电子行业：景气一连向好,回调中结构优质个股
; u: O! B }( F9 ]* v% c 综合外围宏观、库存、产能以及新品等指标,我们以为本年电子景气向上、需求规复应是较大概率变乱。我们发起积极关注终端需求、订单提前期和红利等动向,在调解中积极结构智能终端、安防和制造服务三大发展主线的优质个股,以及一季报超预期、高送转、大客户订单或有新品突破的主题,并把握周期红利拐点确认带来的后续强周期股的机遇。本周重点发起结构回调后估值自制、二季有望超预期的立讯细密与兴森科技。' e; W& }2 u" T. _3 ?2 l5 S
焦点数据:2月举世半导体贩卖217亿美元,YoY-2.4％,QoQ1.0％。我国2月份电子信息产物出口919亿美元,YoY4.4％;2011年举世晶圆代工总额298亿美元,发展5.5％,台积电占48.8％;11Q4三星TV在北美占据率23.6％,排名第一;iSuppli推测本年触控IC出货量到达17亿颗,比2011年发展28％。1 d. ^9 j) }' `6 l3 ^
终端产物 C一连回暖,三星Q1智能机大卖。PC方面,硬盘供给回稳,新一代处理惩罚器即将登场,PC通路买气开始显着回暖、淡季不淡;NB代工双雄广达、仁宝Q1毛利率下滑有压力,下半年毛利率有机遇回升;苹果MacBookPro15寸机种将于4月开始量产,13.3寸Q2底量产,大概7月上市;平板方面,本年亚马逊至少会推出2款新版平板,定位还是低端,整年目标2000万台;手机方面,三星Galaxy系列手机Q1大卖4,400万~4,500万支,比预期高出10~15％,复兴、华为整年上看1亿支,RIM回归企业市场;TV方面,受本钱压力,日韩将TV代工转移到国内;面板关税上调对TV影响还待观察。
N9 T# |2 E6 g+ W" C 半导体:景气全面回暖,台积电产能满载。IC计划方面,大陆订单涌现,台消耗性IC业者3月看涨10-20％,4月有望再创新高;IC制造方面,台积电65纳米以下制程吃紧,订单可见度到7月份,预计二季度产能利用率破百,如今正增长资源开支扩充28纳米产能;IC封测方面,日月光和矽品客岁营收阑珊,主因还是大情况所造成半导体业的冷落,别的金价涨幅50％对金打线制程的本钱负担加重;存储器代价方面,DRAM继续升、NAND降。
5 H( Z2 N# N* q" s7 {9 }) i 零组件:石英晶体旺销,提前期大幅提拔。台湾PCB产值已经是举世第一,3、4月需求也将渐渐增长,客岁举世PCB产值发展5.6％,预估本年可望达6.5％;毗连器业者正崴,沾恩于渠道通路建立,客岁营收815.96亿元,同比大幅发展43.16％,本年紧张受益PC新品的推出、IvyBridge、光纤版Thunderbolt等;高阶石英振荡器TCXO需求佳,产能满载,晶技拟扩增3~5成的产量;铝质电容客岁发展破百,2Q一连看好;村田、TDK模块化贩卖以增竞争力。3 r3 L5 W$ F9 b2 v. U2 P0 E+ x, K, J4 o
体现/LED:鸿海缔盟夏普,面板显着回暖。鸿海入股夏普,意在苹果,联日抗韩;近期面板业显着回暖,Q2大尺寸产能利用率上看80％,面板厂积极喊涨代价,预估2012年面板需求将发展14％;LED财产沾恩于背光回温,3月产能利用率大幅拉升,预计将动员3月营收全面回温,月发展可望达2位数;LED照明补贴3月初启动,涉及室表里4种照明产物,金额达数亿元规模。
" ^ \2 G% Z& L A股电子大幅回调,外洋指数持平。上周SOX指数跌0.7％,台湾IT指数跌3.1％,A股电子受累大盘调解跌7.6％,列跌幅榜前线;台湾电子无上涨板块,LED、手机、机构荐跌幅较深。A股电子周涨幅前五分别是比亚迪、安洁科技、安居宝、大华股份和超声电子;跌幅榜前五分别是天龙光电、永太科技、闲步者、江粉磁材和光韵达。
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发表于 2019-5-5 10:20:02