4 月销量环比降落10.4%，同比增长34%。4 月我国汽车工业维持高位运行，产销量分别到达156.4 万辆和155.5 万辆，分别同比增长35%和34%，但销量较3 月份降落10.4%，我们以为这紧张是由于一季度末冲刺贩卖奖的因素使得3 月份销量较高。 汽车产销渐渐进入安稳增长阶段。1-4 月汽车销量为616.6 万辆，同比增长61%，增幅较一季度的72%回落11 个百分点，随着09 年同比基数的徐徐走高，本年下半年同比增速将进一步回落。我们维持整年销量1600 万辆的推测，同比增长17%。
+ {- J' Y3 f Z' T2 @ 乘用车：微客环比回落显着，MPV 和SUV 增势良好。受到购置税优惠力度的削弱以及09 年需求较为充实的开释，微客市场环比回落显着，4 月份销量20.9 万辆，环比降落23.6%，同比增长21.6%。而MPV、SUV 销量与3 月份根本持平，同比分别增长97.9%和113.6%，其细分市场处于快速扩张期，增势良好。
3 F8 Z! M4 G' [1 a) E 商用车：表现优于乘用车，大中客和重卡表现突出。4 月份商用车销量44.4 万辆，环比仅降落6%，同比增长37%，表现优于乘用车。受客岁低基数以及物流客流需求上升影响，1-4 月大客、重卡销量分别为1.9 万辆、38.3 万辆，分别同比增长105%、132%。但随着经济调结构力度的加大，与固定资产投资密切相干的基建类重卡需求下半年存在不确定性，而轻卡、客车等市场的稳固增长仍旧可期。# Z) r2 z G1 W5 M% R% _/ f; w
关注企业一连增长本领。我们维持二季度计谋陈诉观点，汽车行业进入安稳增长期，投资计谋发起从寻求弹性到寻求稳固增长，平配行业，保举一连增长本领强的公司，如江铃汽车、宇通客车、潍柴动力，同时可关注超跌有反弹需求的公司，如一汽富维、福田汽车。（国泰君安证券）' b: K5 t9 v' F! ~4 T! s( s7 n- |) k
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发表于 2019-5-6 09:06:06