政策内容符合我们预期。我们1 月13 日陈诉判定三网融合仍需时间，广电体系尚有3-5 年掩护期，短期三网融合格局变革并不显着。从公布的政策内容看，2013-15 年才全面三网融合，与我们判定根本划一。本次政策内容的新提法重要包罗：（1）提出三网融适时间规划；（2）允许试点广电运营商和电信运营商（部分）相互进入。 投资发起：继承保举歌华有线。维持歌华有线“买入”评级，歌华有线10 年PE（40 倍）和10 年PB（3.8 倍）程度与汗青均值相当，相对市场团体PE（2.2 倍）和PB 程度（1.3 倍）也在汗青均值附近，而公司将来发展预期显然优于已往2 年市场预期，估值程度有望进一步提升，上调公司目标价至22 元（相当于有线行业10 年PE均值程度，而公司发展空间优于其他两家有线企业）。而天威视讯相对市场团体的PE 和PB 水中分别高于汗青均值程度40%和60%，广电网络相对市场团体PE 和PB 水中分别高于汗青均值10%和30%，不发起现价买入，思量到后续行业大概有进一步的政策推动，维持“增持”评级。（申银万国证券研究所）
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发表于 2019-5-6 11:17:46