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国泰君安：券商股仍不具备整体性的超额收益机会

发表于 2019-5-6 09:03:52 | 显示全部楼层 |阅读模式

投资计谋：现在市场指数有所企稳，但行业仍面临买卖业务量萎缩、佣金率下滑的风险，但在行业深幅调解后，估值已对现在市场有所反映，我们以为券商股已经具备了较高的安全边际。但团体而言，市场风险照旧行业所面临的最大风险，从这个角度来看，券商股仍不具备团体性的超额收益时机。继续维持对证券行业的中性评级。　　公司保举：券商股的选股逻辑是牛市看弹性、熊市看安全边际。基于此，(1)我们仍首推辽宁成大。思量到主业代价，成大相对于广发，已具备高安全边际；(2)按PB 选股：在熊市中，净资产是比业绩更为安全可靠的指标，因此，基于防御的计谋，我们以为应从PB 角度探求高安全边际个股。在此根本上，根据PB 和PE 两个维度来思量，我们的选择是国元、中信和海通。(3)基于股指期货超预期，我们相对看好广发。（国泰君安证券）

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