投资评级与估值：在铁路建立的大周期中，铁路修建行业、工程呆板、铁路车辆、水泥、电气装备、钢材等等均会有所受益。大规模铁路建立动员了比年来上述行业景气的提拔。由于铁路建立历程分为土建、铺轨、电气化等差别阶段，在联合根据铁路建立的历程，我们以为卑鄙行业受益的前后序次依次为建立、呆板、电气装备、铁路车辆，他们将先后进入到铁路建立动员的投资高峰。而铁路建立后期，随着路网效应的渐渐形成，铁路运力开释和服从提拔也将显着表现，成为铁路运营企业发展的原动力。根据铁路投资海潮的大配景，我们保举：精工钢构等钢布局企业以及亚厦股份、金螳螂、洪涛股份等装修装饰公司，中国南车和中国北车，铁龙物流，卧龙电气、特锐德、鑫龙电器、鼎汉技能，光辉科技。 关键假设点：（1）2010-2012 年我国铁路行业底子办法建立的投资额分别为7000、7500 和7000 亿元；（2）每公里车辆保有密度为1.4 辆/公里；（3）2012 年根本建成“四纵四横”客运专线主干网络和18 个集装箱中心站。
8 i- N }( o5 R$ Y 有别于大众的认识：投资者通常从各个产业占铁路投资的比重等一些外貌征象来选择受益于高铁建立的行业和股票，然而我们更关注的是铁路建立进度与周期、超预期的大概性和增量、业绩弹性等因素。我们以为：（1）铁路建立类公司受制于“量”、“价”双重预期不善、金时期已过，随着车站投资高峰的到临，应该关注弹性更大的钢布局企业以及装修装饰公司；（2）随着铁路建立的推进，国内轨道交通车辆企业刚刚进入到上升周期，将走出一个急速拉升之后维持在高位的走势。（申银万国证券研究所）
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发表于 2019-5-6 09:05:31