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险资改道券商,短期内对于券商实质性业绩提振有限,但在近一两年券贸易绩灰心预期配景下,该正增量乃各券商必争之地。由于新规模式的引导,在买卖业务资源、保密性及研究服务的权衡中, 我们判断大中型保险机构更看重买卖业务数据的保密性和研究服务, 小型保险更关注买卖业务资源和附带的贩卖网络。团结新规的设置, 并从这两个诉求来看,前者更指向"租用买卖业务单位",后者更倾向"到场特别机构客户"。租用买卖业务单位模式的门槛虽较低,上市券商根本均具备,但直接利好研究及研究贩卖本领居前的大中型券商。到场特别机构客户模式的门槛较高,双A 评级加之上期末30亿元以上净资源要求,上市券商中仅存中信、光大、海通、华泰、招商及广发证券;别的,该种模式分身对渠道的诉求也直接将服务券商锁定在具备广泛网络的天下性大中型券商之上。殊途同归,险资改道入市在绝对收入上突出利好大中型券商,如海通、中信、华泰及招商证券;但在弹性上则突出利好中小型券商, 如国海证券。 中信建投
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发表于 2019-5-5 12:22:53