5月初，美国总统特朗普高调宣布，对中国2000亿美圆的输美商品加征关税，随后，中方采取相应措施予以反制，中美贸易摩擦晋级，包括菜粕在内的油粕期货价钱应声而涨。瞻望后市，中美贸易摩擦短期内缓解的概率不大，中加关系慌张场面难以很快缓和，菜粕等相关粕类供给堪忧，菜粕期货有望继续偏强运转。
; i2 }1 @) m, g0 ?1 V, b7 d菜粕后期供给照旧偏紧) \) k4 h9 l" b; |/ H
由于在从加拿大进口的菜籽中查出有害物质，有关部门加大对从加拿大进口的油菜籽及其产品的查验力度，5月份以后从加拿大进口菜籽及菜粕根本停滞，而加拿大是我国菜籽及其产品最主要的进口来源国，这就意味着5月份后，油菜籽和菜粕进口量将呈现断崖式降落。据监测，5月份仅有从澳大利亚进口的1万吨油菜籽到港。而到港的颗粒菜粕也大幅降落，据监测，5月份估计到港7.6万吨，6月份估计到港7.3万吨，大幅低于3、4月份的10.4万吨和9.5万吨。3 w: H; o/ _+ ` V& e/ m6 |" a
由于到船减少以及压榨开工率上升，沿海油厂油菜籽库存降落速度较快。据监测，截至5月17日，国内沿海油厂进口油菜籽总库存为72.9万吨，周环比减少5.64万吨，降幅为7.18%。由于下游提货速度较快，油厂菜粕库存也继续走低。据监测，截至5月17日，华南地域（两广、福建）油厂菜粕库存为2.89万吨，周环比减少0.23万吨，降幅为7.37%，较去年同期降落34.3%，为历年来同期最低程度。! T, n. h0 s- S# y' s2 p, L
另外，5月底，国产油菜籽将陆续收割上市，但由于播种面积降落以及前期阴雨天气较多，部分地域单产不理想，油菜籽产量将稳中有降。国产菜籽主要用于消费小机榨菜油，产出的菜饼质量较差，无法用于菜粕期货交割，对菜粕价钱影响不大。$ \ |7 Q0 J. }
中美贸易摩擦晋级' g* H+ Q4 w* o# m7 n2 z
中美贸易摩擦晋级，将直接招致从美国进口大豆数量降落，从南美进口的大豆价钱上涨，从美国进口玉米以及DDGS的预期幻灭。这些相关蛋白饲料都能够替代菜粕，进口预期减少直接利多菜粕。由于菜籽和菜粕进口预期降落，豆粕价钱和菜粕价差目前处于低位，不利于菜粕在饲料消费中的运用。但随着大豆进口数量降落、价钱走高，豆粕和菜粕价差修复将提振菜粕需求。3 g# p/ P! X2 v# [" i
菜粕和豆粕需求尚可
/ Y* q g& o+ [) v$ V/ Z8 I受非洲猪瘟疫情影响，生猪存栏量大幅降落。市场一度悲观地以为，豆粕以及相关粕类需求会急剧走低。但事实并非如此，一方面棉粕、花生粕、葵粕等相关杂粕供给数量降落，另一方面家禽、水厂养殖数量增加，一定水平上补偿生猪存栏量降落形成的饲料需求减少局部，豆粕以及菜粕需求形势仍然较好。目前曾经进入夏季，水产养殖全面展开。而菜粕主要用于水产饲料，在水产饲料中的需求具有一定的刚性。据监测，截至5月17日当周，国内油厂豆粕周成交量为150.04万吨，沿海油厂菜粕周成交量为4000吨。5 ?! J! M# W# N# |# } W& U" A
综上所述，中美贸易摩擦晋级，中加关系难见缓和，豆类以及菜籽、菜粕进口受阻，菜粕和豆粕供给堪忧，而需求端受非洲猪瘟疫情要挟不大，后期菜粕供给形势照旧偏紧，菜粕期货有望维持偏强走势。 | 
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发表于 2019-5-28 09:43:40