游走合规边缘理财产品拆分平台模式调查

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-12 17:44:15

假如你想买信托产物，口袋的资金却又不敷100万元或300万元，大概你会想到拉上亲戚、同事或好友等熟人凑“份子”。随着互联网金融演变，这些变乱开始在生疏人之间举行。

2014年以来，多家书托、资管产物分拆的平台开始上线，它们提供的产物门槛低至100元、2万元，预期年化收益率也高达8%至9%左右。大抵模式是，中小个人投资者将零星的资金委托给网站平台，由后者去购买相应信托、资管产物。但是操纵细节上，又各有差别。

金诚同达（上海）状师事故所合资人许海波提示，信托、资管产物拆分模式，肯定违反羁系部分对这类产物合格投资者的要求，将来大概碰面对高风险产物丧失伸张至遭受本领弱的中小投资者，以及平台道德风险两个标题。

变异资金池

统计发现，这些信托“拆分”平台根本在2014年开始连续涌现，它们的幕后控制人，多来自第三方理财机构。信托100的运营机构是财商通投资（北京）公司，注册资源1000 万元，实际控制人傅佳欲曾在诺亚财产分管金融渠道工作。

亿百润的运营商是亿百润投资顾问（北京）公司，注册资源金仅100万元，控股股东是上海钜派投资咨询有限公司，后者是上海地区的第三方理财机构，董事长胡天翔曾在杭州工商信托任职。

投资者购买门槛上，除了梧桐理财网是2万元起购外，亿百润和信托100都是100元/份。现在购买信托类产物根本都须要100万元或300万元起步，纵然部分类似钱币基金的资金池信托产物，认购门槛最低也在20万元。

别的，信托公司要求投资人必须是合格投资者，即符合以下三个条件之一：投资一个信托最低金额不少于100万元、金融资产总计凌驾100万元、个人大概夫妻收入在迩来三年内每年分别凌驾20万元、30万元。

证监会对资管筹划的合格投资人的要求，紧张是投资单个资产管理筹划初始金额不低于100万元。而上述拆分平台对投资者的资产门槛根本都没有条件限定。许海波以为，合格投资人的设置，是羁系部分为信托这类高风险、私募产物设置的风险隔离墙，而通过拆分，正使得风险穿透这堵墙，将更多中小的投资者卷入此中。别的在“凑份子”买理产业品方面，银监部分也早已再三告诫克制。

从贩卖的产物范例来看，基金子公司的资管筹划是拆分平台共同的选择，别的信托100和亿百润还涉及信托筹划。且每款产物拆分规模上限都在100万元左右，最高的信托产物到达150万元。

如信托100正发行的民生信托锦盛7号新湖果岭股权收益投资信托，召募金额100万元，预期年收益在9.50%。上线时间在5月28日下战书5点多，制止30日上午召募进度为56.23%，仍剩余4377份。

不外4月16日，中国信托业协会曾声明称，信托100网站违反《信托法》、《信托公司聚集资金信托筹划管理办法》的干系规定，而且要求信托公司要继续自觉抵抗违法违规的信托运动。

别的，信托100的快意存还开展类似资金池模式的设置操纵。投资者的资金进入托管账户后，将按照肯定比例投向两个项目，一部分是1-3年期的信托筹划或资产管理筹划，收益率在8%-12%之间；另一部分则是每周可开放赎回的现金管理类信托筹划（如中航信托的天玑聚富）。

每期快意存产物的限期则设置与1-3年期的信托产物限期类似。假如投资者持有到期，将得到1-3年期产物的预期收益率收益；提前赎回本金得到的收益按天结算，具体参照天启328号天玑聚富聚集资金信托筹划收益尺度，约在5%-7%。

许海波表现，这类平台在羁系上也存在尴尬。由于羁系部分只能克制信托、基金子公司在贩卖时云云操纵，而第三方平台通过与投资者之间的委托理财关系，然后再由其出头购买产物，外貌上符合干系羁系要求，但实质上并非云云。别的羁系部分也难以查处这些平台。

互联网金融天下无敌？

毕竟上，研究发现，这些网站平台除了都是将信托、资管产物份额从100万元拆成小份的共同点外，其他幕后的操纵模式各不类似。

在信托100平台上，投资者先与平台的运营商财商通投资签署委托认购协议，由后者聚集肯定规模资金后，代为与信托公司、基金子公司购买产物。

有的生意业务平台则是提供个人持有的信托、资管产物收益权转让服务，每次转让标的都不凌驾49份。亿百润固然并没披露其幕后的运作模式，但是此前有公开报道称，它是先由亿百润先与信托或基金子公司签署产物认购筹划，再将产物重新举行限期和收益的分割，转售给中小投资者。

如它推出的短期资管第45-1号-钱隆学府资产管理筹划、短期资管第40-1号-钱隆学府资产管理筹划两款产物，资金投向着实都是福晟。钱隆学府特定多个客户专项资产管理筹划，前者只有94天限期，预期年化收益率为7%，规模为150万元；后者则是363天，年化收益率到达8.5%，规模为100万元。

面对信托行业协会的声明，信托100的回应是它们业务本质是互联网金融信息服务，既不非法，也非信托，因此不担当“非法信托运动”的帽子。但它又表现，羁系规定中对合资格投资人的认定原则，信托100将自觉开展内部合规性查察，如有违反，将在10个工作日内做出调解。

许海波以为，这类平台将来存在两重风险的大概，一是信托产物的市场风险，这类平台在信息披露不大概很充实，轻易对投资者形成误导，以致是诱骗活动。一旦产物端出现风险，就会敏捷通报给更多风险遭受本领低的投资者，就会带来更严峻的纠纷发生。

二是平台的道德风险，类似于许多迩来1年“跑路”的P2P平台，一旦发平生台关门卷款的变乱，就涉嫌变相非法集资、诈骗。

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