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【第一私募论坛】www.simu001.cn】投资中最无敌的┞方术偏偏也就是戍守回击。投资中戍守就是提醒资金的平安。这是所有投资大家极力提醒的原则，格雷厄姆曾经循循善诱巴菲特关：“投资有两条最主要的规定：第一条是不要亏钱，第二条就是不要忘记第一条。”1 F u1 H- E2 K1 _' v4 S$ p& a
" J& k" b' s5 y$ t5 e! l 投资中戍守就是提醒资金的平安。这是所有投资大家极力提醒的原则，格雷厄姆曾经循循善诱巴菲特关：“投资有两条最主要的规定：第一条是不要亏钱，第二条就是不要忘记第一条。”' X/ Z( r6 c9 d0 [+ j
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提醒平安边际是价值投资的第一原则，其主要性置于一切投资原则之上。价值投资者在投资中往往要盘算投资证券的平安边际，这个平安边际就如同足球竞赛中的后防地，是否足够刚强决策了投资的终极成败。巴菲特关在伯克希尔1992年年报中指出：“我们相信这种平安边际原则，格雷厄姆尤其提醒这一点是投资成功的基石。”恰是永恒不变的平安边际道理，使价值投资超出了其他任何投资策略，成为一门真正的投资科学，有关价值投资的学说是一门真正的戍守回击的┞方术教科书。遵照这一原则的投资者哪怕天资平淡也有可能获得不错的收益。5 ?- W0 {; O4 C9 W" }
1 O# @1 F+ v2 C4 W5 y+ l3 c 沃特?斯科劳斯在20世纪30年月末期在纽约证券交易学院师从格雷厄姆，从1955年开始经营自身的基金，在此后的45年间，他只有很简陋的办公试冬从不拜访客户，很少与分析师扳谈，也不上彀。他只相信自身的判定，而且遵照格雷厄姆的投资原则：购买廉价的股票。他关注公司的营业，集中精神研讨上市公司每个季度的财务报表，寻找那些股票价钱低于账面净资产的股票。他实现了年均15.3%的复合收益率，这个收益程度在格雷厄姆的***中其实算不上高，但已经远远超过了道琼斯均匀指数。
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/ H# p4 d) D( J: ^* f) X$ H 投资中的进攻就是选出具有连续竞争上风的超等明星企业。戍守是成功的条件，但并非充足前提，回击是制胜的主要，只守不攻成绩不了冠军。意大利队的锋线足够锋利，法国队也有享利和齐达内像这样的进攻大家。具有突出竞争上风的企业如同足球队中的超等先锋，拥有超越行业均匀程度的超强盈利才能，持久来说必定会拥有远远高于一般企业的价值增值。巴菲特关选择超等企业的尺度是：1、业绩是可以或许了解并了解的;2、有持久良好成长远景;3、由老实和正派的人经营管理;4、能以有吸引力的价钱买进。
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戍守，然落后攻。事理很是简单，恰是这种简单的不能再简单的投资方式成绩了很多不凡的投资大家，以至于巴菲特关说：“因为价值投资很是简单，所以没有传授愿意传授它。假如你已经取得博士学位，并且用很多年学习应用数学模子进行庞杂的盘算，然后你再来学习价值投资，这就似乎一个释教徒往西天取经，却发现只要理解多积德事就足够了。”, c/ L; U y8 O6 k& }. E
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简单的工具往往让人腻烦而不肯意遵照。在足球迷看来，戍守回击是一种“丑恶”的足球，富有***、心旷神怡和行云流水的足球才是都雅的足球，是以巴西、阿根廷、德国这些惨败的球队拥有更多的球迷。但在参赛球队看来，目的却只有一个：鼎力神杯，是以球队我行我素依然大打戍守回击。本届世界杯已不断有媒体在哀叹：“丑恶足球愈演愈猎冬布满了功利颜色，可以说到今朝为止世界杯已经灭亡。”
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% P% i8 @6 }7 ?3 @: { 而投资从来就是为了功利而来，戍守回击这个最成功的无敌利器没有来由弃而不消。虽然在一些投资客眼里，价值投资让人们持久守着少数几只股票，也是一种“丑恶”的投资，远比不过追逐波段、频繁交易更让人有一种难以克制的快感，但这种快感往往却导致投资后果大北亏输。- j4 G9 t" u- D! e
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是以，投资者永远不该该忘记：投资的第一目的是获利。如同足球队员捧起鼎力神杯的感到，有什么能比获利更能让投资者拥有心旷神怡般美好的感到呢?股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】 | 
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发表于 2015-7-4 23:50:52
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