变乱：10 月27 日，兴业证券公告2010 年半年报：2010 年上半年，公司实现业务收入18.93 亿元，同比降落-16.60%；归属于母公司全部者的净利润5.94 亿元，同比下滑-31.63％；2010 年三季度末，公司总资产236.17 亿元，较年初微降-6.98%；公司全面摊薄EPS 为0.27 元，每股净资产为3.74 元。+ B9 U: e( d) w% a" B$ E/ E
我们以为，2010 年前三季度公司红利根本符合预期。此中，佣金率下滑-24%和成交量下滑-10%使经纪收入下滑-32%，暂不调高整年推测的环境下本年经纪收入将降落-29%；3 季度股市反弹24%使自营红利2.01 亿元，但同比仍大幅下滑55%，在维持仓位稳定条件下整年公司自营理论大将获益2.81 亿元；客岁根本偏低导致本年前三季度承销收入增长5 倍，从现有承销速率看整年承销收入将是客岁的4 倍；本期发行一只集公道产业物，数量稳步上升至3 只，将来发行力度加大将使其总体规模继承上升；总之，只管近期股市买卖业务量出现暴增，但思量到如今仅14 个买卖业务日的日均成交金额达4000 亿元，从审慎出发我们将公司目标价暂定为14.55 元，暂不给予评级，待股市买卖业务金额变更进一步明确后作后续的相应调解。5 f0 e8 e, u: ?: E6 t: y' y
业绩推测和估值——思量到如今仅14 个买卖业务日的日均成交金额近4000 亿元，从审慎出发，我们临时推测2010－2011 年公司EPS 分别为0.40 元（之前为0.36 元）和0.45元（之前为0.42 元）；目标价临时设为14.55 元（之前为9.19 元），暂不给予评级（待股市买卖业务金额变更进一步明确后作后续的相应调解）。提示投资者关注以下投资风险：（1）股市大幅下跌风险；（2）成交大幅萎缩风险；（3）佣金率大幅下滑风险；（4）自营运作风险。（海通证券研究所）( F2 z: h6 M& Y* h3 C5 }3 B1 {
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发表于 2019-5-6 08:59:12