重要内容： 解读 —— 新版《药品代价管理办法》（征求意见稿）; x1 Z5 e2 x& c* Q1 M. j9 L& l A
案例 —— 上风企业在 “ 调价 ” 伴奏曲中茁壮发展# F5 M( E$ b4 g
投资 —— 战略性把握主流方向，战术性应对次要抵牾- w& `- p1 C# {' e* c: U/ E
回首和预测 —— 中国 “ 药价游戏 ” 法规和影响
, ]4 L' v9 u1 S" L, ~4 s 焦点观点:+ b7 ~/ q' s+ R# j8 g" y( C
与旧版《药价管理办法》相比，新版（意见征求稿） 固然 “ 新瓶老酒 ” ，也体现了与时俱进的积极 导向。有关费用率、利润率、价差率标准，壹泵η 表达了羁系层的终极调控目标，并不具有实质 “ 杀伤力 ” 。
) S, l3 {0 ~" T9 } 贬价假如不触动 “ 以药养医 ” 这一药价虚高的体制 “ 源头 ” ，就难以改变行业代价链各环节职位和盈 利模式，对企业利润也难以构成较大的实质性打击 —— 且，影响企业红利的是出厂价而非终?零 售价，不到 10% 净利率的医药工业怎么看都不是暴利行业。
8 f+ S/ H' c0 C/ s- ~; a4 p 药价调解是行业常态，与日益扩容的市场蛋糕相比，纵然存在短期阵痛，增势仍稳固 —— 新医改 仅一年，已明显拉动了下层强劲的消耗需求，增长才是医药行业的主旋律，不要因此而迷失战略 性主流7 y: j5 q5 `8 J& x+ |
投资方向。0 |! Z- m& E8 M% |
优质企业无惧贬价：我们所欣赏的企业和选择标准并无实质性变革，政策性保障反而加强了。0 I6 a! u6 }. P& l1 ?
本年以来医药板块涨幅第一收益可观，估值压力须要肯定时间消化。近期的江湖听说导致快速下 跌，有利于医药板块将来走得更远。市场恐慌时，是拾取优质筹码的好机遇 —— 优质企业仍将是 值得等候的时间玫瑰！（国信证券研究所）
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发表于 2019-5-6 09:04:23