房地产：9月贩卖超预期整年正增长 荐9股
2 Z1 z2 Y/ f/ O# f2 G: ~+ Z房地产行业1-9月数据点评:市场体现9月单月贩卖额超市场预期,新开工未一连规复l"金九"犹在,贩卖超市场预期。9月房地产累计贩卖额4.04万亿,较客岁同期增长2.7％ 。单月贩卖0.63万亿,环比增长19.42％,同比增长4.89％。市场此前广泛预期9月成色不敷,但从真原形况看9月贩卖仍保持双增。思量到客岁4季度行业贩卖处于低基数期,按照如今形势看整年贩卖额有望保持正增长。
: z, c- \% ]9 s2 k- u 新开工、投资累增速出现颠簸,预判不会再创新低。维持此前判断,以为新开工和投资4季度将U型见底。后期大概另有颠簸,但团体出现规复趋势,不会再创新低,紧张缘故原由在于:1）4季度进入低基数期,2）调控的不确定性造成新开工数据后期各月出现颠簸。3）开辟商资金面显着转好,当前已经开始适度补库存。企业新开工意愿较前期有所增强。
1 g) H- Z; N2 j& [0 i& g 贩卖面积聚计同比淘汰4％。1-9月,天下商品房贩卖面积6.84亿平方米;1-9月商品房累计贩卖额到达4.04万亿元,较客岁同期增长2.7％。单月情况来看,9月贩卖面积和贩卖额分别环比增长25％和增长19％,分别同比淘汰4％和增长5％。% `$ Z% T1 N- K0 p4 X/ T8 r b
l行业当月资金泉源有所上升。1-9月天下房地产资金泉源达6.82万亿元,较同期增长10％。国内贷款占房地产资金泉源的16％,利用外资占比不到1％,自筹资金占42％,其他资金占42％。
/ K) e$ ^# d) S& w) E 估值和投资。我们9月观点以为看好市场反弹,并以为反弹行情有望一连（详见《"三高"降温,步入反弹--暨后期择股研究》）,市场当前走势与我们此前判断划一。我们任看好10月后期地产股体现,紧张逻辑在于:1）3季报风险渐渐开释。地产公司业绩开释符合预期或略超预期有望刺激板块超额收益;2）4季度属于行业传统年末清仓期,房价难有显着上涨;3）2012年贩卖安稳规复使得地产股仍然具备估值切换本领。
9 R9 Y$ s" _' L1 S3 c$ j 个股保举。停止2012年10月19日,A股市场动态PE在15.02倍,房地产板块动态PE在13.04倍。从以上择股逻辑出发,个股看好板块龙头（保利地产、招商地产、万科、首开股份）、低PB（天房发展）、股权鼓励（中南建立、荣盛发展、阳光城）、股东增持和质押概念股（华业地产）。（海通证券 涂力磊）
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发表于 2019-5-5 05:02:07