１、楼市 12月份，楼时价升量增的态势很显着。重要缘故起因是，原来观望的购房者选择入市。我们留意到几点：起首，是观望期越来越短。从前是3个月，现在只有1个月，表明市场看多的心态越来越强；其次，需求的背后是恐慌，这种恐慌的缘故起因，有的是多年踏空后，怕再也买不起房的恐慌性自住需求；也有看到CPI一连走高，地王不绝的恐慌性投资需求。显然，市场之强劲可见一斑。然而，标题恰恰在于此：这种恐慌让我也有些恐慌。与股票一样，为了买而买，显然不太理性，而且资产市场有自我加强的趋势，房价不跌的神话也是会自我加强的。现在已经很少有人去谈房价收入比、租金收益率等反应根本面的指标。因此，恰恰相反，我们对楼市泡沫有着深深的担心。尤其是，假如来岁上半年通账压不住，政府被迫大幅加息的话，楼价有下跌的风险。( G4 G7 O: Q( k( _
2、政策
( U7 T7 N8 Y& M( b( a+ w4 O 近来楼市一回暖，政策调控之声又起来了。楼市调解不到位，盼望政策放松，不太现实。房产税，我们估计来岁大概试点。) G+ H5 Y# ^: [- p7 S% f: H
3、地产股
0 C3 B* J! ]; S 现在看多的来由重要是估值偏低。这个逻辑，我们客岁5月份就说过了。现在的估值程度和当时差不多，但是根本面却发生了很大的变革：钱币政策显着转向了。其次，A股的地产股是个感情主导型的市场，催化剂对一个季度、半年的股价体现更告急。以是，我们以为，估值修复、风格切换等推动的小波段大概会有，但未必好操纵。
( i# t+ V Z9 R/ C! o1 ?' |8 X 末了，我们重申一下投资逻辑，就是两条：一、短期发掘“房地产+X”的个股，好比福星、中天；二、是等通胀下来以后，加仓主流地产股，一线的万保招金，二线的首开荣盛滨江苏宁。（广发证券研究中央）+ ~7 Z+ O( y" b
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发表于 2019-5-5 23:35:51