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【第一私募论坛】www.simu001.cn】 ⊙许之彦4 T5 F" T+ i+ m( [% j; w v% q4 W
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近期经济数据开始出现企稳迹象，央行经过微刺激等办法给市场供给了活动性，国度的改造进展比预期要快，覆盖在蓝筹股上空的阴云慢慢散往，市场对蓝筹股的信念开始恢复。 蓝筹股的行情起来，对蓝筹股看多的声音也随之增加，市场中看空蓝筹的概念慢慢淡出，有人从物极必反的人道动身、有人从估值修复的角度、有人从宏观经济基本面解读蓝筹股行情。我们这里不想说明已经上涨起来的蓝筹股，由于市场已经产生的毕竟可以找到合理的来由，我们仍是希望从蓝筹股本源找点深条理的工具。
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蓝筹股的概念鼓起于美国市场， 跟着历史的演化，蓝筹股的界说也有不同的版本，我们以为蓝筹股要具备三个特色：必定的市场范围、稳定的盈利和盈利增加、相对较低的估值。
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, Z/ e9 `1 x0 x D% F( ^ 市场对蓝筹股的误区有三个方面。一是至公司就是蓝筹股；二是蓝筹股是涨不动的股票；三是蓝筹股是现有的大盘股。不仅仅是小我投资者，在一些专业化的机构投资者这里也有相似的熟悉和见解。
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. o* @1 Z9 b" Z+ V& e* E 首先，至公司和蓝筹股不能简单画等号。蓝筹股简直包括了至公司，但蓝筹股不是以公司范围为划分的，并且我们传统意义上的至公司在蓝筹股指数占比未必高，如中石油其市值超过1.4万亿，但在上证180指数中该公司的权重仅有0.81%，排名第28位，这是因为该公司可以自由流通的股份较少。在上证180指数里，该超至公司的影响是比较微弱的。蓝筹股的范围要大于至公司的范围，蓝筹股不仅仅是如上证50指数中的银行、保险、石油石化等为主的公司，还有既有必定范围，又有较好的盈利和增加的公司，假如简单的划分，可以把上证市场前20%中的具有稳定业绩和成长、估值偏低的公司作为一个蓝筹池的话，上证180指数应当基础包含了这些公司。& m; j& ~* ]& L" D/ p9 p2 z
. ^& r. t. e, L J. i8 B* V" i 其次，蓝筹股就是涨不动的公司，这个概念是过错的。市场的下跌不能简单用特定阶段来权衡，蓝筹股公司以稳定的业绩和连续的成长性，也获得投资者承认。自2005年1月1日以来，截至2014年7月29日，在今朝上证180指数成分股中，有30个公司已经涨了10倍，15个公司涨了15倍。即使自2007年市场最高点来盘算，有30个公司涨幅超过100%，有18只公司涨幅超过200%。可见以上证180指数为代表的蓝筹股在不同的市场阶段性，依然会有优质的公司，并不是所谓的下不动的股票。
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4 t/ y# Z7 L; `3 B( R, j 三是，蓝筹股不是一成不变的，从上证180指数来看，上证180指数成分股中，5年前的成分股已经有73个不在这个指数中。蓝筹公司并不是一成不变的，市场会选美，市场会选择更为优良的标的进进指数。2 G" }% y) P; p7 M
. b) D+ C# n+ h# D 上证180指数笼罩了上证收进的81%、利润的92%、分红的90%、市值的70%，分红收益率超过3%，盈利增加超过10%，动态市盈率低于7.5倍。我们以为，上证180指数是市场典范的一只大蓝筹股，看好蓝筹股，买上证180ETF是很好的选择。 (作者系指数投资部高等总监、上证180ETF及联接基金司理)股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】 | 
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发表于 2015-2-1 09:41:05
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