发改委上调了天然气代价，我们的结论是：天然气尿素和天然气化工严肃受创，中国石油和广汇股份成为受益者，广汇股份弹性最大。 天然气出厂基准代价每立方米进步0.23 元：国产陆上天然气出厂基准代价由每千立方米925 元进步到1155 元，提价幅度为24.9%，提价幅度较大。
6 Z* \8 \9 S' X6 Z" }" c9 } 取消天然气代价“双轨制”： 这次国家决定对仍然存在一、二档气价的大港、辽河、中原三个油气田代价举行并轨，彻底取消代价“双轨制”。如许做可以进一步简化代价管理，公平用户负担。, I) s [) T2 [, u" H" L
明确本年入口中亚天然气代价政策：鉴于2010 年入口中亚天然气数量较少，入口中亚天然气代价暂按国产天然气供同类用户代价实行。此次政策对于中国石油应该是比力扫兴的结果。
, ~% N$ _3 L- H* z% W- M0 `4 g 理顺车用天然气与汽油比价关系：关照要求各地要按照与90 号汽油最高零售代价不低于0.75：1 的比价关系，理顺车用天然气代价。现在车用天然气代价较低、一步实行到位确有困难的地域，此次可先按不低于0.6：1 的比价关系调解，两年内调解到位。因此，车用CNG 和LNG 面临涨价契机。' e, C& R5 l4 i& u U2 u: l
对天然气尿素打击最大：由于化肥用天然气基准代价较低，均匀每千立方米700 元左右，因此，提价幅度高达32.85%。按照每吨尿素650 立方米天然气盘算，约莫增长本钱149.5 元/吨。在现在尿素不景气的配景下，可谓落井下石。尿素用天然气代价将来将连续面临涨价的趋势。我们发起回避气头尿素公司。% z. h$ ^4 Z9 W6 U
其他天然气化工本钱上升，红利压缩：我国天然气丰富地域发展了许多天然气化工项目，如天然气制甲醇，天然气硝酸和硝铵，天然气制甘氨酸。天然气涨价意味着企业本钱的上升，而现在产物市场均面临过剩的田地，往卑鄙转移本钱险些没有大概，因此红利的压缩应该是一定结果。发起回避其他天然气化工类上市公司，远兴能源、兴化股份、渝三峡等受影响较大。0 D$ U: H$ ~2 k! @2 s$ V1 a% F
中石油成最大赢家：中国石油是我国最大的天然气供应商，2009 年天然气产量为841 亿立方米，同时，其炼油规模小于中国石化，因此，此次成品油贬价影响较小，中国石油无疑是最大的收益者，按照2009 年纪据模仿中石油增长收入134.6 亿元。扣税后，我们估计折每股收益0..05 元。
0 q" Y5 T' H1 X& Q# K0 | 中石化此消彼长： 2010 年3 月29 日川气东送工程正式建成投产。中石化2010 年操持生产天然气120 亿立方米。按照2009 年纪据盘算，由于炼油业务大于中石油，成品油贬价对中石化的影响较大，天然气提价难以补充成品油贬价的丧失，但总的来说，丧失轻微。2010 年天然气产量将大幅增长，根本覆盖成品油贬价的丧失。因此，对于中石化偏中性。
, ]# w3 T$ L/ F+ C, J 广汇股份：获益良多，弹性最大：广汇2010 年新增的LNG 供应紧张有哈密甲醇项目副产5 亿立方米以及哈萨克斋桑油田供应的5 亿立方米，公司LNG 的产量将大幅增长。现在公司的LNG 售价3 元/立方米左右，90 号汽油最高零售代价按照6 元/升盘算，假设0.6：1 的比价关系意味着LNG 售价要进步到3.6 元/立方米，假设0.75：1的比价关系意味着LNG 售价要进步到4.5 元/立方米。因此，公司的LNG 将来面临较大的提价空间。按照哈密甲醇项目增长3.5 亿立方米以及哈萨克斋桑油田供应的5 亿立方米盘算，LNG 售价要进步到3.6 元/立方米盘算，增长每股收益0.225 元。（安信证券研究中心）: ]$ H, Z1 g- c
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发表于 2019-5-6 09:05:38