上市券商9 月营收状态较8 月广泛下滑。12 家上市券商收入合计50.67 亿元（环比降落17%），净利润19.84 亿元（环比降42%），匀称净利润率降至39%（8 月为56%）。9 月收入与利润降落，告急缘故原由如下：1）履历7 月上证指数上涨10%及8 月横盘后，证券公司大概选择在8 月出售自营证券，确认收益；而8 月和9 月，市场走势安稳，自营收益降落。2）7、8 两月IPO 金额合计1357 亿元，8、9 两月合计857 亿元，收入确认的滞后性，导致8 月投行收入大概高于9 月。 中信证券收入及净利润均大幅降落，系上月基数过高所致。国金证券本月收入及利润额大幅上涨，大概与前期2 个IPO 项目确认收入有关。长江证券及西南证券收入及利润下滑，大概在本月计提了费用（奖金等）。2 f7 f' H$ b: P6 S
10 月以来，市场感情的转暖，导致市场一连放量上涨。我们上调解年的日均股票成交量至2050—2200 区间，上调幅度20%（前9 月日均成交量1940 亿元），行业团体红利会高于中期预期，上调行业团体评级至保举。公司方面维持原先保举的中信证券；弹性偏好的投资者，也可恰当设置西南证券及东北证券。（兴业证券研发中心）9 R# K ~& |6 b# g
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发表于 2019-5-6 08:59:41