钢铁行业供需格局正在发生积极的厘革，我们一连看好供需改善最显着的修建钢材，发起重点关注三钢闽光、凌钢股份和八一钢铁。 1、经济布局调解不会一挥而就，必要时间。在此期间，以投资的较高增长包管经济安稳运行将为经济布局的顺遂变化提供调和的大情况。近期发改委全面排查442 个“4 万亿”未开工项目折射保增长依然是当局的主要目的，442 个项目的加紧开工建立将支持基建投资保持高增长。另一方面，本轮房地产调控的目的在于控制房价，而通过大规模的保障性住房建立从而增长供给将是当局控制房价的最有用本事。年初住建部出台的2010年的保障性住房供应量（总量580 万套，同比增长330 万套）已经足以抵补房地产新开工面积下滑20%的风险，而最新的数据表现新开工面积增速依然保持在66.1%的高位。我们预计2011 年保障性住房的供应量仍将大幅增长。
5 G! {9 x3 O+ T8 s9 n2 G 2、供给将在节能减排的压力下一连收紧，我们理论测算，为完成十一五的节能减排目的，下半年的钢铁产量至少要降落7.2%以上。按照现在已经公布的各地的减产筹划，只能实现钢产量降落3%左右，因此严肃的限产步调将在年内一连。预测2011 年，我们以为十二五的节能减排目的或将更加严肃，而为了制止重蹈十一五期间实验力打扣头的覆辙，严肃的调控步调有望一连。另一方面，纵然不思量节能减排导致的产能的镌汰，2011 年的新增产能已经从2010 年的近5000 万吨降落至2000 万吨左右。
* E; {1 H( X# U+ J! E) ` 3、库存有望得到有用的消化。分品种而言，现在修建用钢材的库存已经降落到本年年初的水平，库存的压力已经显着缓解。
; |% X7 s* _2 k" v. b 4、四序度长协矿代价降落已成定局，预计降幅在10-15%。别的中国自动调控产能，加上印度为了保增长和就业，公开表现不限定矿石出口将对来岁的铁矿石供需产生压力。 {) T$ E6 g0 W- [& H2 w
5、供需的改善对钢材代价形成的向上拉动以及矿石代价的降落，四序度钢铁行业的红利本事将环比大幅提升。综合我所宏观团队对经济将于2010 年一季度见底的判定，我们以为钢铁行业的底部已现。（华泰连合证券研究所）
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发表于 2019-5-6 09:00:19