工程机器将恒久保持高速增长城镇化创建及保障性住房带来了工程机器上半年的火爆行情，但对于城镇化率较高的发达国家，工程机器仍由于升级换代，较多的小型机器进入家庭等因素，需求保持肯定增长。环球工程机器龙头卡特彼勒除了09年负增长外，06-08年贩卖收入增长分别为14%、8%、14%，且80%产物销往发达国家。我国固定资产投资预计未来十年保持17%以上的增幅，是公司未来增长告急动力。本年前三季度，公司混凝土机器维持热销，月销量到达13台/月。随着保障性住房需求增长，混凝土机器有望保持繁茂需求。发掘机、起重机行业7月团体环比降落二成，公司产物7月略有下滑，8、9月保持安稳。公司增发举行陕西渭南工业园创建，长沙履带吊园创建，形成中大型发掘机6500台产能，各范例大吨位起重机613台产能，竞争我国高吨位发掘机、起重机入口更换市场，未来增长可期。 融资租赁风险管理有力 公司融资租赁业务规模较大，到达3.5亿元，50%的收入都举行了融资租赁。公司形成了一套完备的风险管理制度，创建了名誉贩卖部，风险管理部，在租赁前期对客户举行资信观察，名誉评级，租赁中利用GPS对产物举行监控，较好控制了风险。本年上半年公司坏账丧失计提2.83亿元，而客岁同期仅0.66亿元，增幅凌驾了74%的收入增长率。公司将进一步扩大融资租赁规模，同时扩大外洋贩认真度，预计未来出口占贩卖收入比重到达40%以上。$ ?) K/ y, _( Y
环保业务成为公司新的特色产物公司控股股东作为国有企业，与当局关系精良，使得其能在市政环卫机器市场中占据上风。公司环卫机器毛利率较高到达33%，仅次于路面机器。作为环保向阳财产，各地当局对环保机器需求较大。公司在长沙麓谷科技新城投资50亿元建麓谷第二工业园，预计规模产值在百亿元以上，将重点发展垃圾收运装备、垃圾压缩站成套装备、垃圾填埋场成套装备和餐厨垃圾收运及资源化处理处罚体系等环卫机器产物，未来环卫机器将成为公司增长亮点。; b( m- ^, S* E3 E6 W" z+ R( f
红利推测与评级。我们预计2010—2012年的EPS分别为，预计未来三年每股收益为1.8元、2.22元，2.66元，对应9月10日收盘价PE在14倍、11倍和9倍；给予“猛烈保举-A”评级。（国都证券研究所）
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发表于 2019-5-6 09:00:59