怎样看到航空股未来的投资机会，如今应该减持吗？已往各人都以为航空是周期性行业，但过细分析会发现，航空的需求是不绝向上的（并没有显着的周期），其红利周期紧张来自资本周期，受油价影响巨大。2009-2012 年，大概是航空公司最好的红利周期，其国内和国际需求会继承向上（两个推动因素：斲丧升级、人民币升值），而资本受制于环球经济复苏历程将保持在相对较低的程度（在现在供需形势下，均价90 美元以下，资本根本上都可以或许顺遂向票价传导，资产周转率的进步也能有用低落单位资本），毛利率会一连向上，净利润率有望一连上升并到达25-30%。 维持航空业看好评级，保举排序：中国国航、海南航空、ST 东航、南边航空。中国国航是我们最看好的公司，其客运、货运的网络布局根本完成，把握了紧张的客源地、货源地，并具备精良的资本控制力，预计2010、2011 年每股收益分别为0.72、1.0 元（分别上调了0.05 元），维持其“买入”评级。（申银万国证券研究所）# x+ f$ m1 P9 `1 B
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发表于 2019-5-6 09:06:21