中信证券分析师表现，现在水泥行业已经步入整年第一个阶段性旺季，且5月份后旺季特性将愈发显着；但是受近期一系列房地产调控政策影响，预计水泥行业估值短期内难以有效提升，发起对水泥股保持观望态度。9 }% c) M9 {( r6 Y2 _( u) Y
2010年1季度天下水泥产量3.35亿吨，同比增长19.3%，思量到本年2-3月天下大范围的连续降雨气候对水泥产销的负面影响力，这一结果堪称小有惊喜。同时，随着天下绝大部门地区需求均进入旺季，以及气候渐渐好转，4月份以来水泥代价也出现渐次上涨态势。
- L- w: Z/ V( Y$ e' r, R 传统上二季度，尤其是4-5月是天下水泥斲丧旺季（天下大要雷同，北方进入旺季时点略晚于南边）。进入5月份，在基建高速增长势头一连、房地产开发投资回暖等一系列需求面良好因素刺激下，行业旺季特性将愈发显着，分析师预计5月后将出现天下性的水泥“量价齐升”态势。别的，据悉即将出台的新版《水泥工业财产政策》不但对新建日产2000吨以下的新型干法生产线做出了限定，同时也明白了三年镌汰3亿吨落伍产能的团体目的。因此，分析师仍旧看幸亏渐入旺季后水泥需求渐渐回升及水泥新政出台对行业的积极影响。5 \$ F% {; P; z/ k1 ~( y
但与此同时，近期一系列严肃的房地产调控政策凸显出当局调控刻意，将来很大概会对房地产投资形成负面影响，且很大概对地方政策融资平台形成较大打击。水泥行业作为投资驱动型行业一定受到倒霉影响，短期内市场对水泥行业将来景气预期降落，从而导致估值难以有效提升，乃至很大概进一步回调。
) H0 w7 X7 x& F7 v) c% Z! t8 y+ p3 e+ F 别的，进入二季度后，随着工业需求强劲拉动，加上本年西南干旱引发的火电发电量增长，动力煤需求连续增强；供给方面，频仍的矿难丧失、严酷的安全查抄和复工复产的相应滞缓，动力煤将处于供给偏紧的状态，预计动力煤代价回升将对水泥行业红利空间形成挤压。
i. L( E$ c7 C- S0 h$ \: e 基于超预期的房地产调控政策导致将来行业景气预期降落，中信证券下调水泥行业评级至“中性”，发起近期对水泥股保持观望态度，以静观“政策”（房地产调控政策的负面影响相对于落伍产能镌汰和严控新建产能政策的正面影响之间的力度对比）和旺季的演变
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发表于 2019-5-6 09:06:33