中心观念8 d* T, }7 K& a
. 期货抢先现货完成基于短期需求会回落的行情，因而在节前期货充沛调整完之后开端上涨。
8 L: Y& T, J7 d! V% [1 f# R. 首先短期的确会呈现心情悲观的问题，但是关于地产等担忧的逻辑却存在问题。( T' P( N4 y( t& u. A5 O9 z
. 从个人的预期角度来看，预期5月份需求在短期降落之后还会有一波需求顶峰期，只要在高需求阶段全部走完之后，才会迎来真正的“需求拐点”。, N; X* Q' r) _- ~
五一节前，RB1910收于3828，整体表现似乎在反响短期的需求调整曾经到位，特别是盘面，期货在最高上涨到3843之后开端的回调，最低触及3682，幅度到达161，在期货坚持贴水的状况下，曾经根本上反响了过去3周的需求较弱的状况，应该能够了解为期货抢先现货完成基于短期需求会回落的行情，因而在节前期货充沛调整完之后开端上涨。受五一期宏观等音讯的冲击，市场悲观心情浓厚，节后螺纹期现都承压调整，一方面以为短期市场心情会比拟弱，另一方面也担忧将来的宏观经济等问题。
5 c7 E3 m! n) F1 W首先短期的确会呈现心情悲观的问题，但是关于地产等担忧的逻辑却存在问题。即便贸易战等要素会惹起房地产开工的问题，首先要影响到土地的供给，再到影响拿地行为，以及拿地以后开发商的开工积极性问题，最终才会惹起开工的问题，并带动螺纹需求的走弱，这个链条即便成立，也需求时间。而期货的合约相对是短期的，假如10月份之前没有影响，那么在RB1910上反响悲观预期就是有问题的。另外国内的房地产开工更多受国内经济，特别是房子供需的影响，因而逻辑链条中只需有一环存在问题，就可能使得整个逻辑存在严重的问题。关注大宗内参，不错过每篇独家观念！5 }% g1 G' g! g- l) \( g! C8 B
关于螺纹的需求担忧：在螺纹去库速度连续3周高位回落之后，市场对需求拐点的讨论变得比拟普遍。但是从去库速度的下滑揣测出需求拐点曾经到了，这个逻辑是存在一些问题的。首先，这个逻辑是基于顺应性预期，也就是依据目前现有的状况，去“顺理成章”地往前推导，基于目前在变差，固然还没有累库，在假定去库速度放缓这件事会继续停止下去，直至累库，那么得出需求拐点曾经到来，看空后市的结论。, J) X3 k# n& B" e
但需求拐点和去库速度放缓之间的关系不是充沛必要条件，去库速度降落是需求拐点的必要条件，不是充沛条件，需求拐点确立是去库速度降落的充沛条件，但不是必要条件。
( h; A, X% B, J0 a0 ^ O在高需求的阶段，中间也会存在需求低的状况，需求短期的回落！在高需求时期，并不一定请求每一周每一天的需求都很好，只需整体需求高，中间有个把星期需求差，也不是不能够！
8 U5 n: v: m+ o另外，关于时节性需求走弱的预期，这个我曾经重复强调过了，时节性是一种统计规律，最近几年市场曾经见证了太多的反时节性或者时节性不明显的状况了，固然目前的高需求不断持续下去的概率极低，但是问题在于目前能否曾经到了走弱的时间点了，时节性研讨或答应以以为5月份开端，螺纹的需求就将进入旺季，但是这毕竟是规律而不是定律，今年的旺季能否可能来的晚一点呢？在见证了如此之多的简单采用时节性规律会呈现问题的状况下，这个问题还是十分值得注重的。
, n( r; M V: ^; H( w从个人的预期角度来看，预期5月份需求在短期降落之后还会有一波需求顶峰期，只要在高需求阶段全部走完之后，才会迎来真正的“需求拐点”。 | 
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发表于 2019-5-26 18:31:40