空运：把握行业的黄金增恒久，全行业给予“买入”评级 以美国的航空业为蓝本，根据我们对航空业大趋势的分析，在消耗升级的推动下，我国航空业正处于黄金增恒久。加上本年的世博会因素，三季度RPK增速将大概实现20%以上的高增长，票价连续创新高下航空公司业绩发作大概性较大。而汗青上三季度股价具有超额收益的概率极大，现在高铁和油价的风险又较小，因此对全行业给予买入评级。
3 ~. m: I) Q8 ]3 I8 f2 { 陆运：选择安全边际高或想象空间大的个股，保举宁沪高速和铁龙物流. \# Q9 x0 ~3 o" W: [$ D3 U
与宏观经济较低的关联度给予了陆运行业较为稳固的红利，使得行业在振荡市中具备较强的相对收益潜力。现在部分公司的股息率已经凌驾五年期定期存款利率，提供了较高的安全边际。高铁期间的到临和铁路行业的改革预期，为部分公司提供了极大的想象空间。因此我们保举安全边际高的宁沪高速（600377）和受益于高铁和铁路改革的铁龙物流（600125）。
* B! V9 j; D4 o: y5 \ Y 海运：等候新一轮的复苏，给予“持有”评级4 }& B- h( {; X. P
运用西方经济学中经典的蛛网模子表明航运周期轮动，（当期的产量由前期的代价决定——船东与市场的博弈），由于造船周期的存在，海运周期轮动限期较长。联合海运市场现在的订单数量以及供需情势，我们猜测海运行业现在仍处于由不均衡状态向均衡状态变化的阶段，未来团体运价下行的压力仍旧很大。我们给予“持有”评级。（广发证券研究中央）
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发表于 2019-5-6 09:03:58