七部委光纤宽带创建意见确证光通讯结构性时机。我们在通讯行业二季度计谋《一个核心动员四个热门》中明白提出的热门一：通讯装备范畴光通讯的结构性时机，得到确证。我们以为，电信业务带来的不停增长的带宽需求和三网合一的推动使得运营商加快了网络光纤化改造，预计光通讯市场需求同比仍将有30%左右的增长。对比电信运营商团体的CAPex 降落，光通讯结构性时机得到确证。 思量到投资落力气度和竞争因素，仍需优选投资标的。从投资落实大概性来看，额度和创建目标实际可行，但是从当前运营商的收入增长趋缓的趋势来看，则大概对投资落实构成风险。综合投资落实和竞争因向来看，运营商若必须在有限的开支下实现相应的创建目标，则一定会对光通讯装备商施加较大的代价压力，则具备本钱、代价、技能上风的投资标的将成为首选。5 D1 G& L! _7 C& M; k/ w& J
基于光传输、接入、光纤光缆、光器件、物理毗连装备细分行业特性优选标的。传输装备范畴在带宽激增下需求仍会不停提拔，但产物代价竞争成关键；光接入装备首当其冲受益8000 万的接入目标，有望实现超高速增长，但代价降落趋势下技能上风与本钱控制成关键，烽火通讯、复兴通讯均受益传输和接入范畴增长；光纤光缆将履历产能与需求齐增的局面，重点关注上游控制力和市场份额的会合化趋势，烽火通讯、亨通光电符合干系特性；光电子器件行业在会合化趋势下，重要关注具备技能上风和规模上风的领先者，重要是光迅科技；物理毗连装备方面重要偏重其地域市场上风和总体增长潜力，重要有新海宜和日海通讯。% c% r: I, G# D. V- A
投资发起：我们现阶段发起关注投资标的为新海宜（“买入”评级）、烽火通讯（未评级）。（东方证券研究所）1 J/ | [5 E: ^$ T4 q/ R
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发表于 2019-5-6 09:07:46