规模一度到达十亿美元，收益率和同类产物相比也排在中游偏上，决不能算寒碜。
7 z# W8 h* c5 i. v* s% s8 y 但2008年的金融海啸毁了这齐备。由于危急发作，各路投资者纷纷采取“现金为王”的守旧计谋，赎回所持基金；别的，由于经济根本面变坏市场信心瓦解，钱币基金出现了跌破面值的环境，更加刺激了投资者的赎回运动。贝宝为了保持自产业品的吸引力，不绝以来都是不收管理费的，基金规模急剧缩小，跌破经济边界(Economic Limit)，维持下去亏损只会越来越大，于是决定于2011年7月29日关掉该基金。 + @/ }! X/ r: R6 @) R3 h( Y* r. U
贝宝为了做这个钱币基金，专门建立了一家资产管理公司，担当美国证券与生意业务委员会羁系。贝宝的钱币基金最初重要是针对亚马逊用户存放在网购账户上的资金举行投资，贩卖要点是“与其让网购网销资金闲置，不如做些安全边际很高又随时可以变现的投资，能挣点儿就挣点儿”。
. {9 p+ G6 E1 N$ [ 如许一来，亚马逊用户原先在贝宝的结算账户就酿成了一个存款账户，兼具结算和投资功能。但贝宝的这家资产管理公司并非银行，因此无法得到联邦存款保险公司的保障(在该保险保障操持下寻常账户每人每行保险金额为十万美元，退休金账号每人每行保险金额为二十五万美元，保的是银行停业风险，掩护的是储户的焦点优点)。当金融海啸发作，斲丧者须要立即带资金爬到安全高地时，没有联邦保险的贝宝货基天然是第一个被挤兑的对象。 ( s2 P1 P) K: k% U p
贝宝关闭钱币基金之后，美国经济根本面不绝在稳步规复，股市大幅度向好，斲丧者风险偏好上升，根本没有转向钱币基金的意愿，因此在可预见的未来并不存在重新开张且成规模的市场需求。
. z# u& ]. o- x% F* \0 O" q 贝宝钱币基金关闭后，再未听说互联网企业收购或新设立金融机构涉足金融业务的案例。不但美国，欧盟和日本这些发达市场也是云云。 6 q' T. h8 Z& n- n
这内里固然是有缘故因由的。 6 e1 s, ]' u$ v/ W3 G
起首，从事金融业务在世界上任何一个国家都会遇到严格的羁系，市场越是发达，法律越是健全，羁系越是全面。以美国为例，银行的羁系机构计有：财务部、美联储、联邦存款保险公司、名誉管理局、各州羁系当局等；保险的羁系机构则是各州的保险监视官；商品和期货的羁系机构是商品期货生意业务委员会；证券的羁系机构包罗：证券与生意业务委员会、各州查察长、各州证券羁系机构、证券行业羁系局等。 , g9 l: \( B0 W5 r* v y
其次，颠末上一轮金融海啸后，发达市场上的羁系当局正徐徐健全、改善金融市场各业务模块之间的防火墙，分业策划、分业羁系的大趋势已成气候。换言之，任何一家金融机构要想突破业务模块之间的隔离举行综合性业务策划，纵然没有法律克制他们如许做，也会遇到比从前更加严厉的多方位羁系。
\' W/ ^% O/ _# Q! X9 R- m 第三，严厉羁系加分业策划，造成的直接效果就是金融机构风险管理总资源连续进步。2012年美国风险与保险管理学会对全美近一千五百家大中型企业的风险司理调研效果表现，美国企业每年花在风险管理上的资源匀称为每1000美元业务额10.8美元，金融机构在此方面的花销比匀称水平高出近三分之一。原理很简朴：你的策划风险比其他行业高，因此管理风险的总资源就高，此间没有多快好省反风险经济学的特色做法。 / {) F1 y H+ |! p/ N% c1 N
第四，美国的司法体系已经在对斲丧者友爱(Consumer Friendly)和对业者友爱(Business Friendly)之间取得了较好均衡，但在涉及大宗人群的根本优点方面，更方向对斲丧者友爱。在金融范畴，尤其是以个人或家庭为目标客户的金融服务范畴，由于对诉权的得力掩护、状师行业的发达、团体诉讼制度、陪审团制度、处罚性补偿制度等因素的叠加作用，金融机构一旦被认定有侵占斲丧者权益的举动，碰面临巨额补偿，别的还要加上羁系机构的罚款，横行霸道的资源非常高。这固然不是说美国金融行业里就没故意术不正操行不端的人，而是说在制度上存在根本包管，这帮人轻易不敢瞎搅。
7 S0 p! {1 A) I+ z 第五，美国斲丧者在个人理财方面有诸多选项，所谓“互联网金融产物”大概有传统产物不具备的生意业务便利性，但并未让产物变得更安全大概收益更高，换言之，并没有真正的竞争力。众所周知，美国是个储备率很低的国家，老百姓敢挣一个花俩。由于金融服务市场发达，各种针对个人和家庭的投资理财操持琳琅满目，购买也很方便。由于实行以个人和家庭为单元的报税制度，许多人有本身的管帐师，对于金融机构来说，这黑白常好的实体贩卖渠道；对于斲丧者来说，关系到本身钱包的变乱，能和管帐师或财务顾问劈面探讨探讨，比光看几个网页点几下鼠标靠谱多了。 5 y4 m7 g/ H0 t# U. V( _3 C! _
第六，美国的社区类金融机构不但发达，而且风控更加严格(比方许多社区银行的评级比跨国银行要高，让沃伦·巴菲特老师心动不已，接连买进)，区内的大众重要靠知近人士的口碑来选择金融机构，很少会有听风就是雨一窝蜂而上的局面(但这并不是说庞氏骗局在美国就毫无群众底子)。换言之，洒家以为美国的金融斲丧者的理性比天下匀称水平略微高那么一点，对自身权益的掩护意识比力强，盲目性低一些。对如许的斲丧者来说，“互联网金融产物”并没有富足的说服力和吸引力。 0 [# p0 Q' @! ~+ u7 s$ E% S
末了，作为一个发达、成熟的市场，美国各行各业的分工黑白常明确和过细的，跨界策划的固然也有(比如通用电气)，但根本面还是各行业术业有专攻。从风险管理的角度来讲，这也是明智的选择：你在一个行业里做得越久，管理该行业各类风险的专业本领就会越强，跨行意味着进入本身不熟悉的范畴，要负担本身不相识、大概会超出本身容忍度的风险，对风险-收益的理性思考促使企业做出符合自身风险管理参数的决定。
) v7 c' A/ n1 G: t 上述七点，不因某金融机构的股东是什么互联网大佬就会有什么改变，否则美国的各类金融机构早就被互联网企业买完了。 * u y* o3 T/ P @ N# M! W
行文至此，本应该根据这七点逐一检视一下我中华上国各种宝大行其道到底是什么缘故因由，思量到读者们都那么聪明，洒家决定不凑字数了，大伙儿自行意会吧。
- C6 F1 b1 D. B& B3 h. i& @【点评者说】作者是从业多年的金融机构资深风险管理专家，给当下风起云涌的“互联网金融创新”泼了一盆冷水，恐怕不能让那些要颠覆“传统金融”的狂热分子清醒，但应能提示那些风险遭受本领差的人警惕警惕。金融是玩杠杆的，什么是杠杆？你的钱，小民的钱。 | 
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发表于 2019-6-12 17:39:58