经济规复遭遇通胀压力，钱币政策由“松”变“紧”' b! e9 a! T* g4 I
举世各国为应对金融危急而实行的积极财政政策和宽松钱币政策，一方面扭转了举世经济下滑的势头，另一方面也导致了超发钱币带来的通胀压力。2011年，钱币政策将发生厘革，由“宽松”变成“妥当”，传统以投资为主的发展模式已经难以为继，厘革经济发展方式、培养战略新兴财产已经成为“十二五”规划发展的重点。+ b s8 H5 L! C% |, o6 L1 ^ u
2011年行业面临迁徙转变，“三高一低”仍难摆脱过剩压力
$ v" a, _2 }4 X- T" _- {6 ~ 在国内钱币紧缩的大环境下，长期依赖投资拉动的钢铁行业团体还是高产量、高库存、高本钱、低需求的“三高一低”特点，将致行业仍难摆脱惯性造成的过剩压力，行业团体面临迁徙转变。紧缩态势下，我国粗钢表观斲丧量在6.5亿吨(包罗库存)，同比增长8.2%；产量6.85亿吨，同比增长9%；产能利用率达89%左右。由于行业库存程度较高，较高的产能利用率较难以转换成较高利润率，预计2011年行业利润总程度较2010年增长不大。
5 f& @1 n8 c5 L) R7 ]$ t& N# {2 g 钢铁代价震荡窄幅向上，一季度代价弱势整理) X+ o; _5 ?0 q% n/ d& {
受通胀预期和本钱支持，2011年钢铁代价将震荡窄幅向上，匀称涨幅在15%左右。我国铁矿石匀称将有10%-20%的上涨。但2011年初正逢淡季以及紧缩效应影响，一季度代价呈弱势整理状态。钢材库存开释压力依然较大。预计二季度斲丧旺季的到来及保障房建立的高峰，会促使钢价反弹。
% X+ }' [- L( _- I" C$ \ 吞并重组向纵深发展，新兴财产推动钢铁产物升级
) e: e" ]3 A$ ] 在弱势格局下，2011年钢铁行业的吞并重组有望加速向纵深发展，会集度有望进一步进步。从钢铁行业鄙俚来看，国家深入发展城镇化、鼎力大肆发展战略新兴财产也对钢铁斲丧提出了新的需求，未来钢铁子行业中特种钢、新能源用钢、高端制造业用钢及都会底子办法改造用钢等将显着受益。3 T4 I+ K* f5 J
维持“审慎保举”。小市值，子行业公司应重点关注( B4 L4 z. N0 s! q
我们维持行业“审慎保举”投资评级。如今钢铁板块的匀称PB为1.4倍左右，大盘的匀称PB为2.9倍，钢铁板块2460元/吨的吨钢市值及4400元/吨的吨钢企业代价为钢铁板块提供了肯定的安全边际。但一季度行业不具备团体上涨的催化因素，二季度到斲丧旺季以及保障性住房建立开工，钢价上涨、需求上升，板块团体大概会有生意业务性的超跌反弹时机。投资战略应重点关注与新兴财产、高端制造业相干公司及资产重组确认的资源型公司，如新兴铸管、大冶特钢、恒星科技、久立特材、钢研高纳等。（国信证券研究所）
0 `- @/ }% O8 s" w3 U$ y4 n$ F免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！ | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-5-6 00:15:10
