9 月业绩超预期。宏源证券9 月实现业务收入3.2 亿元、净利润1.4 亿元，环比分别增长9.4%与 4.6%，好于预期。公司第3 季度实现业务收入8.5 亿元、净利润3.8亿元，环比分别增长11.5%与23.1%。 业绩弹性高。公司经纪业务在新疆地域具备较高的把持上风、佣金率相对稳固；9月在市场成交略有降落的配景下，公司业绩继续超预期，由此可推此公司近期股票仓位应有所提升，自营弹性进一步提升。前3 季度，公司经纪、自营两项业务收入占比达80%以上，业绩对市场依然具备较高弹性。
' I. E8 O4 \+ T4 h f: ? 进步整年业绩猜测。本周市场日均成交额已达4178 亿元，若4 季度日均成交3000亿元，整年即可达2228 亿元日均成交水平。本月市场指数已上涨14%，公司4 季度主业务务收入有望保持快速增长趋势。在4 季度日均成交3000 亿元、市场指数2800 以及来岁日均买卖业务3000 亿元、市场指数3100 点的假设下，预计公司2010-2011年EPS 将分别达1.07 元、1.33 元以及1.55 元。# L( O. p7 Q7 Q- _
创新业务有望取得突破。随着融资融券试点的顺遂推进以及转融通推出预期的明确，第三批融资融券试点工作有望于加快推出，公司已达试点要求，得到资格应无牵挂，得到试点将进一步优化公司业务结构与恒久发展空间。现在董事会已将融资融券额度上限定在12 亿元。1 @8 b5 g! Z/ [
调高至增持评级。现在公司股价对应本年动态PE20 倍，来岁动态PE16 倍，在上市券商、尤其是中小券商中上风显着。市场与买卖业务水平的连续上涨将继续提升公司业绩预期，而新疆地域振兴操持的实验则为公司恒久快速发展奠定根本。提升公司目的价至27 元，对应2010 年25 倍PE。（国泰君安证券）' r6 B' u' i/ S5 B( R
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发表于 2019-5-6 08:59:42