公司服从妥当的门店发展战略：牢牢掌控长沙市场，以先加盟后自营的模式徐徐向地州市拓展。公司现在正在湖南的各个地州市麋集调研，包罗郴州、衡阳、常德和株洲等地，各地当局都盼望公司能去开店。地州市的门店正常化红利后估计每年能赚个1000-2000 万，面积将近2 万平米。 OULETS 的红利远景非常光明：长沙Outlets 将于7 月完成修建施工，10 月开始试业务，此中7 万平米为联营，估计扣点约莫在15%左右，高于百联青浦的11-12%。估计2011 年实现3 亿收入，按15%的扣率，毛利额为4500万，年折旧3000 万左右，根本盈亏均衡；2011 年实现5 亿收入，7500 万毛利，约1000 万利润；成熟后Outlets的收入将到达8-10 亿元，净利润可实现3000-4000 万（百联青浦的利润预计将凌驾5000 万）。 u0 O2 G3 d& g9 R
未来五年，公司百货收入会在天下GDP 上再加10%，保持20-30%的快速增长：友爱AB 馆，颠末08、09 年品牌调解到位后，现在贩卖出现井喷的态势，继09 年实现收入51%的增长后，我们估计10 年1-4 月仍保持了50%左右的内生增长，本年预计含税收入将凌驾10 亿元，估计未来三年增长率还能维持30%。友爱商城1-4 月收入增长20%左右，利润出现更快的增长；阿波罗商业广场1-4 月收入估计增长30%，我们预计整年30-40%。其他门店增长也都凌驾30％。
2 B% V: U4 v# {& f5 _, h& w 维持买入的投资评级，风险较低：湖南长沙的斲丧积聚本领已经越来越强，随着高铁的开通、城际列车的运行，许多地州市将纳入长沙2 小时的交通圈，因此长沙斲丧市场将不停扩大，而公司良好的品牌效应和充实的供应商资源将是迎合该类需求的最好方式。本年7 月公司将有1.16 亿股小非将解禁，假如由于小非减持造成股价大幅颠簸，我们以为将是最佳的投资买点。（申银万国证券研究所）2 N6 r5 }1 {# G& Q" O, q1 E8 M, H
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发表于 2019-5-6 09:04:25