化工:积贮动力，厚者胜出-首选资源整合本领突出的锂电长跑冠军
8 w4 _& G: Q! o3 A 电动汽车为低碳战略方向，正蓄势待发，中恒久迎来加速发展黄金时期。( R. l4 _) `! `
在石油安全隐忧与碳减排双重压力下，电动汽车已成为天下各重要国家和汽车厂商共同的战略方向，精密出台的财产政策与徐徐成熟的配套技能助力电动汽车引擎启动，中恒久内电动汽车遍及率将加速提升，预计2015、2020 年环球电动汽车年销量120、720 万辆，2020 年市场渗出率在10%左右。4 m. v) ^3 `: _+ O# V
锂电池为首选动力源，资源较高与同等性题目两大瓶颈正迎刃而解。锂离子电池依附较高的比能量比功率及长命命特性，为电动汽车动力电池首选动力源；随着电动车产销规模的数量级增长，预计如今瓶颈之一的锂电池资源有望十年内大幅降落60%，届时电动汽车综合利用资源较传统燃油车更为经济；而另一瓶颈之电池组同等性题目，通过原质料、电池生产和查验、电池管理体系及驱动控制体系等上中鄙俚企业共同积极，也有望迎刃而解。8 T E: Y }. d! b2 g7 i$ R$ g
锂电池市场迎来连续快速增长契机，会集于日韩中三极的行业竞争正在加剧。电动汽车动力电池市场规模将由如今的3 亿美元剧增至2014 年的270 亿美元，届时环球锂电池市场总规模将从当前的100 亿美元倍增至370 亿美元，期间年均复合增长30%以上。受动力电池发作式增长驱策，环球锂电巨头产能大肆扩建，会集于日韩中三极的锂电池行业竞争正在加剧。
+ g6 ?. i5 b6 [) G! z5 a) W+ k% p 核心技能较国际程度偏弱的国内电池企业，正面临国际巨头产能扩张与登岸抢滩我国动力电池市场的双重夹击。
9 f( H. q; F; j( n# K 决定锂电性能的关键质料，表现技能为先、代价紧随的行艺与真谛。正/负极、电解液及隔膜为锂电池四种关键质料，在钴酸锂系电池各资源占比约为45%、10%、8%、12%；隔膜与电解质技能壁垒高，均由少数企业把持环球市场，其毛利率高达70%左右高居行业首位，国内依赖入口的局面等待在几家公司的投建项目下有所扭转；动力锂电池中的候选正极质料多样化，预计近中期锰酸锂、三元系质料依附比能量上风及合成工艺的成熟性而成为主流技能，恒久而言，安全性高及质料资源低廉的磷酸铁锂有望成为告急技能；负极质料近期仍以石墨系为主，但比容量提升数倍的硅类、锡类锂合金有望在几年内成为下一代负极质料，以进一步提升锂电池能量密度。
- r; O8 o/ a" U1 m1 M 把握“财产链代价、业绩增厚效应及资源整合本领”三条主线择优选股，重点保举杉杉股份、当升科技。1）从市场规模及红利程度的财产链代价分布比力，优选资源类与关键质料环节，依次保举隔膜、镍钴矿资源、正极质料、电解液（电解质）；2）从锂电业务对公司业绩增厚幅度巨细评估，关注锂电发展潜力领先企业，依次保举当升科技、杉杉股份、新宙邦、江苏国泰；3）从行艺与竞合关系甄别，首选资源整合本领突出者，环球球锂电池厂商与车企巨头大多采取合资组建动力电池公司或创建计谋互助关系，以抢占开辟性能良好的动力电池及其电动汽车。国内深谙此行艺与竞合关系当属杉杉股份，公司环球化资源整合本领突出且布局领先，有望成为国内锂电竞争中的长跑冠军。, z! l4 c% G3 S' I7 z
提示锂电技能门路、新能源汽车市场不达预期及上游金属与化工原质料代价颠簸等风险/ x8 ]0 n6 O: P% Y/ ]5 b
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发表于 2019-5-6 09:04:19