编者按：央行 18日公布，从2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次调解后，我国大型金融机构存款准备金率为20.5%，中小型金融机构存款准备金率为17%。这也将是央行自客岁12月5日起下调存款准备金率0.5个百分点以来，3个月内第二次下调存款准备金率。
, ~6 q! }2 M/ g; c8 d" w 市场分析人士表现，这次下调存款准备金率对股市起到比力正面的作用，相当于向市场注入了4000多亿资金，加强了2132点以来的上涨底子。同时，业内人士广泛以为，降准为银行股和地产股带来了买卖业务性时机。
5 l; Z1 @( a: E0 p+ m0 E! C/ ~ 本日本版对上述板块中，机构看好、大单资金净流入、技能图形向好、估值上风显着的四类16只个股举行梳理分析，以飨读者。
% K0 ]% t7 {. x5 ^/ d+ ` 招商银行业绩稳增长23家机构给予买入评级
3 k8 X8 g, N3 D# d4 m 作为股份制银行的领跑者，招商银行始终受到券商机构的密切关注和积极看好。统计表现，有23家机构对公司股票做出"买入"评级，是A股银行板块中买入评级最多的个股。
: C; O: r' g+ ^+ s$ [1 ]5 q. B. b" @ 行业配景
( M3 ]7 A# x% H" x" i* @% w8 R 新一轮存款增长周期启动
* `# \' H) t" R6 s5 E( J# u4 ~" W, H 中银证券最新研报称，2000年以来，我国履历三个存款增长周期，本年新一轮周期启动中国银行业依然处于"存款为王"的期间。从2000到2011，我国银行体系存款增长履历三个完备周期，分别为：2000年初到2004年，2005年初到2007年5月，2007年6月到2011年12月。2011年，在货币和信贷双紧的格局下，存款增速连续回落，11月到达汗青最低12.2%。从存款增长周期看，2011年底，第三轮存款增长周期已经竣事，2012年，货币和信贷回归常态，新一轮存款增长周期开启。
5 Z: d/ l5 K: D* L 基于存款增长模子：猜测2012年存款增速为14%-15%，基于理论和实证数据 ，借助计量方法，我们测算出存款增速紧张表明变量是：现实利率、人民币汇率、存款准备金率。从而，在通胀率降落显着，人民币汇率升值加快，存款准备金率下调的月份中，存款增速将进步。
. Y! o) c8 A9 x5 Y3 m 2012年，我国现实利率进步；人民币汇率升值带来外汇占款增长；存款准备金率降落带来底子货币扩张；信贷宽松，贷款转存款的派生气制更为显着，从而，2012年存款增速进步，吸存压力降落。基于我们的存款增长模子：猜测2012年存款增长率为14%-15%，且存款增速将连续痴钝进步，在通胀率显着回落、人民币升值加快，存款准备金率降落的月份中，存款增速将显着进步。- {) P& x, I+ a
央行预计12年M2增速为14%。这种货币增速为12年银行业谋划构建极好的货币环境。由于：12年存款增速进步，而且同贷款增速雷同，银行吸存压力降落，满足75%存贷比羁系也比力轻易。而且在逆周期羁系下，银监会将放松资源羁系、低落拨备要求，进步不良容忍度，银行业团体的羁系环境和谋划环境都将改观。$ b4 R }( o) r
根本面9 ~6 U4 t5 v9 V4 G5 m% @# L) b- H
个人斲丧贷款第一 T% `/ j% I* o R
招商银行最早开始由批发业务向零售业务、中央业务等方面的转型；并于2009年提出以低资源斲丧得到高回报率的二次转型目标，渐渐实现内涵集约化谋划。在清晰战略的指引下，将来招商银行银行卡等零售业务上风的不停强化、风险流程的优化控制和贷款定价本领的提升将进一步推动招商银行谋划业绩稳固增长。
. O. k+ q$ R2 P0 O, M! B- c 制止2011年6月30日，公司在中国大陆的96个都会设有82家分行及763家支行，2家分行级专营机构(光荣卡中央和小企业信贷中央)，1家代表处，1917家自助银行，1家全资子公司招银金融租赁有限公司；在香港拥有永隆银行有限公司和招银国际金融有限公司2家全资子公司，及1家分行(香港分行)；在美国设有纽约分行和美国代表处；在伦敦和台北设有代表处。
" c+ B5 V0 q! w: E8 R 根据中国人民银行 2011年6月银行信贷收支报表，制止2011年中期末公司存贷款总额在32家中小制银行中的市场份额与排名如下：人民币存款总额，市场份额11.46%，排名第1；人民币储备存款总额，市场份额20.05%，排名第1；人民币贷款总额，市场份额10.09%，排名第2；人民币个人斲丧贷款总额，市场份额22.67%，排名第1.4 L5 {2 Z' A6 Q. q H# @- f
机构视角2 @% _, y3 T' w
将来发展远景较好% R" S+ }, c! {; z! L o( I8 u! H
海通证券在业务结构、发展战略、红利水平和综协力气等方面较为突出，将来发展远景较好。综合以上分析，给予公司6个月目标价14元，对应2012年9倍市盈率，并给予公司"买入"评级。7 ~; G: ~" p. W' y! X
广发证券预计招商银行2011年净利润为360.37亿元，同比增长39.85%，2012年净利润为461.06亿元，同比增长27.94%。招商银行活期存款占比高，息差处于同业较高水平；中央业务增长良好，后续拨备计提压力较小。维持对其"买入"评级，目标价14.09元，对应8.44倍2011年PE，1.87倍2011年PB.3 w0 h# B( [' |) J
安全证券预计招行2011-13年的每股收益分别为1.62、1.58、1.82元，每股帐面净值分别为7.23、8.20、9.22元，基于招行良好的负债本钱管理本领、可控的资产质量风险和初现成效的资源集约式增长模式，初次覆盖给予"剧烈保举"评级。
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发表于 2019-5-5 12:45:31