白酒股裂变：一线酒难超预期 二线酒各自称王 随着近期市场超跌反弹，白酒板块体现靓丽！洋河股份、古井贡酒、山西汾酒等二线白酒股连创新高，申万白酒行业指数近10日涨幅凌驾11%。夏季原来是白酒行业传统淡季，但是本年中报各酒厂却交出了一份好效果，令白酒股淡季走强。
! ~& C1 A9 \2 m$ }" i! M; D1 h* b 白酒走强：中报业绩+提价预期
; M- @: _4 N! X 白酒板块走势喜人来自于中报业绩的乐观预期。两市13家白酒上市公司中，如今仅有金种子酒公布了中报，公司称上半年实现业务收入6.45亿元，同比增长37.36%；实现归属于母公司全部者净利润8582万元，同比增长177.04%；古井贡酒、酒鬼酒、洋河股份、ST皇台4家公司也预报上半年业绩，除ST皇台利润继续亏损外，别的3家公司业绩均同比大幅增长。7 X8 u4 @( `( j: s
券商研究员分析称，这是由于贵州茅台等多数白酒公司客岁底进步了出厂价，而提价效应在本年上半年渐渐显现，同时上半年经济形势的好转也动员白酒斲丧增长，再加上客岁上半年基数较低等缘故原由，以是白酒行业本年中期业绩有望保持快速增长，部分公司业绩或超预期。 而近期贵州茅台、五粮液均在淡季举行了终端提价，部分地域茅台酒提价幅度凌驾百元。市场预期随着下半年旺季到来，高端白酒出厂代价或将进一步提拔。
) a5 e3 t# \% E6 Y Y, w, E 一线白酒：需求高增长难连续+ r3 Q! p5 B1 x/ s1 K
不外，走强的白酒板块内部正在急剧裂变。本年2月初，贵州茅台、五粮液股价一起狂挫，贵州茅台王者职位被"新贵"洋河股份抢去，而金种子酒、山西汾酒、老白干酒等二线白酒股不光拒绝跟随大盘连续下跌，而且山西汾酒、古井贡酒等还创出了新高，二线白酒股远远地跑赢了同期大盘。- Z8 @5 f9 i5 n6 Q, J* f
出现这种分化不令人惊讶，投资者早就对一线白酒股的发展性有了猜疑。从2010年一季报看，贵州茅台一季度实现贩卖收入30.4亿元，同比增长20.99%；实现净利润12.66亿元，同比仅增4%。固然贩卖仍然出现增长的趋势，但净利润增幅却低于此前15%的市场预期，而且初次出现低于收入增幅的征象。另一巨头五粮液的体现也差能人意。一季报表现，五粮液实现贩卖收入44.94亿元，同比增长34.95%；实现净利润15.22亿元，同比增长20.78%。8 E" t$ r( E, N0 E
市场分析人士以为，一线白酒将进入一个安稳增长（10%~15%）阶段，难有超预期的体现。"高档白酒需求的高增长大概难以连续。从当局角度看，房地产调控使地方土地财务吃紧，使不公道付出遭受压力；从企业角度看，面对利润下滑风险，使得商务运动增速降落；从住民角度看，收入分配体制改革短时间内难以惠及。"湘财证券分析师赵军向记者表现。中金公司则以为，如今告急高端白酒估值在25倍，处于汗青低位，板块仍有估值修复动力。发起短期到场中报业绩超预期的五粮液、泸州老窖。
/ \4 v' L, l; q: k' G 二线白酒：地域龙头各称王1 ?' o5 T7 M! _; J7 I
二线白酒告急是指贩卖市场范围在某个局部地域的白酒。告急上市公司有洋河股份（江苏）、古井贡酒（安徽）、金种子酒（安徽）、酒鬼酒（湖南）、沱牌曲酒（四川）、老白干酒（河北）、伊力特（新疆）等。从上半年看，这些白酒股均体现不俗。5 A) E/ x/ a4 b+ B" I
东方证券以为，二线白酒享受着行业高景气的大环境，且大多数酒企机制更机动，思量到业绩增长空间，其市值弹性更足。业内人士分析道，前几年超高端白酒不绝提价放量，与房地产、股市等资产泡沫有肯定关联。一线都会这一时期高端白酒斲丧快速增长，告急靠品牌拉动。而比年来，随着中高端、次高端白酒的斲丧升级，有品牌根本的地域白酒龙头在渐渐鼓起。5 F! t' Y ?0 I( U1 _
此中"淮酒"被市场合看好，上市公司有洋河股份、古井贡酒和金种子酒。爱建证券分析师吴正武表现，洋河股份和古井贡酒的部分高档品种，与贵州茅台、五粮液、泸州老窖等一线白酒差距不大。一线白酒大幅度提价以后，拉开了与"淮酒"的代价差距，也扩大了将来"淮酒"提价的空间。别的，还可关注伊力特。在推动新疆振兴的过程中，会带来大量对于食品饮料的斲丧，这对酒类股的拉动也将会比力显着。
! @: C1 U- v0 C# Z) s 白酒股的风险也须要当心，近期市场仍存有较大的体系性风险，假如市场继续下跌，纵然防御性较好的白酒股也碰面对补跌的压力，而中报预期较好的个股也大概出现"见光死"行情。
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发表于 2019-5-6 09:01:38