1. 本次自然气代价上调自客岁四序度起市场开始广泛预期，为克制化肥产物大幅上涨不停耽搁至今，从上调的幅度上来看，符合我们之前0.2 元/M3 的预期。将带来以下影响：$ P2 j8 I0 ^" g6 y3 L8 f* d
2. 利空自然气化工企业，利好煤头企业。提价将对自然气头化工企业带来直接的负面影响。现在气头企业尿素的资源为1130~1300 元/吨，按每吨尿素斲丧700 立方米自然气盘算，气头尿素生产资源匀称增长161 元/吨，加上之前管输费进步带来的56 元/吨，资源增长217 元/吨。以云天化现在0.79 元气价盘算，提价后资源可达1350 元/吨，仍旧略低于中小型煤头尿素资源，但气头企业资源上风缩小将低沉企业竞争力，大概会进一步促使气头企业转型。泸天化、云天化、四川美丰、建峰化工、沧州大化、兴化股份等公司产量和利润空间受到压缩。在我国尿素供过于求配景下我们估计不会动员整个尿素市场代价大幅颠簸，匀称资源进步将进一步支持尿素代价，煤头尿素公司将受益于竞争力加强下销量的增长，利好华鲁恒升、湖北宜化、柳化股份、鲁西化工，以及煤头硝铵团结化工。
8 r2 [; P1 u4 Z# y 3. 对自然气供应商有利，对鄙俚都会燃气供应公司短期有负面影响。本次自然气代价上调对上游自然气供应商中石油和中石化有直接利好，由于从紧控制贩卖代价提价幅度，民用气调解将有所滞后，对鄙俚都会燃气供应商短期将有负面影响。
3 b3 k4 t' C6 M, b 4. 价差依然然存在，仍有上调空间。我国自然气供不应求局面严峻，与中亚地区协议将来入口自然气300 亿M3/年，代价高达2元/ M3。国际自然气代价通常为等值原油60%，本次调价后按照70 美元/桶的石油代价测算，我国仍只有40%，价差依然存在，随着西气东输二线年底贯通，自然气入口量大增要求我国自然气代价形成机制进一步美满与国际接轨，我们预计将来仍有0.3 元/M3 的上调空间。
) B+ q1 B( X; e9 a1 y% g 5. 利好煤制自然气及干系企业。预计我国自然气缺口2010、2020年将分别到达200 亿立方米和900 亿立方米，自然气代价上涨趋势配景下将使煤制自然气企业得到更大的发展空间，利好大唐发电、中国神华、广汇股份等公司。煤制自然气的发展会动员干系产业发展，万邦达和三聚环保将分别在煤化工污水处理惩罚和脱硫产物范畴受益。（华泰团结证券研究所）
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发表于 2019-5-6 09:05:37