高朋：西南证券分析师 张刚 华泰证券分析师 庄虔华 航空证券分析师 邢振宁 金百灵投资分析师 秦洪/ j& R" C& ]: b+ d% Z, k
停止4月12日收盘，沪深股市共有14只股票代价站在百元之上，数量之多为A股市场合稀有。是什么市场情况作育了百元股增多的征象？百元股群了解不会进一步扩大？这些百元股是否真正与自身的高股价相匹配？/ N; _/ x z- s! c8 R M: @3 k
中国证券报记者就此采访了多位券商、投资咨询机构分析师。他们以为，高价发行、资金偏幸小盘股和年报高送转题材炒作等多种因素使得百元股频现。小盘股的高估值，再加上股指期货等创新业务的推出，巨细盘股分化走势有望弱化。: G: {' t. r4 u; y* i
百元股频现为哪般
0 h2 b( e/ g+ w8 {, L: a1 Y) v" L2 n 主持人：统计体现，现在两市股价高出百元的股票已有14只，这种情况在A股汗青上还没出现过。是什么市场情况造成百元股近期数量增多？$ a. D* N1 m' {, q( J7 T; D# d: Z
张刚：百元股近期数量增多，重要有两方面缘故起因。一方面，小盘股高价发行造成上市后二级市场高溢价，而这些公司资金超募之后又广泛实行高转增，更刺激了股价上涨。另一方面，由于融资融券实行，市场担心如果权重股出现大幅上涨，大概遭到融券卖出，造成资金拉抬意愿不强；股指期货即将上市生意业务，大量持有权重股的基金也有肯定套现必要，以增长到场股指期货的包管金。这使得权重股赢利效应大为削弱，资金流向小市值品种，导致高溢价。
1 V) A x8 ] c" l! Q 秦洪：百元股数量增多是由于产业布局调解使得市场资金渐渐从传统产业股票中退出，并进入新兴产业的小盘股中，从而使得小盘新兴产业股有了溢价趋势。别的，近期上市的小盘新股，大多拥有强有力的业绩驱动引擎，因此引发了资金的会合抢盘，导致股价节节走高。5 N8 S L4 M7 j& T: X" v/ j
庄虔华：国际金融危急之后，宏观经济的规复仍存在诸多不确定性，作为宏观经济重要代表的蓝筹股成为被荒凉的对象，于是高发展的小盘股成为备受市场推许的对象。在经济偏弱的情况下，这类股票无疑是稀缺的投资品种，因而估值程度相应提拔，而高含权的状态也导致其代价高企。
% s4 v' P0 D8 {, B% o4 N; w 邢振宁：百元股的出现重要是年报高送转题材反复炒作的产物。通常，年报高送转是每年年报披露期间必炒的题材。在年报公布高送转方案、股东大会通过、股权登记日等阶段，高送转股都有反复上涨的抢权行情出现。现在，上市公司2009年年报披露邻近尾声，2010年一季报披露工作已经一连睁开。从汉王科技、神州泰岳等百元股龙头品种看，公司一季度业绩出现一连性增长为股价提拔带来了更大的想象空间。由此可见，业绩发展是百元股增多的内因。3 A1 I! Z, y0 L8 f
巨细盘股走势会否转化
4 r- I1 f( f, { 主持人：刚才几位都提到了小盘股的高价征象。从统计数据看，在现在14只百元股中，仅有贵州茅台属于主板市场，其他股票或属于创业板，或属于中小板。接洽近期小盘股行情一连火爆以及大盘股走势低迷这一征象，我们的题目是，大盘股与小盘股的这种分化走势是不是已经到了一个临界点？1 g8 z! A1 E; I7 |9 w4 E
秦洪：大盘股与小盘股的分化大概会有所收敛。一是由于现在小盘股的动态市盈率已高企，不少小盘股2010年动态市盈率已达百余倍，透支了将来的业绩发展；二是由于大盘股作为估值洼地，有望吸引资金回流，尤其是地产等传统产业股，一旦调控预期发生改变，肯定会使得资金回流。更况且，将来另有股指期货推出，大概使大盘股股性有所回升。
% Y! m' n6 \4 |, c( p( [# _: I 张刚：巨细盘股的分化走势将会由于股指期货的正式推出而竣事。由于融资融券开闸，股指期货即将上市，机构投资者有发急迫吸筹大盘股的必要，而银行、房地产等权重股的低迷走势，恰恰给了机构以低市盈率吸筹的机遇。一旦股指期货开始生意业务，主流机构将拥有权重股、ETF、股指期货之间的套利模式，大盘股活泼度势必显着进步，巨细盘股的分化走势也将渐渐弱化。% G* Y# [( p% _/ k9 X
庄虔华：宏观经济的走势依然蜃楼海市，投资在大盘蓝筹股上仍然作为不大，这将诱导资金继续发掘高发展的小股票。固然有些股票颠末一连暴涨之后，短期内随时大概陷入调解，但只要其高发展仍能一连，就另有东山再起的时间。2 C! G& K6 q2 x9 N' _0 c( _* \+ r- u
邢振宁：从小盘股行情演绎来看，中小板指数在一连创出新高后，赢利盘积聚过多，后市存有不停开释风险的要求。而银行、券商、地产等大盘股近期一连下行，但从估值角度看，股价大幅下挫的大概性不大。随着股指期货正式推出时间的邻近，大盘股与小盘股的体现有望转化。
! {( m4 m; d( }+ f x$ n* @, Z3 o 高溢价征象能否一连
/ w4 u8 k! h8 d0 o( | 主持人：从行业看，多数百元股都属于新技能、新产业、新斲丧范畴，这“三新”能否支持相干个股得到一连性溢价？
4 E, _* S& q5 N& d3 j8 y" K 邢振宁：“三新”特性重要照旧反映出2010年国家订定的发展新兴产业政策方针。可以说，重新兴产业战略角度来思量，该投资主线有望贯穿整年。但相干个股能否走出一连性溢价行情必要看详细政策的落气力度，以及政策落实后能否给详细上市公司的业绩带来稳固增长。别的，走出一连溢价行情也必要市场情况的支持。
5 ]/ ~2 y/ d( A3 t7 l% u 张刚：只管多数百元股属于新技能、新产业、新斲丧范畴，但也处于高发行价、高估值、高风险的状态，随着后续新股发行上市数量增多，以及限售股解禁，高价近况难以一连太长时间。现在的市场和2000年网络泡沫的阶段非常相似，投资者忽视估值，完全被公司行业的特殊性所迷惑，广泛给予很高的市场定位，更错误以为科技期间的到来已经使得代价投资理念成为逾期的东西。网络泡沫的幻灭，让当时的很多投资者遭受凄切教导，要鉴戒这一幕在小盘股上再度显现。) ~* g3 y/ q: q! s- `; x
秦洪：溢价也有一个度，这个度取决于资金的胃口、市场风格切换等。前些年，小盘股相对于大盘股也出现过估值溢价，但一样平常是在30倍至40倍市盈率左右，大盘股一样平常在15倍至20倍左右，而现在小盘股的估值已到达100倍乃至更高，以是如许的估值溢价是难以一连的。1 t) x5 ?. [" [5 |5 l" {
庄虔华：新技能、新产业是政府重点投资的范畴，在此配景下，将有一大批符合政策导向的高新技能企业得到飞快发展，诸如新能源、新质料、智能电网等，相应的投资机遇会不停涌现。可以预见，随着新一轮产业升级的到来和经济增长模式变化的全面推进，获益此中的新技能、新产业、新斲丧范畴类股票仍将得到资金青睐，从而得到一连性溢价# D8 r1 L. y. J
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发表于 2019-5-6 09:07:47