家电行业：3D频道运营开启产业盛宴 \; y( {7 Y, m, Q
变乱：
7 z8 z- I# O, p& i- o 我国第一个3D 频道已于1 月1 日晚7:30 正式播出，该频道是央视牵头，连合北京电视台、上海电视台、天津电视台、深圳电视台、江苏电视台共6 家单位制作播出，天天播出时间为10:30-24:00，首播4.5 小时，天天重播两次，共播出13.5 小时。
7 T" \3 ]! `1 K+ I4 W8 l3 [# l 观点：7 i! r/ j) _ J! @( f
1.3D 频道开播动员产业链加快发展
9 o: v" u. h! \5 d 3D 频道的开播将为整个产业链注入活力，3D 节目制作商、装备提供商、终端厂商都将加快发展。
2 d+ V" h3 e4 H, ~2 |4 s# b7 K. W8 B 3D 电视厂商的产物直接面对消耗者，也是3D 电视的重要推动力之一。而3D 内容是3D 电视的灵魂， 3D内容制作商、制作装备提供商是管理3D 片源的关键。当前3D 电视必要通过高清机顶盒观看，有线网络运营商对于高清机顶盒的推广进度将对3D 的推广产生肯定影响。4 H! \! _, G$ g' k4 [8 ]
2.3D 内容制作装备复杂，捷成股份国内领先
: |, C' e* _1 |. ~* ?! a8 n2 f, d4 M 电视台方面，与传统的平面视频内容制作相比，3D 电视节目对拍摄装备、后期制作、存储编辑装备等提出了更高的要求。从前期拍摄而言，由于必要立体成像，3D 节目必要的摄像机位要比平常节目多，一样平常是4机位，影像切换较快的体育角逐要求6 个以上的机位。后期制作阶段，加工和组合中必须特殊留意左右眼视差、垂直视差等。现在，3D 电视节目制作所需的技能重要由国外厂商所把握。3D 信号收罗方面sony 摄像机遥遥领先；3D 拍摄体系方面的着名国际厂商有Pace、3ality Digital、sony；3D 节目后期制作的环球顶尖技能商有Quantel、sony.
) }3 e1 V# J# x* h, @ D3 f 捷成股份是国内把握3D 制作技能的佼佼者，公司通过和Quantel 公司互助，分别打造了3D 立体电视制播平台和3D 立体影戏制作管理方案。国内现有的两个3D 电视项目--2010 年亚运会3D 频道和央视3D 电视频道的体系搭建均由公司负担。公司的技能上风将资助公司在3D 频道的体系搭建范畴得到更多的市场份额。
+ J! G6 u9 h( \' n8 A8 p9 Q3 u 3.3D 电视内容有待于进一步美满: U0 W/ J0 i7 Z
从节目源来看，现在重要包罗三部分：电视台自制一样平常节目，重要由央视牵头的6 家单位制作播出；外洋影视公司采购，现在包罗朗思传媒公司的记录片，Double V 公司的把戏、动画和记录片节目，举世富邦公司的记录片、动画和影戏等；大型活动直播，2012 年龙年春晚、伦敦奥运会都将有3D 直播。4 L- X: l2 {; h
从节目情势来看，频道内容包罗动漫、体育、专题、影视、综艺等3D 电视节目以及庞大活动的现场直播。试播期间重要有文艺节目《舞蹈天下》、《举世春晚》、《七彩笑剧》，体育节目《健身舞起来》、《天下杯足球赛》，少儿节目《3D 乐园》，动画片《锋速战警》，记录片《四序公园》、《极限斗牛》、《天下都会》，自然风光片《精彩世博会》、《潜水》等；春节后，还将增长中央电视台和有关省级电视台春节晚会、3D 影戏等精彩节目。# W/ Q x# h6 g) x7 F4 t m) i
从节目情势来看，已经非常丰富，根本上涵盖了各年事阶层、各观影人群。从节目源看，现在泉源方式多种多样，但是存在数量不敷的标题。将来3D 内容的丰富也有赖于电视台和影视公司更多的节目制作投入。国家广电总局此前公布操持，到2015 年底之前，我国将播出10 个3D 频道。
" E8 D( j, o9 j% p* } 4。短期内机顶盒厂商受益大于有线网络运营商
1 r% p/ ^7 n' Q! C( `$ t 3D 电视观看的一个必备条件是高清机顶盒，2011 年高清机顶盒出货量为320 万个，同比增长51.2％。IHSiSuppli 预计到2015 年，出货量将到达590 万个，2010-2015 年的复合年度增长率达22.9％。预计2015 年高清机顶盒的贩卖额将从2010 年的1.63 亿美元上升到3.63 亿美元，复合年度增长率为17.4％。
; J5 b& I4 Z( T 3D 节目标传输必要借助有线电视网络，上市的有线运营商有歌华有线、天威视讯、广电网络。现在，3D 电视频道属于免费观看。根据一些用户反馈，当前的3D 电视节目观看效果存在肯定的瑕疵，而且电视台的3D片源比力匮乏，我们以为在较长的一段时间内有线运营商以作育观影群体为主，会维持免费计谋。当3D 节目源比力丰富、3D 观影群比力稳固时，有线运营商可以通过3D 频道月租费和3D 节目点播费来获取收益。9 c5 L- P7 l' r' U }' E' @$ G
5.3D 消耗高潮将直接动员3D 终端产物贩卖
6 l" h1 z8 i) s" v- g. P# r. _" @$ g 3D 芯片：相较于传统电视，3D 电视对芯片更加倚重，3D 电视在运算、解码、处置惩罚本领方面提出了更高的要求，同时另有针对3D 表现的双眼同步3D 影像、2D 转3D 等需求。现在环球3D 芯片的重要厂商为Mstar、Marvell、MTK。国内方面，数码视讯与清华大学共建将来视讯连合研究所，对"清立方"芯片举行算法优化，共同开发视觉效果更舒服、更有利于产业化应用的下一代3D 芯片。1 X0 z6 u) {; s! ?/ w
3D 眼镜：随着3D 技能的发展，裸眼3D 将是终极趋势，但是当前以及将来的几年佩戴3D 眼镜观看3D 电视还是主流。现在，3D 眼镜的专利重要把握在西欧、日韩的企业手中，包罗RealD、MasterImage 3D、Dolby、XpanD、三星、索尼、松下。国内厂商通过取得专利授权或入口关键部件来生产3D 眼镜。国内上市公司中，现在只有歌尔声门生产3D 眼镜，公司重要为三星、海信等电视厂商加工快门式3D 眼镜。
5 D/ @, `& o/ C5 [8 k 3D 电视：根据NPD DisplaySearch 最新季度陈诉，西欧和中国是3D 电视最具发展活力的地域，第三季3D电视中国市场排泄率靠近20％。我们从上市公司相识到，2011 年12 月3D 电视的国内市场排泄率靠近30％。
5 F% a: E @: Q 在国内电视需求总量增速痴钝的情况下，3D 电视等高端产物的占比提升有利于公司业绩的稳固增长。国内厂商海信、创维、TCL、康佳、长虹、海尔均有本身的3D 电视问世。; x- F; }: u$ v- K2 k
结论：! l, n _; E' c( g A; V+ N
在竣事了CRT 期间之后，彩电行业的消耗电子属性越来越强，从LCD、LED 到3D、智能电视、OLED，新技能层出不穷。当前城镇住民每百户拥有彩电近135 台，农村住民每百户拥有彩电近115 台，饱和率已经凌驾100％，彩电行业的发展依靠于新技能的推动。一方面新技能带来新的体验效果可以刺激住民更新换代，产生新的彩电需求；另一方面在消耗品范畴，企业推出的新产物有机会订定较高的产物代价，保障较好的红利水平，促进企业和行业的发展。
3 q* Q$ M8 {4 }7 d! r# ^ LED 电视在2011 年第四序排泄率已经到达60％左右，相对来说3D 电视当前排泄率为30％，另有很大空间。! J+ L8 @# I+ Z' v( ~) Z4 B
当前3D 电视发展面对的一个较大标题就是片源短缺，因此央视试验频道的开播将极大的缓解这一征象。3D产业链涉及面广，通过3D 频道开播来丰富3D 内容，并进一步动员产业的发展正是广电总局开播3D 试验频道的用意之一。" ~ ~4 d3 ^( L2 j0 L2 V2 d9 B
我们以为在3D 产业链中，有线网络运营商将在收费制度确定之后享受收益，而3D 内容制作装备提供商和3D 终端装备厂商将直担当益于3D 频道的开播，3D 内容制作装备提供商将随着3D 节目制作需求的增多而得到更多订单，3D 终端装备厂商将受益于3D 终端产物排泄率的进步。我们保举海信电器、捷成股份。; H: R3 g U% j0 _8 H2 h! F
风险提示：) H2 p7 } O- s7 n
3D 频道创建进度存在肯定不确定性。 东兴证券2 B1 h2 G( G/ b* I# L, r% g% F# ~7 ^
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发表于 2019-5-5 13:12:41