业绩符合预期。公司09 年实现业务收入52.79 亿元，同比增长23.5%，实现归属上市公司净利润8.32 亿元，同比增长98.04%，折合EPS0.68 元，符合我们的预期0.68 元。此中四序度单季实现业务收入17.32 亿元，较08 年同期上涨约73%，实现归属母公司的净利润2.54 亿元，环比降落约20%，折合EPS0.21 元。09 年业绩分配方案10 转增7 股，同时每10 股派发现金股利3.5 元。 分业务环境来看平板玻璃、工程玻璃红利出色。公司红利占比最高为平板古迹部，实现业务收入31.09 亿元，净利润4.91 亿元，收入和利润占比到达59%。其次为工程玻璃古迹部，实现业务收入19.31 亿元，净利润3.8亿元，收入和利润占比到达37%和45%。( K- S, R% y) } z
公司一季度业绩出色。公司四序度环比业绩降落告急缘故起因为，深圳浮法生产线计提减值，导致净利润下滑约7900万，影响EPS 约0.05 元（思量少数股东权益）。一季度公司浮法玻璃和工程玻璃贩卖环境良好，浮法玻璃代价连续高位运行，预计公司一季报业绩在3 亿左右，折合EPS0.25 元/股,同比增长到达385%。
( n1 N7 I9 X: X" s/ {; A& f0 c# C 修建节能玻璃和新能源业务为未来增长亮点。公司引进的年产46 万平米（3450 吨/年）太阳能薄膜电池用TCO玻璃生产线，预计将在10 年4 月量产。公司作为工程玻璃行业技能龙头，产能保持稳步增长，公司工程玻璃现在产能到达1185 万平方米，预计至2012 年增长900 万平方米镀膜大板的产能以及240 万平方米中空镀膜的产能，合计1140 万平米。工程玻璃产能增长96%。同时浮法玻璃方面公司规划了吴江的两条600 t/d 和900 t/d的高档浮法玻璃生产线，预计可在2011 年初投产，公司浮法玻璃产能增长约50 万吨。3 V% X! k, q, S' ]3 M' B# A
维持增持评级。由于修建节能玻璃贩卖环境良好，现在市场仍以工装为主，未来将受益国家相干节能政策，积极发展民用节能市场，恒久趋势向好。我们维持公司10-12 年红利猜测1.02/1.14/1.32 元。由于公司主营红利出色，业绩具有肯定安全边际，同时产物符合节能环保趋势可以给予10 年市盈率25 倍，目的代价25.5 元/股，维持“增持”评级。（申银万国证券研究所）& _; b0 F, }* [+ M
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发表于 2019-5-6 10:32:29