水泥代价大概继续上扬 在中国水泥市场代价远低于国外水平的条件下，只管水泥产能过剩的近况短期内不会改变，但水泥企业看到了涨价后带来的红利远景，同时受到水泥生产本钱进步（煤炭涨价），行业准入门槛进步等因素影响，水泥代价仍有肯定的上升空间和大概性。8 ]& C: f! v5 J8 I! d
行业准入条件出台/ x& H1 f8 F! V# p% v# T
2010年11月30日，工业和信息化部公布了《水泥行业准入条件》，与之前出台的征求意见稿相比，我们以为：2 Q" a8 `5 w. p/ u, t: Y1 t- G
1、新的准入条件进步了新建水泥产能的门槛，夸大了“等量或减量镌汰”，对落伍产能相对较为会合的贵州、甘肃、河北、山西、四川、广东等地区范围内产能镌汰进程大概加速，同时有利于掩护新增产能较为会合的新疆地区已有水泥企业，制止大概出现的新一轮产能过剩。3 y5 T7 T( \. ?+ V9 H# U' X8 `; \
2、对水泥生产线规模限定举行了调解，项目创建自有资金比例从原有的50%低沉为35%。新的规定更加符合差异地区的发展要求，也进一步制止了在交通未便、经济欠发达、市场需求有限的边远地区创建大规模生产线带来的产能过剩。
U6 n# U d$ L0 {2 z1 y 3、新的准入条件按规定“投资新建水泥(熟料)生产线项目的企业应是在国内大陆地区现有从事生产策划的水泥(熟料)企业。”该规定限定了外资企业在未来进入大陆投产的大概，缓解了水泥企业已有产能过剩的投资压力。, @% B6 X4 ]- R4 R: r8 s; H7 S
4、落伍产能镌汰力度将继续加大，水泥行业能耗限额大概进步。7 s' W6 G; v. r2 @& Q
红利推测与投资发起
, N \0 q4 J8 ^4 \" w- [, J 联合当前水泥市场的运行情况和发展趋势，我们在《顺应局面，把握结构性时机》建材行业2011年投资计谋陈诉中详细叙述了相干观点，以为水泥企业地区发展和政策导向（吞并重组、落伍产能镌汰）是最焦点的触发因素：- c6 V' K6 g9 E8 o
1、中国的水泥行业仍旧处于产能过剩状态，未来几年仍处于消化过剩产能的阶段。在这种配景下，景心胸高的西北地区水泥企业仍有较好的发展空间。( G- h* r, Z) }" ~! x( \. t4 a3 C, S
2、在国家节能减排以及十二五规划引导下，水泥企业的吞并重组和落伍产能镌汰将加速进程。我们看幸亏山西、河北、内蒙、广西、四川等地落伍产能的镌汰进度，也看幸亏华中地区大型企业的吞并重组进程。" D: Z' d A9 }$ v- }% ]$ \' L
3、如今，水泥股恒久代价投资已经回落到公道区间，水泥股具备肯定的估值安全边际。在大盘震荡的大局面下，水泥股投资大概迎来结构性时机。发起偏重关注华东地区海螺水泥、南边水泥等，华南地区塔牌水泥，华北地区冀东水泥，西北地区天山股份、青松建化和祁连山。（广发证券研究中央）+ W' ^0 I7 y4 j4 y9 v1 y
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发表于 2019-5-6 06:17:27