负面政策有大概继承出台
4 w, v4 K& @; m0 g7 R/ o" q4 P6 X% s 2010年新医改的部门政策进入实质性操纵阶段，在现本相况的重重阻力下，新医改政策的推进速率低于预期。在如许的配景下，新医改的各项政策的推出趋于审慎，包罗先前预期中的政策也以后推延。在2010年2月份五部委团结推出《公立医院改革引导意见》后，就不再有实质性政策曾出台，各地进入积极探索并对政策举行反馈修正阶段。5月中旬，寥寂的媒体通过“芦笋片事故”再度将医药行业推向风口浪尖，政府各部门面临舆论的强大压力，被迫站出来亮相以顺应民气。6月初，企业拿到发改委下发的《药品代价管理办法（征求意见稿）》；6月30日，卫生部发布《卫生部关于进一步深化管理医药购销范畴商业贿赂工作的关照》。我们以为政府部门后续仍有较大大概连续出台对医药企业倒霉的政策。
) `9 ]7 c% V" U, O8 o9 J, R P 可否落实难有定论，行业确已进入负面环境
0 ]2 N7 y4 |" l$ v0 ~7 u+ @ 我们以为医改是一个复杂的体系工程，要改变现在医药卫生行业的现状必须从医药医疗各方面同时入手推进才有大概取得实质性希望。医药的高加价率以及商业贿赂实质上是由于医疗行业的政府缺位，药企被动负担了以药养医的重任。管理高药价、打击商业贿赂实在是给医疗断奶，如果政府对于医疗行业的给养无法落实，单纯从药企出发是很难管理题目标。由于医疗工作者在行业链条中拥有绝对信息上风，他们永久有办法得到他们该得的长处。因此如果鼓励不妥，正当公道的渠道无法给以医疗工作者公道的回报，那只能迫良为娼，劣币驱逐良币，于国于民都是倒霉的。我们以为从久远的角度看，以药养医的改变，灰色长处链的消散对于医药行业是利好的。被净化了的行业环境更有利于良好企业的胜出。
- a' H' C* I) Y$ t' `0 r 就迩来这两个政策而言，均是多年前已经出台的政策的翻版大概汇总，并没有实质性新内容。我们以为现在尚难以判断此次“往事重提”可否真正对企业红利构成实质性影响。思量到政府部门后续仍有较大大概连续出台对医药倒霉的政策，医药行业的政策环境已经走上了负面的轨道，我们临时下调行业评级至“持有”。（广发证券研究中心）# m; Y Y5 K: D6 Q4 q, d# x
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发表于 2019-5-6 09:02:55