证券行业：政策红利及创新业务引导投资亮点
9 W3 f, w5 e7 h, R# p8 k运动性与政策预期主导一季度行情。一季度券商股团体表现亮眼,非银行金融指数涨幅远高于大盘,位居中信一级行业指数第二位。运动性的充裕以及投资者对于政策改革的预期是一季度证券行业指数上升的重要推动力;同时证券行业红利状态的回暖也支持了行业指数的走强。
- f r9 D0 y% w4 R 运动性或难以成为二季度推动市场行情的动力。3月央行在公开市场上的资金净回笼表现钱币政策的妥当趋紧,拆借市场利率的走势也表明白当前银行体系运动性仍相对宽松,再加上3月CPI的小幅反弹,短期内央行主动放松钱币政策的大概性较小。我们并不扫除二季度有降准的大概,但是相对于一季度的运动性的状态,二季度更大幅度的运动性宽松概率较小,因此或难以成为二季度市场行情的推动力。
. V6 l6 c7 ^1 J* a- | 政策红利及创新业务将引导投资亮点。（1）政策兑现。政策放开,地方养老金试点投资、QFII和RQFII的扩容为市场带来增量资金,参股基金公司以及得到RQFII试点资格的证券公司将起首受益;新股发行体制改革剑指新股发行"三高"和"炒新"运动,肯定水平上提拔投资者信心。（2）创新业务快速增长。融资融券业务标的证券扩容后,随着市场行情的转暖,赢利效应促发了融资融券业务的快速增长;二季度两融业务通例化将根本实现,随着业务的开展,投资者适当性制度将不停放宽,到场业务的投资者也将不停增多,两融业务将对证券公司的业绩产生更大的实质性推动,两融业务对公司业绩贡献度较高的证券公司将起首受益。（3）证券行业改革预期。证券行业改革是当前热门之一,同时羁系层在各种场合对于证券行业改革的观点提拔了市场对于证券行业改革的盼望。新型业务部的创建、经纪业务的转型、资产管理业务的"松绑"以及自业务务投资范围的扩大等,都是将来政策改革的方向。行业改革将扩大证券公司的红利泉源,对证券公司的红利模式产生紧张影响。
! d1 c# g+ x' u& S1 i2 ` 投资计谋:重点关注传统业务有妥当支持、创新业务贡献度较高以及受益政策红利的海通证券、光大证券及宏源证券。 : y. x, j1 i: }* \
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发表于 2019-5-5 10:41:26