规复发行铁路建立债券标志着对铁路建立投资的重启，路网建立与铁路装备制造将会渐渐规复景气。7 _0 a8 }8 g: V' A$ `
随着四序度以来的三期铁道建立债的发行，铁道部及其下属企业的现金流将渐渐规复，这将保障整个铁路财产链的正常运转。而财政部、发改委对铁道部的出头支持也反映了政府部分对铁路建立的态度，同时也有利于未来铁道部一连的以低资源举债发展。6 ]/ t% {* ?3 o u3 p# X
我们以为新的铁道部管理层不会更改前一届向导班子订定的中恒久铁路规划，而大概受到克制的是在2010 年行业高景心胸催生的盲目性地方投资。中恒久铁路规划，仍旧是科学公道并将惠之于民的。0 {! ?2 v$ ?, i+ n' V" F
我们以为铁路运输作为低能耗、低资源的运输方式，其在中国的需求增长空间仍旧显着。对峙发展铁路交通运输仍将是未来政府工作、经济工作的重点。* k5 V, o9 s( R, D+ h
同时我们以为，相比于基建企业，铁路装备企业或将更能受益于未来铁路投资的规复。9 z% X# V; _' {0 {
从短期来看，已往几年铁路基建投资的力度及占比要高于铁路装备投资，而根据投资周期来看，装备投资每每滞后于基建投资1-2 年，因此未来的两年将是铁路装备投资的高峰年。
- ~" k$ Q7 f% D/ _ 从恒久来看，现在铁路装备相对于铁路路网的密度仍旧较低，动车、货车等都有提拔空间。铁路装备密度的提拔将有利于铁路运营企业的增长，同时也将动员铁路装备投资占比上升。+ g: }% }9 U# E' v
从财产格局的角度来看，未来铁道部有大概的政企分制改革或将有利于提拔铁路装备企业的竞争职位，尤其是以南车、北车为代表的整车制造企业。我们给予中国南车、中国北车"买入"评级。' a+ `% f! E. O( J) ~+ a l, ]
从产物技能发展的角度来看，未来动车组国产化率的提拔以及货车重载化率的提拔都将利好于铁路装备焦点零部件供应商。发起关注晋西车轴、期间新材。（齐鲁证券）
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发表于 2019-5-5 17:44:04