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【宏观分析及市场重要信息】2 m& x- l0 ^! m r+ w
央行宣布下调人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，同时对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限。此外，为加大金融支持“三农 ”和小微企业的正向激励，对符合标准的金融机构额外降低存款准备金率0.5个百分点。近期，CPI增速低于预期，GDP平减指数落入负增长区间，PPI连续43个月负增长，物价指标全面走弱，通缩压力凸显，实际利率高企，抑制私人投资，年内第三次“双降”意在对抗通缩、降低融资成本。此外，央行宣布存款利率上限放开，完成利率市场化最后一步。对“三农”等机构额外降准0.5个百分点，一定程度上超出市场预期，有望进一步提振市场风险偏好。未来物价回落的大趋势仍难以在短期逆转，通缩风险和增长压力犹存，加之我国目前基础货币投放被扰动，未来仍有降息和降准的空间和可能。9 f1 c4 p4 k( U6 p- b
但降息和降准解决不了中国经济发展的根本性问题，我们的根本性问题是有效需求和有效供给都不足，这就需要传统经济和传统产业去杠杆、去产能，同时通过制度改革和技术创新创造新的经济增长点，而在这过程中，又要使经济保持在一定的增速水平上，同时要应对国际经济环境变化给人民币汇率和国内宏观政策所造成的扰动，如何在各方面之间保持平衡，并加快经济转型的进程是未来的重点。
2 u U2 ^) Y7 G1 s 本周最大的看点是十八届五中全会开幕，“十三五”规划进入纲要编制阶段，信息经济、服务业发展、生态环保、健康养老、国企改革、高端制造等规划重点领域的主题性机会仍可继续关注。( f5 X& i) p( x0 f$ R
对于行情走势，鉴于目前市场存量化博弈特征仍十分明显的现状，再加之周四周五的两天反弹，周末双降对行情的影响可能很难如市场预期般乐观，更大可能是形成行情的震荡，提供波段操作的机会。事实上，我们认为在未来一两周的时间内，行情都将以锯齿形震荡为主，趋势上很难有大的表现，所以这期间策略上的波段操作十分必要。 | 
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发表于 2015-10-26 08:27:00