1、盘算机行业相对大盘存在超额收益。从年初至今，盘算机行业相对沪深300 的超额收益为14.1%，此中在4月12 日更是到达39.9%的最高值。从估值水平来看，7 月16 日Wind 同等预期的2010 年行业动态市盈率为34.5 倍，靠近汗青匀称水平。 2、软件企业的收入及利润有着较为显着的季候性。一样寻常而言，一、二季度为行业的淡季，三、四序度为旺季。而二级市场上的季候性表现则略有提前，一样寻常二、三季度盘算机行业通常跑输大盘，一、四序度则有超额收益。
& X/ F5 v* \ o+ a3 u- y 3、工信部的数据表现，2010 年1—5 月，软件财产累计完成软件业务收入4652 亿元，同比增长29.4%，此中5 月份完成软件业务收入1026 亿元，同比增长32%。行业收入增长出现加快趋势。
( v. c% l: t4 ~& S: C1 U1 ` 4、稳固的红利水昭雪映出公司的竞争本领。国内软件公司大多专注于行业应用范畴，所服务的客户大多分布于金融、电力、电信等强势部分，相对议价本领较弱。但随着信息化进程的深入和IT 软硬件的日益复杂，软件公司的议价本领在渐渐上升，软件对于卑鄙客户而言越来越像一种刚性需求，反映在软件厂商财务指标上，便是红利本领的不停改善。
2 f" E* S) O- J* ]" w; ` 5、数据表现，重点关注公司的红利本领在07—09 年保持稳固，尤其是在颠末08 年金融危急之后，软件公司订单灵敏复兴，此中用友软件、恒生电子、天源迪科、东华软件等公司的ROE 和净利率都有小幅上升。
' G2 ~/ f( Q" Z5 }& m2 H; O# ?, _ 6、盘算机行业红利稳固性的代价进一步彰显。我们更新了重点关注公司 2010 年半年及整年的红利猜测，保举的标的包罗：用友软件、华胜天成、石基信息、天源迪科、卓翼科技和南天信息。（华泰团结证券研究所）. Z* l, }6 Q- J- E, q
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发表于 2019-5-6 09:01:46