本年四序度以来，新疆固定资产投资增速加快，从媒体报道的部分地域投资环境来看，我们判定新疆经济振兴工作开始进入实质性实行阶段。以新疆交通固定资产投资为例，本年初订定的年度投资筹划为150 亿元，6 月为贯彻落实中央新疆工作座谈会精神，将交通固定资产投资筹划增至200 亿元。停止9 月10 日，已累计完成投资128.5 亿元，预计为完成年度筹划，四序度新疆交通固定资产投资将出现明显加快。 气候良好加上固定资产投资加快，拉动四序度新疆水泥需求依然保持比力茂盛的状态：10－11 月新疆水泥产量同比增速分别为20.10％和28.14％，从汗青同期看，是一个比力高的增速程度。数字水泥网的数据体现，天山股份8、9 月单月分别贩卖水泥166 和168 万吨，10、11 月分别贩卖155 和130 万吨，10－11 月依然保持了较高的销量。需求茂盛拉动新疆水泥代价在10 月中旬上涨50－80 元/吨，固然乌鲁木齐市场代价在11 月尾回落50 元/吨，但南疆市场代价依然坚挺。
5 I) M+ x9 t' h p- V 公司在江苏地域尚有700 万吨水泥产能（江苏天山400 万吨，宜兴天山300 万吨），四序度限电导致华东水泥代价大涨，江苏地域P.O42.5 水泥含税市场价由9 月尾的330 元/吨左右飙升至现在的550 元/吨左右。由于江苏、浙江12 月继承限电，安徽在本月也大概继承限电，华东水泥代价高位运行的环境大概一连至来岁1 月尾。, @' O" R: y, `/ m; ?# w& ]3 R
东西“两线着花”拉动四序度公司红利超预期，预计2010 年公司实现水泥销量1550 万吨，上调整年EPS 猜测至1.65 元（全面摊薄）。2011 年开始新疆固定资产投资将进入快速增长阶段（以交通固定资产投资为例，2011年筹划投资350 亿元，比2010 年增长75％），水泥需求茂盛，固然供给增长也较快但两年内尚难构成明显压力；同时市场会集度进步下的企业协同效应增强将使明光阴东市场水泥代价虽有回落但依然维持在较高程度，公司在东西两个市场的红利依然乐观。预计2011－2012 年公司水泥销量分别为1970 和2330 万吨，上调EPS猜测分别至2.53 和3.58 元，10—12 年PE 分别为19.2、12.5 和8.8 倍，维持“买入”评级。（华泰连合证券研究所）
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发表于 2019-5-6 02:20:55